هل خلق هذا القانون لعام 1977 الأزمة المالية لعام 2008؟
جادل بعض الخبراء بأن هذه المناطق تم إنشاؤها في البداية من قبل الإدارة الفيدرالية للإسكان ، والتي ضمنت القروض.
كلف قانون إعادة الاستثمار أن يتم مراجعة سجل الإقراض للبنك لهذه الأحياء بشكل دوري من قبل كل وكالة تنظيمية تابعة للبنك. إذا كان أداء المصرف ضعيفًا في هذه المراجعة ، فقد لا يحصل على الموافقات التي يسعى إلى تطوير أعماله.
تطبيق
واستخدمت الهيئات التنظيمية أحكام قانون إنعاش وإصلاح المؤسسات المالية لعام 1989 لتعزيز إنفاذ قانون إعادة الاستثمار. يمكن أن يرتبوا البنوك بشكل علني لمدى جودتها في "الأحياء الخضراء". طمأن فاني ماي وفريدي ماك البنوك بأنهما سيقومان بتوريق قروض الرهن العقاري هذه. لقد كان عامل "السحب" هو بمثابة عامل "الدفع" في CRA.
في أيار / مايو 1995 ، وجه الرئيس كلينتون منظمي البنوك لجعل مراجعة CRA أكثر تركيزًا على النتائج ، وأقل عبئا على البنوك ، وأكثر اتساقا.
يستخدم المنظمون CRA مجموعة متنوعة من المؤشرات ، بما في ذلك المقابلات مع الشركات المحلية. لكنهم لا يطلبون من البنوك أن تصل إلى دولار أو نسبة مئوية من القروض. وبعبارة أخرى ، فإن قانون إعادة الاستثمار لا يقيد قدرة البنوك على تقرير من يستحق الائتمان. لا يمنعهم من تخصيص مواردهم بأكثر الطرق ربحية.
استخدمت إدارة أوباما CRA لمعاقبة البنوك على التمييز الذي لا علاقة له بالإسكان. خفضت تصنيفات البنوك التي تميزت في رسوم السحب على المكشوف وقروض السيارات. كما تابعت الإدارة قضايا إعادة توصيف جديدة ضد البنوك ، وهي قضية لم تكن في طليعة العقود.
تسعى إدارة ترامب إلى جعل الإنفاذ أكثر شفافية ، وإعادة تركيزها على الإسكان.
CRA لم تتسبب في أزمة مالية Subprime
وجد مجلس الاحتياطي الاتحادي أنه لا توجد علاقة بين CRA وأزمة الرهن العقاري . وأظهر بحثها أن 60 في المائة من قروض الرهن العقاري الثانوي ذهبت إلى المقترضين ذوي الدخل المرتفع خارج مناطق CRA. علاوة على ذلك ، فإن 20 في المائة من قروض الرهن العقاري عالية المخاطر التي انتقلت إلى مناطق الغيتو قد نشأت من قبل المقرضين الذين لم يكونوا يحاولون التوافق مع قانون الأحوال المدنية. وبعبارة أخرى ، فإن 6 في المائة فقط من قروض الرهن العقاري لم يتم تقديمها من قبل المقرضين المشمولين بنظام CRA للمقترضين والأحياء المستهدفة من قبل CRA. علاوة على ذلك ، وجد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن جنوح الرهن العقاري كان في كل مكان ، وليس فقط في المناطق ذات الدخل المنخفض.
إذا كانت CRA قد ساهمت في الأزمة المالية ، فقد كانت صغيرة. ووجدت دراسة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا أن البنوك زادت الإقراض المحفوفة بالمخاطر بنحو 5 في المائة في الفترات التي سبقت عمليات التفتيش CRA.
هذه القروض تخلفت عن السداد بنسبة 15٪ أكثر. كان هذا أكثر احتمالا أن يحدث في مناطق "الخط الأخضر" ، وقد ارتكبت من قبل البنوك الكبيرة. الأهم من ذلك ، وجدت الدراسة أن التأثيرات كانت أقوى خلال الفترة التي كان فيها التوريق الخاص يزدهر.
تشير كلتا الدراستين إلى أن عملية التوريق جعلت الإقراض العقاري عالي المخاطر ممكنًا. ما الذي جعل عملية التوريق ممكنة؟
أولاً ، إلغاء 1999 ل Glass-Steagall بموجب قانون Gramm-Leach-Bliley. هذا سمح للبنوك باستخدام الودائع للاستثمار في المشتقات. وقال أعضاء في جماعات الضغط المصرفية إنهم لا يستطيعون التنافس مع الشركات الأجنبية ، وأنهم سيذهبون فقط إلى الأوراق المالية منخفضة المخاطر ، مما يقلل من المخاطر بالنسبة لعملائهم.
ثانيا ، سمح قانون تحديث السلع الآجلة للسلع في عام 2000 بالتداول غير المنظم للمشتقات وغيرها من مقايضات العجز الائتماني الأخرى.
نقض هذا التشريع الفدرالي قوانين الولاية التي كانت تحظر ذلك في السابق على أنه مقامرة.
من الذي كتب ودعا إلى تمرير كل من الفواتير؟ عضو مجلس الشيوخ عن ولاية تكساس فيل جرام ، رئيس لجنة مجلس الشيوخ المعنية بالأعمال المصرفية والإسكان والشؤون الحضرية. وقد عمل انرون بقوة على الضغط عليه ، حيث كانت زوجته ، التي كانت تشغل في السابق منصب رئيسة لجنة تجارة السلع المستقبلية ، عضواً في مجلس الإدارة. كانت إنرون مساهماً رئيسياً في حملات السناتور جرام. كما ضغط رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي ألان جرينسبان ووزير الخزانة السابق لاري سامرز على مشروع القانون.
ضغطت شركة Enron والجهات الأخرى على القانون للسماح لها بالمشاركة القانونية في تداول المشتقات المالية باستخدام بورصاتها المستقبلية الآجلة. جادل إنرون بأن التبادلات القانونية الخارجية من هذا النوع تعطي الشركات الأجنبية ميزة تنافسية.
سمح ذلك للبنوك الكبيرة بأن تصبح متطورة جداً ، مما سمح لها بشراء بنوك أصغر. وعندما أصبحت البنوك أكثر قدرة على المنافسة ، فإن البنوك التي لديها أكثر المنتجات المالية تعقيدا حققت أكبر قدر من المال ، واشترت بنوك أصغر حجما وأكثر قوة. هكذا أصبحت البنوك أكبر من أن تفشل .
كيف عمل التوريق؟ أولاً ، باعت صناديق التحوط وغيرها من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والتزامات الدين المضمونة والمشتقات الأخرى. السند المدعوم بالقروض العقارية هو منتج مالي يعتمد سعره على قيمة الرهونات التي تستخدم للضمانات. بمجرد الحصول على قرض عقاري من أحد البنوك ، فإنه يبيعه إلى صندوق تحوط في السوق الثانوية.
صندوق التحوط ثم حزم الرهن العقاري الخاص بك مع الكثير من القروض العقارية الأخرى المماثلة. استخدموا نماذج الكمبيوتر لمعرفة ما تستحقه الحزمة على أساس الدفعات الشهرية ، والمبلغ الإجمالي المستحق ، واحتمال سداد الديون ، وأسعار المساكن وأسعار الفائدة ، وعوامل أخرى. ثم يبيع صندوق التحوط الأمن المدعوم بالرهن العقاري للمستثمرين.
منذ أن باع البنك الرهن العقاري الخاص بك ، يمكنه تقديم قروض جديدة بالأموال التي استلمها. قد تستمر في تحصيل دفعاتك ، لكنها ترسلها إلى صندوق التحوط ، الذي يرسلها إلى مستثمريها. وبالطبع ، يتخذ الجميع حدا على طول الطريق ، وهو أحد الأسباب التي جعلتهم يحظون بشعبية كبيرة. كانت خالية أساسا من المخاطر للبنك وصندوق التحوط.
أخذ المستثمرون كل مخاطر التخلف عن السداد. لم يكونوا قلقين بشأن المخاطر لأن لديهم تأمين ، ودعا مقايضة العجز عن سداد الائتمان . كانت تباع من قبل شركات التأمين الصلبة يحب AIG. وبفضل هذا التأمين ، قام المستثمرون بتقطيع المشتقات. وفي الوقت المناسب ، امتلكها الجميع ، بما في ذلك صناديق التقاعد ، والمصارف الكبيرة ، وصناديق التحوط ، وحتى المستثمرين الأفراد. وكان بعض أكبر المالكين هو بير ستيرنز وسيتي بنك وليمان براذرز.
كان الجمع بين مشتقات مدعومة بالعقارات والتأمين ، نجاحًا مربحًا للغاية! ومع ذلك ، فإنه يتطلب المزيد والمزيد من القروض العقارية لدعم الأوراق المالية. قاد هذا الطلب على الرهون العقارية . لتلبية هذا الطلب ، قدمت البنوك وسماسرة الرهن العقاري قروض المنازل لأي شخص تقريبا. عرضت البنوك رهون عقارية عالية المخاطر لأنها حققت الكثير من الأموال من المشتقات وليس القروض.
لقد احتاجت البنوك بالفعل إلى هذا المنتج الجديد ، وذلك بفضل الركود الذي شهده عام 2001 (مارس - نوفمبر 2001). في كانون الأول / ديسمبر ، خفض رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي ألان جرينسبان سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 1.75 في المائة ، ومرة أخرى في نوفمبر 2001 ، إلى 1.24 في المائة ، لمحاربة الركود. هذا خفض أسعار الفائدة على قروض الرهن العقاري قابل للتعديل. وكانت المدفوعات أرخص لأن أسعار الفائدة كانت تستند إلى عائدات سندات الخزانة قصيرة الأجل ، والتي تستند إلى معدل الأموال الفيدرالية. كان كثير من أصحاب المنازل الذين لا يستطيعون تحمل الرهون العقارية التقليدية سعداء بالموافقة على قروض الفائدة فقط . لم يدرك الكثيرون أن مدفوعاتهم سوف ترتفع إلى حد كبير عند إعادة ضبط الفائدة في غضون 3-5 سنوات ، أو عندما يرتفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.
ونتيجة لذلك ، تضاعفت نسبة الرهون العقارية عالية المخاطر ، من 10 في المائة إلى 20 في المائة ، من جميع القروض العقارية بين عامي 2001 و 2006. وبحلول عام 2007 ، نمت إلى 1.3 تريليون دولار. كان إنشاء الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية والسوق الثانوية هو ما جعلنا نخرج من ركود عام 2001.
كما أنشأت فقاعة أصول في قطاع العقارات في عام 2005. وقد أدى الطلب على القروض العقارية إلى زيادة الطلب على المساكن ، وهو ما حاول مصنعو المنازل أن يلتقوا به. وبفضل هذه القروض الرخيصة ، اشترى العديد من الناس المنازل ، وليس ليعيشوا فيها أو حتى استأجروها ، ولكن مثلما كانت هناك استثمارات للبيع مع استمرار ارتفاع الأسعار. (المصدر: "The Messgage Mess Spreads،" BusinessWeek، March 7، 2007.)