الشرائح: كيف يعملون ، المخاطر والدور في الأزمة المالية

كيف خلقت كل من ازدهار الإسكان والتمثال

الشريحة هي شريحة من مجموعة من القروض. يسمح لك بالاستثمار في الجزء مع مخاطر ومكافآت مماثلة. الشريحة هي الكلمة الفرنسية للشريحة.

البنوك حزمة الرهن العقاري لبيعها في السوق الثانوية. هذا ما يسمى الأمن المدعوم بالقروض العقارية . تتألف معظم الحزم من قروض عقارية قابلة للتعديل . كل الرهن العقاري لديه أسعار فائدة مختلفة في أوقات مختلفة. يدفع المقترض أسعار فائدة منخفضة "دعابة" للسنوات الثلاث الأولى ومعدلات أعلى بعد ذلك.

مخاطر التقصير صغيرة خلال السنوات الثلاث الأولى منذ معدلات منخفضة. بعد ذلك ، يكون خطر التخلف عن السداد أعلى. ذلك لأن المعدلات ترتفع ، مما يجعلها أكثر تكلفة. أيضا ، العديد من المقترضين يتوقعون إما بيع المنزل أو إعادة تمويلها بحلول السنة الرابعة.

بعض المشترين MBS يفضلون انخفاض معدل المخاطر وانخفاض. البعض يفضلون الحصول على معدل أعلى مقابل المخاطر الأعلى. قامت البنوك بتقسيم الأوراق المالية إلى شرائح لتلبية هذه الاحتياجات المختلفة للمستثمرين. لقد قاموا بإعادة بيع السنوات منخفضة المخاطر في شريحة منخفضة السعر ، والسنوات عالية الخطورة في الشريحة ذات السعر المرتفع. يمكن أن ينتشر قرض عقاري واحد عبر عدة شرائح.

أمثلة

يقدم فيلم The Big Short أمثلة مسلية عن كيفية عمل الشرائح في لعبة Jenga. يشرح كيف حقق صندوق براونفيلد المال عن طريق تقصير شرائح AA من MBS.

التاريخ

في السبعينات من القرن الماضي ، قامت فاني ماي وفريدي ماك بإنشاء أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري.

أولاً ، قاموا بشراء القروض من البنك. لقد حرّر البنك المزيد من الاستثمارات وسمح لمزيد من الناس بأن يصبحوا مالكي المنازل.

في عام 1999 ، تغير عالم الخدمات المصرفية الآمنة والقابلة للتنبؤ إلى الأبد. ألغى الكونغرس قانون جلاس ستيجال . فجأة ، يمكن للبنوك امتلاك صناديق التحوط والاستثمار في المشتقات المتطورة.

في صناعة مصرفية تنافسية ، كسبت المنتجات المالية المعقدة أكبر قدر من المال. لقد اشتروا بنوكًا أصغر حجماً وأكثر قوة. دفعت الخدمات المالية والإسكان النمو الاقتصادي الأمريكي حتى عام 2007.

من قيمتها. إنه منتج مالي تستند قيمته بشكل كبير إلى قيمة الرهون العقارية التي دعمت الأمن. تم تحديد تلك القيمة بواسطة نموذج كمبيوتر.

عرف خريجو الكلية الذين طوروا هذه النماذج الحاسوبية بالكاوتشات الكميّة. كتبوا برامج الكمبيوتر التي تحدد قيمة الأمن المدعوم بالقروض العقارية.

كافأ السوق البنوك التي صنعت أكثر المنتجات المالية تطوراً. تقوم البنوك بتعويض المرقفين الكميين الذين صمموا نماذج الكمبيوتر الأكثر تطوراً. قسموا الأمن المدعوم بالقروض العقارية إلى شرائح محددة. قاموا بتفصيل كل شريحة إلى معدلات مختلفة في الرهن العقاري معدل قابل للتعديل. أصبحت الأوراق المالية معقدة لدرجة أن المشترين لم يتمكنوا من تحديد قيمتها الأساسية. بدلا من ذلك ، اعتمدوا على علاقتهم مع البنك الذي قام ببيع الشريحة. اعتمد البنك على جوك الكمي ونموذج الكمبيوتر.

المخاطر

كان الافتراض الكامن وراء جميع نماذج الكمبيوتر هو أن أسعار المساكن كانت ترتفع دائماً. كان هذا افتراضًا آمنًا حتى عام 2006.

عندما تراجعت أسعار المنازل ، ارتفعت كذلك قيمة الشرائح ، والأمن المدعوم بالقروض العقارية ، والاقتصاد.

عندما انخفضت أسعار المساكن ، لم يكن أحد يعرف قيمة الشرائح. هذا يعني أنه لا يمكن لأحد أن يدفع ثمن الأمن المدعوم بالقروض العقارية.

حررت السوق الثانوية البنوك من تحصيل الرهون العقارية عند استحقاقها. لقد باعوهم إلى مستثمرين آخرين. نتيجة لذلك ، لم تكن البنوك منضبطة في التمسك بمعايير الإقراض السليمة. قدموا قروضا للمقترضين مع عشرات الائتمان سيئة. تم تجميع هذه الرهون العقارية عالية المخاطر وإعادة بيعها كجزء من شريحة عالية الفائدة. المستثمرون الذين أرادوا المزيد من العوائد قاموا بقطعها. في حملة لتحقيق ربح كبير ، لم يدركوا أن هناك فرصة جيدة لن يتم سداد القرض. جعلت وكالات التصنيف الائتماني ، مثل ستاندرد آند بورز ، الأمور أسوأ.

صنفوا بعض هذه الشرائح AAA ، على الرغم من أن لديهم رهون الرهن العقاري الثانوي في نفوسهم.

كما تم هدوء المستثمرين بشراء ضمانات ، تسمى مقايضة التخلف عن سداد الائتمان . باعت شركات التأمين الموثوقة ، مثل AIG ، التأمين على الشرائح الخطرة تماماً مثل أي منتج تأمين آخر. لكن AIG لم تأخذ في الاعتبار أن جميع الرهون العقارية سوف تتجه جنوبا في نفس الوقت. لم يكن لدى المؤمِّن الأموال المتوفرة لتسديد جميع مقايضات التخلف عن سداد الائتمان. قام الاحتياطي الفيدرالي بتأمينه لمنعه من الإفلاس.