الانكماش يهددك اكثر من التضخم
كيف يتم قياسه
رسميا ، يتم قياس الانكماش من خلال انخفاض في مؤشر أسعار المستهلك . لكن مؤشر أسعار المستهلكين لا يقيس أسعار الأسهم ، وهو مؤشر اقتصادي مهم. على سبيل المثال ، يستخدم المتقاعدون الأسهم لتمويل المشتريات. تستخدمها الشركات لتمويل النمو. وهذا يعني أنه عندما تنخفض سوق الأسهم ، قد يفقد مؤشر أسعار المستهلكين مؤشرًا مهمًا للانكماش كما هو ظاهر في دفاتر المستخدمين. يعد الوعي بالمؤشرات الاقتصادية أمرًا مهمًا لقياس مدى فعالية انهيار سوق الأسهم في حالة حدوث كساد .
لا يتضمن مؤشر أسعار المستهلكين أسعار مبيعات المنازل. وبدلاً من ذلك ، فإنه يقوم بحساب "المكافئ الشهري لامتلاك منزل" ، والذي يتم الحصول عليه من الإيجارات. وهذا أمر مضلل لأن أسعار الإيجار من المرجح أن تنخفض عندما يكون هناك شواغر عالية. هذا عادة عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة وترتفع أسعار المساكن. وعلى العكس ، عندما تنخفض أسعار المساكن بسبب ارتفاع أسعار الفائدة ، تميل الإيجارات إلى الزيادة.
ويعني هذا أن مؤشر أسعار المستهلك يمكن أن يعطي قراءة خاطئة منخفضة عندما تكون أسعار المنازل مرتفعة وتكون الإيجارات منخفضة. هذا هو السبب في أنها لم تحذر من تضخم الأصول خلال فقاعة الإسكان لعام 2006. إذا كان لديها ، كان يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة لمنع الفقاعة. وهذا من شأنه أيضا أن يمنع الألم عندما تنفجر الفقاعة في عام 2007.
الأسباب
هناك ثلاثة أسباب تجعل الانكماش يشكل تهديدًا أكبر من التضخم منذ عام 2000. أولاً ، أبقت الصادرات من الصين الأسعار منخفضة. البلاد لديها مستوى معيشي أدنى ، لذلك يمكنها أن تدفع للعاملين فيها أقل. كما تبقي الصين سعر صرف عملاتها مربوطاً بالدولار. هذا يحافظ على صادراتها قادرة على المنافسة.
ثانياً ، في القرن الحادي والعشرين ، تحافظ التكنولوجيا مثل الحواسيب على إنتاجية عالية للعمال. يمكن الحصول على معظم المعلومات في ثوان من الإنترنت. لا يضطر العمال إلى قضاء بعض الوقت في تعقبه. التحول من البريد الحلزون إلى البريد الإلكتروني مبسطة الاتصالات التجارية.
ثالثًا ، يسمح فائض المواليد من عمر الأطفال للشركات بالاحتفاظ بالأجور منخفضة. وظلت العديد من جيل الطفرة السكانية في القوى العاملة لأنها لا تستطيع أن تتقاعد. وهم على استعداد لقبول الأجور المنخفضة لتكملة دخولهم. هذه التكاليف الأقل تعني أن الشركات لم تكن بحاجة إلى رفع الأسعار.
لماذا الانكماش سيء
الانكماش يبطئ النمو الاقتصادي. مع انخفاض الأسعار ، أوقف الناس عمليات الشراء. انهم يأملون في الحصول على صفقة أفضل في وقت لاحق. ربما تكون قد اختبرت ذلك بنفسك عند التفكير في الحصول على هاتف محمول جديد أو جهاز iPad أو التلفزيون. قد تنتظر حتى العام المقبل للحصول على نموذج هذا العام بأقل من ذلك.
هذا يضع الضغط على الشركات المصنعة لخفض الأسعار باستمرار والخروج بمنتجات جديدة.
هذا جيد للمستهلكين مثلك. لكن خفض التكاليف المستمر يعني انخفاض الأجور وانخفاض الإنفاق الاستثماري. وهذا هو السبب فقط في نجاح الشركات في هذه السوق فقط مع الشركات المتعصبة والموالفة مثل Apple.
ساعد الانكماش الضخم في تحويل ركود عام 1929 إلى الكساد الكبير . مع ارتفاع البطالة ، انخفض الطلب على السلع والخدمات. انخفضت الأسعار 10 في المئة سنويا. ومع انخفاض الأسعار ، توقفت الشركات عن العمل. أصبح المزيد من الناس عاطلين عن العمل .
عندما استقر الغبار ، انهارت التجارة العالمية بشكل أساسي. وانخفض حجم السلع والخدمات المتداولة بنسبة 25 في المائة. وبفضل انخفاض الأسعار ، انخفضت قيمة هذه التجارة بنسبة 65 في المائة كما تم قياسها بالدولار.
كيف يتم متوقف
لمحاربة الانكماش ، يحفز الاحتياطي الفيدرالي الاقتصاد بسياسة نقدية توسعية . إنه يقلل من معدل الفائدة على الأموال الفدرالية.
كما تشتري Treasurys باستخدام عمليات السوق المفتوحة . عند الحاجة ، يستخدم الاحتياطي الفيدرالي أدواته الأخرى لزيادة عرض النقود . عندما تزيد السيولة في الاقتصاد ، يتساءل الناس غالبًا عما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يطبع الأموال .
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن لمسؤولينا المنتخبين تعويض الانخفاض في الأسعار مع سياسة مالية تقديرية . وهذا يعني خفض الضرائب. يمكنهم أيضا زيادة الإنفاق الحكومي . كلاهما يخلق عجزًا مؤقتًا . بطبيعة الحال ، إذا كان العجز بالفعل عند مستويات قياسية ، فإن السياسة المالية التقديرية تصبح أقل شعبية.
لماذا تعمل السياسة النقدية أو المالية التوسعية على وقف الانكماش؟ إذا تم القيام به بشكل صحيح ، فإنه يحفز الطلب. مع المزيد من المال لإنفاقه ، من المرجح أن يشتري الناس ما يريدون وما يحتاجون إليه. سوف يتوقفون عن الانتظار حتى تنخفض الأسعار أكثر. هذه الزيادة في الطلب ستدفع الأسعار للأعلى ، عكس الاتجاه الانكماش.
لماذا الانكماش أسوأ من التضخم
عكس التضخم هو التضخم . هذا عندما ترتفع الأسعار بمرور الوقت. كلاهما من الصعب جدا مكافحة بمجرد ترسخها. ذلك لأن توقعات الناس تزيد من سوء اتجاهات الأسعار. عندما ترتفع الأسعار خلال التضخم ، فإنها تخلق فقاعة أصول . يمكن أن تنفجر هذه الفقاعة من قبل البنوك المركزية التي ترفع أسعار الفائدة.
أثبت رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر هذا في 1980s. خاض التضخم من رقمين من خلال رفع معدل الأموال الفيدرالية إلى 20 في المئة. احتفظ بها على الرغم من أنها سببت الركود. كان عليه أن يتخذ هذا الإجراء الصارم لإقناع الجميع بأنه يمكن في الواقع ترويض التضخم. بفضل فولكر ، يعرف المصرفيون المركزيون الآن أن الأداة الأكثر أهمية في مكافحة التضخم أو الانكماش هي التحكم في توقعات الناس من تغيرات الأسعار.
الانكماش هو أسوأ من التضخم لأن أسعار الفائدة يمكن أن تنخفض إلى الصفر فقط. بعد ذلك ، يجب على البنوك المركزية استخدام أدوات أخرى. ولكن طالما أن الشركات والناس يشعرون أنهم أقل ثراء ، فإنهم ينفقون أقل ، ويقللون الطلب أكثر. لا يهتمون إذا كانت أسعار الفائدة صفر لأنهم لا يستعيرون على أي حال. هناك الكثير من السيولة ، لكنها لا تحقق أي فائدة. انها مثل دفع سلسلة. هذا الوضع القاتل يسمى مصيدة السيولة . إنها دوامة شريرة.
الأوقات النادرة عندما يكون الانكماش جيدًا
الانخفاض الهائل على نطاق واسع في الأسعار سيء دائمًا بالنسبة للاقتصاد. لكن الانكماش في فئات أصول معينة يمكن أن يكون جيداً. على سبيل المثال ، كان هناك انكماش مستمر في السلع الاستهلاكية ، لا سيما أجهزة الكمبيوتر والمعدات الإلكترونية.
هذا ليس بسبب انخفاض الطلب ، ولكن من الابتكار. في حالة السلع الاستهلاكية ، انتقل الإنتاج إلى الصين حيث تقل الأجور. هذا هو الابتكار في التصنيع ، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار للعديد من السلع الاستهلاكية. في حالة أجهزة الكمبيوتر ، يجد المصنعون طرقًا لجعل المكونات أصغر وأقوى لنفس السعر. هذا هو الابتكار التكنولوجي. يبقي الشركات المصنعة للكمبيوتر قادرة على المنافسة.
اليابان: مثال حديث
لقد وقع الاقتصاد الياباني في دوامة انكماشية طيلة الثلاثين عاما الماضية. بدأت في عام 1989 ، عندما رفع بنك اليابان أسعار الفائدة وتسبب في انفجار فقاعة الإسكان. وخلال هذا العقد ، نما الاقتصاد بنسبة أقل من 2 في المائة سنوياً مع تخفيض الشركات للديون والإنفاق. وبما أن ثقافة اليابان لا تشجع على تسريح الموظفين ، فإن زيادة عدد العمال أدت إلى انخفاض الإنتاجية. الشعب الياباني أيضا مدخرين. عندما رأوا علامات الركود ، توقفوا عن الإنفاق وطردوا الأموال لأوقات عصيبة.
حددت دراسة قام بها دانيال أوكيموتو في جامعة ستانفورد خمسة عوامل أخرى:
- لم يتخذ الحزب السياسي في السلطة الخطوات الصعبة اللازمة لتحفيز الاقتصاد.
- الضرائب أثيرت في عام 1997.
- احتفظت البنوك بالقروض المعدومة في دفاترها. ربطت هذه الممارسة رأس المال اللازم للاستثمار في النمو.
- حافظت التجارة المحمولة بالين على قيمة العملة اليابانية المرتفعة بالنسبة للدولار والعملات العالمية الأخرى. حاول بنك اليابان خلق التضخم عن طريق خفض أسعار الفائدة. لكن المتداولين استغلوا الوضع من خلال اقتراض الين بسعر رخيص واستثماره في العملات ذات العوائد المرتفعة.
- أنفقت الحكومة اليابانية مبالغ طائلة ، حيث اشترت الدولارات لمعركة التجارة المحمولة بالين. خلق هذا الدين نسبة 200 في المائة من إجمالي الناتج المحلي ، مما زاد من توقعات النمو الاقتصادي.