نظرة على الأسباب والتكاليف وزنها على فرص حدوثها مرة أخرى
أدى إلى الركود العظيم . هذا هو الوقت الذي انخفضت فيه أسعار المساكن بنسبة 31.8 في المائة ، أكثر مما كانت عليه خلال فترة الكساد الاقتصادي. بعد عامين من انتهاء الركود ، ظلت البطالة أعلى من 9 في المائة . هذا لا يعدّ العمال المحبطين الذين تخلوا عن عملهم.
الأسباب
أول علامة على أن الاقتصاد كان في ورطة حدثت في عام 2006. وذلك عندما بدأت أسعار المساكن في الانخفاض. في البداية ، وصفق أصحاب العقارات. واعتقدوا أن سوق الإسكان المحموم سيعود إلى مستوى أكثر استدامة.
السماسرة لم يدركوا أن هناك الكثير من أصحاب المنازل مع الائتمان المشكوك فيه. وقد سمحت البنوك للناس بالحصول على قروض مقابل 100 في المائة أو أكثر من قيمة منازلهم الجديدة. وألقى الكثيرون باللوم على قانون إعادة الاستثمار المجتمعي . دفعت البنوك إلى القيام باستثمارات في مناطق الرهن العقاري ، لكن ذلك لم يكن السبب الأساسي.
كان قانون غرام-رودمان الشرير الحقيقي. سمح للبنوك بالمشاركة في تجارة المشتقات المربحة التي باعوها للمستثمرين. هذه الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية في حاجة إلى قروض المنازل كضمان. خلقت المشتقات طلبا لا يشبع للمزيد والمزيد من الرهون العقارية.
يعتقد مجلس الاحتياطي الاتحادي أن أزمة الرهن العقاري الثانوي ستبقى محصورة في قطاع الإسكان.
لم يكن مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يعرفون إلى أي مدى سينتشر الضرر. لم يفهموا الأسباب الحقيقية لأزمة الرهن العقاري حتى وقت لاحق.
تملك صناديق التحوط والمؤسسات المالية الأخرى في جميع أنحاء العالم الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية. وكانت الأوراق المالية أيضا في صناديق الاستثمار المشتركة وأصول الشركات وصناديق المعاشات التقاعدية .
وكانت البنوك قد قطعت الرهون العقارية الأصلية وأعادت بيعها في شرائح . هذا جعل من المشتقات سعرًا مستحيلًا.
لماذا اشترت صناديق المعاشات التقاعدية هذه الأصول الخطرة؟ ظنوا أن منتج تأمين يسمى مقايضة التخلف عن سداد الائتمان يحميهم. شركة التأمين التقليدية المعروفة باسم AIG باعت هذه المبادلات. عندما فقدت المشتقات قيمة ، لم يكن لدى AIG تدفق نقدي كافٍ لتكريم جميع المقايضات.
فزع البنوك عندما أدركت أنها ستضطر إلى استيعاب الخسائر. توقفوا عن إقراض بعضهم البعض. لم يرغبوا في أن تمنحهم البنوك الأخرى قروضاً عقارية لا قيمة لها كضمان. لا أحد أراد أن يتعثر في حمل الحقيبة. ونتيجة لذلك ، ارتفعت تكاليف الاقتراض بين البنوك (المعروفة باسم ليبور Libor ). كان عدم الثقة هذا في المجتمع المصرفي هو السبب الرئيسي للأزمة المالية لعام 2008 ،
التكاليف
في عام 2007 ، بدأ الاحتياطي الفيدرالي ضخ السيولة في النظام المصرفي عن طريق تسهيلات مزادات الأجل . إذا نظرنا إلى الوراء ، من الصعب أن نرى كيف أخطأوا عن الأدلة المبكرة في عام 2007 .
لم تكن إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي كافية. في مارس 2008 ، ذهب المستثمرون بعد بنك الاستثمار بير ستيرنز . شاعت الشائعات بأن لديها الكثير من الأصول السامة . اقترب Bear من JP Morgan Chase لإنقاذها. كان على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يحل الصفقة بضمان 30 مليار دولار.
اعتقدت وول ستريت أن الذعر قد انتهى.
وبدلاً من ذلك ، تدهور الوضع خلال صيف عام 2008. فوض الكونغرس وزارة الخزانة لإنقاذ شركتي الرهن العقاري فاني ماي وفريدي ماك . استخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي 85 مليار دولار لإنقاذ AIG. في أكتوبر ، ارتفع هذا إلى 150 مليار دولار.
في 19 سبتمبر / أيلول 2008 ، خلقت الأزمة تدفقاً على صناديق الأسواق المالية الآمنة جداً . هذا هو المكان الذي تضع فيه معظم الشركات أي فائض في السيولة قد تكون مستحقة في نهاية اليوم. يمكنهم كسب القليل من الاهتمام عليه بين عشية وضحاها. تستخدم البنوك تلك الأموال لتقديم قروض قصيرة الأجل. أثناء التشغيل ، قامت الشركات بتحويل 140 مليار دولار من حسابات أسواقها المالية إلى سندات خزينة أكثر أمانًا. إذا أفلست هذه الحسابات ، فإن الأنشطة التجارية والاقتصاد سيتوقفان.
وتحدث وزير الخزانة هنري بولسون مع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي .
قدموا إلى الكونغرس حزمة إنقاذ بقيمة 700 مليار دولار. استجابتها السريعة اقنعت الشركات للحفاظ على أموالهم في حسابات سوق المال.
قام الجمهوريون بسد الفاتورة لمدة أسبوعين. لم يرغبوا في إنقاذ البنوك. لم يوافقوا على الفاتورة حتى انهارت البورصات العالمية تقريبا. كانت واحدة من 33 حدثًا حرجًا في الجدول الزمني للأزمة المالية لعام 2008 .
لكن حزمة الإنقاذ لم تكلف دافعي الضرائب المبلغ الكامل البالغ 700 مليار دولار. لم تستخدم وزارة الخزانة سوى 350 مليار دولار لشراء أسهم البنوك وشركات السيارات عندما كانت الأسعار منخفضة. بحلول عام 2010 ، سددت البنوك 194 مليار دولار في صندوق TARP .
الآخر 350 $ بليون كان للرئيس أوباما ، الذي أبدا استعمل هو. وبدلاً من ذلك ، أطلق حزمة الحوافز الاقتصادية التي تبلغ قيمتها 787 مليار دولار. هذا يضع المال مباشرة في الاقتصاد بدلا من البنوك. كان ذلك كافيًا لإنهاء الأزمة المالية في يوليو 2009 .
كيف يمكن أن يحدث مرة أخرى
يلقي العديد من المشرعين باللوم على فاني وفريدي في الأزمة بأكملها. بالنسبة لهم ، الحل هو إغلاق أو خصخصة الوكالتين . ولكن إذا تم إغلاقها ، فسوف ينهار سوق الإسكان. هذا لأنها تضمن 90 في المئة من جميع القروض العقارية. وعلاوة على ذلك ، فإن التوريق (تجميع القروض وإعادة بيعها) امتد إلى أكثر من مجرد مسكن.
يجب على الحكومة التدخل لتنظيم. أقر الكونغرس قانون دود فرانك لإصلاح وول ستريت لمنع البنوك من تحمل الكثير من المخاطر. إنه يسمح للاحتياطي الفيدرالي بتخفيض حجم البنك لتلك التي تصبح أكبر من أن تفشل .
لكنها تركت العديد من التدابير التي تصل إلى المنظمين الفيدراليين لفرز التفاصيل. في هذه الأثناء ، تستمر البنوك في التزايد وتتجه نحو التخلص حتى من هذا النظام. أثبتت الأزمة المالية لعام 2008 أن البنوك لا تستطيع تنظيم نفسها. بدون إشراف حكومي مثل دود فرانك ، يمكنهم خلق أزمة عالمية أخرى.