عندما حكم ميلتون فريدمان و Monetarists
يحذر علماء النقد من أن زيادة المعروض من النقود يوفر فقط دفعة مؤقتة للنمو الاقتصادي وخلق فرص العمل. على المدى الطويل ، سيزيد التضخم . ومع تفوق الطلب على العرض ، سترتفع الأسعار.
يعتقد خبراء النقد النقدي أن السياسة النقدية أكثر فعالية من السياسة المالية . هذا هو الإنفاق الحكومي والسياسة الضريبية. يزيد الإنفاق التحفيزي من العرض النقدي ، لكنه يخلق عجزًا. هذا يضيف إلى الديون السيادية للبلاد. سيزيد ذلك أسعار الفائدة. يقول علماء النقد أن البنوك المركزية أقوى من الحكومة لأنها تتحكم في المعروض من النقود.
مونيتاريستس مشاهدة أسعار الفائدة الحقيقية بدلاً من معدلات الاسمية. معظم المعدلات المنشورة هي أسعار رمزية. أسعار حقيقية تزيل آثار التضخم . يعطون صورة حقيقية عن تكلفة المال.
اليوم ، ذهبت monetarism من صالح. ذلك لأن العرض النقدي هو مقياس سيولة أقل فائدة مما كان عليه في الماضي. وتشمل السيولة النقدية ، والائتمان والصناديق المشتركة في سوق المال. يشمل الائتمان القروض والسندات والرهون العقارية. لكن العرض النقدي لا يقيس الأصول الأخرى ، مثل الأسهم والسلع والأسهم في المنازل.
الناس هم أكثر عرضة لتوفير المال في سوق الأوراق المالية في أسواق المال. يحصلون على عائد أفضل.
وهذا يعني أن العرض النقدي لا يقيس هذه الأصول. إذا ارتفعت سوق الأسهم ، يشعر الناس بالثراء. هم أكثر استعدادا للإنفاق. هذا يزيد الطلب ويعزز الاقتصاد. هذه الأصول خلقت الازدهار التي تجاهلها بنك الاحتياطي الفيدرالي.
لقد أدت إلى الركود الاقتصادي في 2001 والركود الكبير .
كيف يعمل؟
عندما يتم توسيع عرض النقود ، فإنه يخفض أسعار الفائدة ، لأن البنوك لديها الكثير للإقراض ، لذلك هم على استعداد لتحصيل رسوم أقل. وهذا يعني أن المستهلكين يقترضون المزيد لشراء سلع التذاكر الكبيرة مثل المنازل والسيارات والأثاث. ويؤدي انخفاض عرض النقود إلى رفع أسعار الفائدة ، وجعل القروض أكثر تكلفة ، وتباطؤ النمو الاقتصادي.
في الولايات المتحدة ، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بإدارة عرض النقود بمعدل الأموال الفيدرالية . هذا هو المعدل المستهدف الذي يحدده المصرف الإحتياطي الفدرالي للبنوك لتوجيه الاتهام إلى بعضها البعض لتخزين فائضها النقدي بين عشية وضحاها ويؤثر على جميع أسعار الفائدة الأخرى. يستخدم المصرف الإحتياطي الفدرالي أدوات مالية أخرى ، مثل متطلبات الاحتياطي ، التي تخبر البنوك كم من أموالهم يجب أن يكون لديهم احتياطي كل ليلة.
يقلل الاحتياطي الفيدرالي من التضخم عن طريق رفع سعر الفائدة على الأموال الفدرالية أو خفض عرض النقود. هذا هو المعروف باسم السياسة النقدية الانكماشية . ومع ذلك ، يجب على الاحتياطي الفيدرالي الحرص على عدم دفع الاقتصاد إلى الركود. لتجنب الركود ، والبطالة الناتجة عن ذلك ، يجب على الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الأموال الاتحادية وزيادة المعروض من النقود. هذا هو المعروف باسم السياسة النقدية التوسعية .
ميلتون فريدمان هو والد Monetarism
خلق ميلتون فريدمان نظرية النظرية النقدية في خطابه عام 1967 إلى الجمعية الاقتصادية الأمريكية .
وقال إن ترياق التضخم هو ارتفاع أسعار الفائدة. من شأنه أن يقلل من المعروض من النقود. يجب أن تنخفض الأسعار لأن الناس لديهم أموال أقل لإنفاقها.
كما حذر ميلتون من زيادة عرض النقود بسرعة كبيرة. من شأنه أن يخلق التضخم. لكن الزيادة التدريجية ضرورية لمنع ارتفاع معدلات البطالة . إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإدارة عرض النقود بشكل صحيح ، فإنه سيخلق اقتصاد Goldilocks . هذا انخفاض البطالة مع مستوى مقبول من التضخم.
ألقى فريدمان باللوم على الاحتياطي الفيدرالي في الكساد الكبير . وقال إن الاحتياطي الفيدرالي شدد المعروض من النقود عندما كان ينبغي عليه أن يخففه. رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للدفاع عن قيمة الدولار . كانت تغرق بينما كان الناس يستردون عملتهم الورقية مقابل الذهب. في ذلك الوقت ، كانت الولايات المتحدة لا تزال على معيار الذهب . من خلال رفع معدلات الفائدة ، جعل بنك الاحتياطي الفيدرالي القروض أكثر صعوبة للحصول عليها.
التي ساءت الركود إلى كساد.
أمثلة
استخدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي بول فولكر النظام النقدي لإنهاء الركود التضخمي . قام برفع معدل الأموال الفيدرالية إلى 20 في المائة في عام 1980. وقد أنهى التضخم. لكنها كانت بتكلفة عالية. خلقت ركود 1980-1982.
واتفق بين بيرنانكي رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي مع اقتراح ميلتون بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي التضخم المعتدل. وكان أول رئيس للاحتياطي الفيدرالي يحدد هدف التضخم الرسمي بنسبة 2 في المائة على أساس سنوي. هذا هو معدل التضخم الأساسي الذي يستبعد أسعار الغاز والغذاء المتقلبة. (المصادر: تفسير نقدي للركود الكبير في السبعينات ، "NBER ، شباط 2000." Monetarism ، "Econlib." ميلتون فريدمان ، "Econlib.)