السياسة النقدية التوسعية

كيف انخفاض أسعار الفائدة خلق المزيد من المال بالنسبة لك

السياسة النقدية التوسعية هي عندما يستخدم البنك المركزي أدواته لتحفيز الاقتصاد. هذا يزيد من المعروض من النقود ، ويخفض أسعار الفائدة ، ويزيد الطلب الكلي . يعزز النمو كما يقاس الناتج المحلي الإجمالي . وعادة ما يقلل من قيمة العملة ، وبالتالي يقلل من سعر الصرف. إنه عكس السياسة النقدية الانكماشية .

السياسة النقدية التوسعية تردع المرحلة الانكماشية لدورة الأعمال .

ولكن من الصعب على صناع القرار أن يمسكوا بذلك في الوقت المناسب. كنتيجة لذلك ، عادة ما ترى السياسة التوسعية المستخدمة بعد بدء الركود .

كيف تعمل

دعونا نستخدم البنك المركزي الأمريكي ، الاحتياطي الفيدرالي ، كمثال. الأداة الأكثر استخداماً للاحتياطي الفيدرالي هي عمليات السوق المفتوحة . هذا عندما تشتري أوراق الخزينة من بنوكها الأعضاء. من أين تحصل الأموال على ذلك؟ بنك الاحتياطي الفيدرالي ببساطة يخلق الائتمان من فراغ. هذا ما يعنيه الناس عندما يقولون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقوم بطباعة الأموال .

من خلال استبدال أوراق الخزينة مع الائتمان في خزائن البنوك ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمنحهم المزيد من المال للإقراض. وتخفف البنوك من معدلات الإقراض ، مما يجعل قروض السيارات والمدرسة والمنازل أقل تكلفة. كما أنها تقلل أسعار الفائدة على بطاقات الائتمان . كل هذا الائتمان الإضافي يعزز الإنفاق الاستهلاكي .

عندما تكون القروض التجارية أكثر بأسعار معقولة ، يمكن للشركات التوسع لمواكبة طلب المستهلكين. إنهم يستأجرون المزيد من العمال ، الذين يرتفع دخلهم ، مما يسمح لهم بالتسوق أكثر.

هذا عادة ما يكفي لتحفيز الطلب ، ودفع النمو الاقتصادي إلى معدل صحي 2-3 في المئة .

يجوز للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أيضًا خفض معدل الأموال الفيدرالية . إنها النسبة التي تفرضها البنوك على بعضها البعض للودائع لليلة واحدة. ويطالب المصرف الإحتياطي الفدرالي للبنوك بالاحتفاظ بمقدار معين من الودائع في الاحتياطي في مكتب بنك الاحتياطي الفيدرالي المحلي كل ليلة.

تلك البنوك التي لديها أكثر مما تحتاج ستقرض الفائض للبنوك التي لا تملك ما يكفي من الأموال ، حيث تتقاضى سعر الأموال الفيدرالية. عندما يسقط بنك الاحتياطي الفيدرالي المعدل المستهدف ، يصبح أرخص بالنسبة للبنوك للحفاظ على احتياطياتها ، مما يعطيهم المزيد من المال للإقراض. نتيجة لذلك ، يمكن للبنوك تخفيض أسعار الفائدة التي تفرض على عملائها.

الأداة الثالثة لبنك الاحتياطي الفيدرالي هي معدل الخصم . إنه سعر الفائدة الذي يفرضه البنك الفيدرالي على البنوك التي تقترض من نافذة الخصم . ومع ذلك ، نادرًا ما تستخدم البنوك نافذة الخصم نظرًا لوجود وصمة عار. يعتبر الاحتياطي الفيدرالي مقرض الملاذ الأخير. تستخدم البنوك فقط نافذة الخصم عندما لا تستطيع الحصول على قروض من أي بنوك أخرى. تحتفظ البنوك بوجهة النظر هذه ، على الرغم من أن معدل الخصم عادة ما يكون أقل من معدل الأموال الفيدرالية. يقوم المصرف الإحتياطي الفدرالي بتخفيض سعر الخصم عندما يخفّض سعر الأموال الفيدرالية.

نادرا ما يستخدم المصرف الإحتياطي الفدرالي أداة فوطه ، مخفّض متطلبات الاحتياطي . على الرغم من أن هذا سيزيد على الفور من السيولة ، إلا أنه يتطلب الكثير من السياسات والإجراءات الجديدة للبنوك الأعضاء. من الأسهل بكثير خفض معدل الأموال الفيدرالية ، كما أنها فعالة. أثناء الأزمة المالية ، أنشأ الاحتياطي الفيدرالي العديد من أدوات السياسة النقدية .

التوسعية مقابل السياسة النقدية الانكماشية

إذا وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي الكثير من السيولة في النظام المصرفي ، فإنه يخاطر بالتسبب في التضخم.

وذلك عندما ترتفع الأسعار أكثر من هدف التضخم الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي عند 2٪. يحدد الاحتياطي الفيدرالي هذا الهدف لتحفيز الطلب الصحي. عندما يتوقع المستهلكون أن تزداد الأسعار تدريجياً ، فمن المرجح أن يشتروا المزيد الآن.

تبدأ المشكلة عندما يصبح التضخم أعلى من 2-3 في المائة. يبدأ المستهلك في التخزين لتجنب ارتفاع الأسعار في وقت لاحق. هذا يدفع الطلب بشكل أسرع ، مما يدفع الشركات إلى إنتاج المزيد ، وتوظيف المزيد من العمال. الدخل الإضافي يسمح للناس بإنفاق المزيد ، وتحفيز المزيد من الطلب.

في بعض الأحيان تبدأ الشركات في رفع الأسعار لأنها تعلم أنها لا تستطيع إنتاج ما يكفي. في أوقات أخرى ، يرفعون الأسعار لأن تكاليفهم ترتفع. إذا خرجت عن السيطرة ، فإنها يمكن أن تخلق فرط التضخم . هذا عندما ترتفع الأسعار بنسبة 50٪ أو أكثر في الشهر. لمزيد من المعلومات ، راجع أنواع التضخم .

لوقف التضخم ، يضع الاحتياطي الفيدرالي على المكابح من خلال تطبيق سياسة نقدية انكماشية أو تقييدية . رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ويبيع حصصه من سندات الخزانة والسندات الأخرى. وهذا يقلل من المعروض من النقد ويقيد السيولة ويبرد النمو الاقتصادي . هدف الاحتياطي الفيدرالي هو الحفاظ على التضخم بالقرب من هدفه البالغ 2٪ مع الحفاظ على انخفاض معدل البطالة أيضًا.

الأدوات المبتكرة التي غزت الركود العظيم

تحت قيادة رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي بن برنانكي ، أنشأ بنك الاحتياطي الفيدرالي حساء الأبجدية من أدوات السياسة النقدية التوسعية المبتكرة لمكافحة الأزمة المالية لعام 2008 . كانت كلها طرق لضخ المزيد من الائتمان في النظام المالي. سمح برنامج تسهيلات مزادات الأجل للبنوك ببيع الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي. بالتزامن مع وزارة الخزانة ، قدم الاحتياطي الفيدرالي تسهيلات قرض الأوراق المالية المدعومة بالأصول . فعلت الشيء نفسه للمؤسسات المالية التي تحمل ديون بطاقات الائتمان الرهن العقاري.

ردا على حملة مدمرة على صناديق أسواق المال في 19 سبتمبر 2008 ، أنشأ بنك الاحتياطي الفيدرالي مرفق السيولة النقدية للصندوق المشترك للورق التجاري المدعوم بالموجودات التجارية. اقترض هذا البرنامج 122.8 مليار دولار للبنوك ثم اقرضت صناديق سوق المال. في شهر تشرين الأول (أكتوبر) ، أنشأ الاحتياطي الفيدرالي "صندوق تمويل مستثمري الأسواق المالية" ، الذي قدم القروض مباشرة إلى أسواق المال نفسها.

والخبر السار هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي رد بسرعة وبشكل إبداعي لدرء الانهيار المالي. لقد جمدت أسواق الائتمان ، وبدون هذه الاستجابة الحاسمة ، كانت السيولة النقدية اليومية التي تستخدمها الشركات للحفاظ على نشاطها جافة. الأنباء السيئة هي أن الجمهور لم يفهم ما فعلت هذه البرامج ، لذلك أصبح مشبوهًا بدوافع بنك الاحتياطي الفيدرالي وقوته. وقد أدى ذلك إلى دفع البنك الفيدرالي إلى التدقيق ، والذي تم تحقيقه جزئياً بموجب قانون دود فرانك لإصلاح وول ستريت .

كما قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإنشاء شكل أكثر قوة من عمليات السوق المفتوحة المعروفة باسم التسهيل الكمي ، حيث أضافت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري إلى مشترياتها. في عام 2011 ، أنشأ الاحتياطي الفيدرالي عملية تويست . عندما استحقت السندات قصيرة الأجل ، قامت ببيعها واستخدمت العوائد لشراء سندات الخزينة طويلة الأجل. هذا خفض أسعار الفائدة على المدى الطويل ، مما يجعل الرهن العقاري أكثر بأسعار معقولة.