لماذا يذهب PEG Ratio إلى خطوة واحدة أكثر من نسبة P / E
سيسمح لك هذا بمقارنة أسهم الشركة بالاستثمارات الأخرى مثل السندات أو العقارات . يتم حساب العائد على الأرباح بمجرد قسمة 1 على نسبة السعر / العائد - في هذه الحالة ، 1/10 = 0.10 ، أو 10٪. سيكون للمخزون الذي يحتوي على 10 ريال عماني أرباحًا بنسبة 10٪. قد يكون هذا جذابًا للغاية إذا كانت السندات تنتج 4٪ فقط. (للحصول على مزيد من المعلومات حول استخدام هذا كمؤشر على أسواق الأسهم المقيمة بأكثر من قيمتها أو المقومة بأقل من قيمتها ، اقرأ " سندات الخزانة طويلة الأجل" مقابل أرباح العوائد - استخدام علاوة المخاطر كمقياس سريع وقذر من تقييم السوق .
واحدة من قيود نسبة السعر إلى العائد (e) هي أنها لا تأخذ في الاعتبار نمو الأرباح الأساسية. عندما كان سام والتون يتجول في متاجر "وول مارت" في جميع أنحاء الولايات المتحدة ، كان يمكن لزبائنه أن يخبروك أن صيغة قاطعة الكعك ستستمر في الظهور في جميع أنحاء البلاد. كانت المكاسب في الأرباح السنوية من سنة إلى أخرى مفاجئة.
النتائج؟ نسبة فهرنهايت / فلكية. ومع ذلك ، عندما كانت Wal-Mart تعتبر واحدة من أرخص المخزونات المتاحة على أساس القيمة ، فإن التدفقات النقدية المستقبلية كانت أكثر من مجرد تبرير ذلك المستوى من التقييم - بعد أن تم استثمار كل 10 آلاف دولار خلال الاكتتاب مع إعادة استثمار الأرباح ، من 10،000،000 $ ويلقي على الأقل 170،000 $ من أرباح نقدية كل عام.
نسبة PEG إلى الإنقاذ
هناك طريقة للتكيف مع أوجه القصور في نسبة السعر / الربح وتسمى نسبة PEG. وهو يمثل نسبة السعر إلى الربح إلى النمو. لحساب نسبة PEG ، قم ببساطة بخفض نسبة السعر إلى العائد وتقسيم الزيادة في الأرباح لكل سهم.
تخيل أن لدينا شركتين - شركة ABC والشركة XYZ. الأول ، شركة ABC ، يتداول بسعر 20 دولار للسهم الواحد و 1.50 دولار أمريكي لكل سهم من الأرباح مع النمو المستقبلي التقديري بنسبة 3٪ سنوياً. والثاني ، شركة XYZ ، يتداول عند 60 دولار للسهم الواحد ، ويحصل على 4 $ من الأرباح لكل سهم ، وقد قدر نموًا مستقبليًا محافظًا بنسبة 5٪ سنويًا. ما هو السهم الأرخص؟
باستخدام نسبة PEG يمكننا الإجابة على هذا السؤال. سنقوم ببساطة بتوصيل الأرقام إلى صيغة نسبة PEG والحصول على ما يلي:
شركة ABC: 20 $ للسهم الواحد مقسومًا على 1.50 دولار = 13.33٪ من قيمة العائد مقسومًا على نمو 3٪ = 4.443 شركة XYZ: 60 دولارًا للسهم الواحد مقسومًا على 4.00 دولار = 15.00 فهرنهايت / النسبة مقسومة على 5٪ نمو = 3.000
في هذه الحالة ، تظهر الشركة XYZ بسعر 60 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد من شركة ABC بسعر 20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد على الرغم من أن نسبة السعر إلى العائد أعلى نتيجة النمو المستقبلي في الأرباح. المبدأ التوجيهي لاستخدام هو أن انخفاض نسبة PEG ، وأرخص السهم.
التفاؤل هو عدوك عند استخدام نسبة PEG
الخطر الأكبر في نسبة PEG هو أن البشر متفائلين بشكل طبيعي. من خلال المصرفية أكثر من الوعد بالمستقبل ، قد يبدو السهم الذي لا قيمة له على الإطلاق صفقة كبيرة. هذا ما كان لديك في أيام فقاعة الدوت كوم. كان الجميع مقتنعين بأن كل نشاط إنترنت جديد تم طرحه على الإنترنت سيصبح Microsoft أو Cisco التالي. الفرق: كان لكل من تلك الشركات أرباح حقيقية ، ونمو حقيقي في الأرباح.
كانت هناك شائعات منذ سنوات بأن وارن بافيت كان يقوم في الماضي بمراجعة التوقعات الخاصة بالنمو المستقبلي في بلوكباستر. بعد الاطلاع على الأرقام ، ذكر أنه إذا كنت تفكر بعقلانية حول معدل النمو المفترض ، سيحتاج كل رجل وامرأة وطفل إلى استئجار مقطعين فيديو في اليوم ، أي 365 يومًا في السنة لجعل هذه التقديرات تؤتي ثمارها.
هذا لن يحدث. تحتاج إلى وضع إطار افتراضات النمو لديك بنفس الطريقة - اسأل نفسك عن الآثار الأساسية. هذا الانضباط العقلي يمكن أن يحميك من الجانب السلبي لنسبة PEG ، بينما يسمح لك بالاستفادة من فرضيته الأساسية.
بالنسبة إلى أسهم Blue Chip ، تحتاج إلى استخدام نموذج معدل لنسبة PEG المعروفة باسم نسبة PEG الموزعة على الأرباح
ماذا عن الأسهم ذات الربحية الكبيرة التي تدفع الكثير من أرباحها كأرباح نقدية؟ لن تعمل نسبة PEG كبديل عن نسبة السعر إلى الربح عند التعامل مع هذا النوع من الموقف. للتغلب عليه ، هناك صيغة أخرى تُعرف باسم نسبة PEG المعدلة لتوزيع الأرباح ، والتي أشرح كيفية حسابها هنا .