تحديد ما إذا كانت Munis المعفاة من الضرائب مناسبة لمحفظة الأوراق المالية الخاصة بك
يعتبر الاستثمار في السندات البلدية المعفاة من الضرائب تقليدًا عريقًا بين المستثمرين ذوي الدخل الثابت الذين يرغبون في التمتع بمجموعة من الدخل السلبي من قسيمة الفائدة ، المعفاة من الضرائب في ظل الظروف المناسبة ، بينما تساعد في تمويل البنية التحتية الأساسية المجتمعات التي يقيمون فيها ؛ الاستثمار مع وجود تأثير إيجابي من خلال بناء المستشفيات والجسور والصرف الصحي والمدارس وغيرها من الخدمات والبنية التحتية الضرورية والمرغوبة.
ليس من المبالغة القول إن الاستثمار في السندات البلدية يقدم خدمة للحضارة.
لكن السندات البلدية ، أو المونيز كما تُعرف أحيانًا ، هي نوع فريد من أشكال ضمان الدخل الثابت مع مفرداتها الخاصة والمخاطر والمكافآت والفرص. أريد أن أستغرق بعض الوقت لأقدم لكم السندات البلدية المعفاة من الضرائب ، وأعطوكم نظرة عالية المستوى على بعض الأساسيات ، واشرح لهم سبب أهمية بعض الأمور ، وأشرح لك في اتجاه المزيد من القراءة إذا كان هذا منطقة تهتم بها.
إذا كنت مواطناً من الولايات المتحدة ، فمن المحتمل جداً أن تكون سندات البلديات ، عاجلاً أم آجلاً ، جزءاً من محفظتك إذا كان لديك قيمة صافية من أي حجم ملحوظ. من الأفضل أن تتعرف عليهم في وقت مبكر حتى تتمكنوا من زيادة رضاهم عن كيفية عملهم ، وبعض المزالق ، في الوقت الذي تبدأ فيه بكتابة الشيكات لاكتسابهم.
سندات الالتزام العامة وسندات الإيرادات هي سندات بلدية معفاة من الضرائب
أريد أن أبدأ بالولوج إلى نوعي السندات البلدية التي من المحتمل أن تصادفها عندما تبدأ في البحث عن فئة الأصول المعينة هذه. الأول يسمى السندات البلدية للالتزام العام ، أو اختصارًا "GO" ، وتدعمها قدرة البلديات التي أصدرتها لفرض الضرائب.
- تستخدم سندات التزام عام لدفع تكاليف مشاريع مثل المدارس وأنظمة الصرف الصحي. يبدو من المأمون القول إن معظم مستثمري السندات البلدية يعتبرون أن سندات الالتزام العامة أكثر أمانا من نظرائهم في السندات. اعتقاد خاطئ أنه لا ينبغي عليك تصديقه.
- في المقابل ، يتم إصدار العوائد من قبل كيانات حكومية خاصة أو حكومات محلية مثل شركة خدمات. يتم خدمتها أو دفعها ، من خلال الإيرادات المتولدة من الأعمال التجارية التي تدعم الالتزام. في حالة شركة مياه ، يتم سداد مالكي السندات من الأموال المولدة من العملاء الذين يدفعون فواتير المياه الخاصة بهم.
التعقيدات الضريبية للسندات البلدية المعفاة من الضرائب
في قلب جاذبية السندات البلدية هو العلاج الضريبي الذي يكافئ المستثمرين للاستثمار في المجتمع. لا تقوم الحكومة الفيدرالية فقط بإعفاء هذه الأوراق المالية من الضرائب الفيدرالية ، والتي يمكن أن تنقذ تلك الموجودة في الشريحة الضريبية الأعلى بمعدل ضريبة إجمالي 43.4٪ بين أعلى معدل هامشي وضريبة الرعاية الطبية الخاصة ، ولكن إذا كنت تعيش في الولاية التي أصدرت من المحتمل ألا تضطر لدفع ضرائب الولاية.
وهذا يعني ، بالنسبة للمستثمر المناسب في الظروف المناسبة ، أن السندات البلدية المناسبة المعفاة من الضرائب يمكن أن تكون حيازات رائعة.
في الواقع ، على الرغم من الظهور على ما يبدو أقل بكثير من سندات الشركات ، فمن الممكن للسندات البلدية المعفاة من الضرائب أن تحقق المزيد على أساس ما بعد الضرائب. لمعرفة ما إذا كانت هذه هي الحالة ، يتعين عليك معادلة العائدين باستخدام شيء يعرف باسم العائد المكافئ الخاضع للضريبة. صيغة معادلة مكافئة للضريبة على السندات البلدية بسيطة. هو: عائد معفي من الضرائب ÷ (1 - أعلى معدل ضريبي يطبق على أرباح المستثمرين).
قد يساعد الرسم التوضيحي. تخيل أنك رجل أعمال ذو دخل عالٍ مع دخل في الأرقام السبعة المنخفضة التي تعيش في ولاية كاليفورنيا ، لذا يتعين عليك عادة دفع 43.4٪ على المستوى الفيدرالي ، و 13.3٪ على مستوى الولاية على أسوأ دخل في دخلك. .
بما أن الضرائب الفيدرالية يمكن خصمها من حساب ضرائب الولاية ، فليس عليك سوى أن تدفع 13.3٪ من ضريبة الولاية على 56.6٪ من أرباحك قبل الضرائب ، مما يؤدي إلى ضريبة إضافية فعالة بنسبة 7.53٪ أعلى 43.4٪ أنت تدفع إلى مصلحة الضرائب.
وهذا يعني ، شاملة ، أنك تحتاج إلى استخدام 50.93٪ للمتغير في حساب العائد المكافئ الخاضع للضريبة.
أنت تبحث في سند محلي معفى من الضرائب لشركة AAA من قبل S & P و Aa2 من وكالة موديز. ينضج في 1 أغسطس 2032 ولكنه قابل للاستدعاء لذلك فإن العائد إلى الاستحقاق عند 2.986٪ أعلى من العائد إلى الأسوأ ، وهو 2.688٪. في هذه الحالة ، من أجل المحافظة ، سنفترض أن العائد للأسوأ سيأتي بالفعل ويؤثر بنسبة 2.688٪. كم ستحتاج السندات الشركات إلى العائد لتوفر لك نفس الدخل بعد الضرائب؟ سنأخذ صيغة عائد مكافئ خاضع للضريبة وسنضيف ما نعرفه:
- الخطوة 1: 2.688 ÷ (1 - 0.5093)
- الخطوة 2: 2.688 ÷ 0.4907
- الجواب: 5.48 ٪
وهذا يعني ، في نهاية المطاف مع نفس المبلغ من الدخل بعد خصم الضرائب ، وكنت بحاجة إلى سندات الشركات من جودة مماثلة تستحق في آب / أغسطس من عام 2032 لدفع 5.48 ٪ فقط لكسر حتى مع السندات البلدية المعفاة من الضرائب كنت مع مراعاة.
تظهر نظرة سريعة على أوراق الجرد الخاصة بشركة وساطة كبرى أن أقرب ما يمكن الحصول عليه من أي شيء في هذا النطاق في الوقت الحالي هو السندات المصنفة AA + من S & P و A1 من Moody's for General Electric Capital تستحق في 15 ديسمبر 2032.
لديهم العائد إلى النضج من 3.432 ٪ وغير قابلة للاستدعاء حتى لا يكون هناك عائد للأسوأ. هذا ليس حتى قريب. لن يكون لديك أي سندات تجارية للشراء التجاري الخاضع للضريبة بموجب هذه الشروط. تكلفة الفرصة الفردية الخاصة بك يجعلها غير جذابة للغاية.
إحدى الطرق التي يمكنك بها تحكيم الشفرة الضريبية هي استخدام إستراتيجية تسمى موضع الأصول . لن ترغب أبدًا في امتلاك سندات بلدية معفاة من الضرائب داخل الملاجئ الضريبية مثل Roth IRA لأنك ستكون أفضل حالًا بشراء سندات الشركات ذات العوائد المرتفعة لأنها معفاة من الضرائب الفيدرالية والضرائب الحكومية في حين أنها ضمن الحدود الوقائية لذلك الخاص الحساب.
وبالمثل ، فإن المنظمات غير الربحية ، والمؤسسات الخيرية ، ومجموعات معينة من رأس المال ، مثل صناديق الوقف المخصصة للتعليم العالي ، ستستفيد على نحو مماثل من استخدام السندات البلدية المعفاة من الضرائب ، حيث ستتمكن دائمًا من العثور على صفقة أفضل في مكان آخر.
تحديد ما هي سندات البلديات المعفاة من الضرائب آمنة بما يكفي لتبرير الاستثمار
ما لم تكن على استعداد لاستثمار قدر كبير من الوقت والجهد لفهم جودة السندات البلدية المحددة ، والتي قد تبدو مبررة فقط بالنظر إلى التفاني الذي يتطلبه الأمر إذا كنت تستثمر مئات الآلاف أو ملايين الدولارات ، فهناك القليل جدًا من المعلومات متاحة فيما يتعلق بقضايا السندات البلدية الفردية.
لحسن الحظ ، ستدفع العديد من البلديات كي تقوم وكالات تصنيف السندات بتحديد التصنيفات لسنداتها البلدية المعفاة من الضرائب على أمل جذب المستثمرين. مزيد من المستثمرين المهتمين يعني المزيد من الناس المناقصة للسندات ، مما يقلل من سعر الفائدة والعائد ، وتوفير أموال البلدية.
يقضي المحللون في وكالة تصنيف السندات الوقت في تحديد جودة وسلامة إصدار السندات البلدية المحددة ، بالنظر إلى أمور مثل نسبة تغطية الفائدة ، لتحديد ما إذا كان السند يجب أن يكون درجة استثمارية أم لا. لا يتم تصنيف بعض السندات البلدية ، وفي هذه الحالة قد يفكر المستثمر بالمرور كليًا ، أو إذا كان يصر على دعم إصدار السندات المعيّنة ، حتى أكثر دقة في البحث عن هامش الأمان.
بالنسبة لأولئك منكم الذين يرغبون في قياس سلامة سنداتكم البلدية المعفاة من الضرائب ، كان لدى والد استثمار القيمة ، بنيامين جراهام ، بعض الاقتراحات في أطروحته " تحليل الأمن" . على سبيل المثال ، على أقل تقدير ، سوف ترغب دائمًا في الحصول على الحد الأدنى من المتطلبات السكانية ، وتاريخ دفعات السندات في الموعد المحدد ، واقتصاد أساسي متنوع لدعم التدفقات النقدية.
قبل كل شيء ، كنت تريد أن تعرف 1.) من هو المسؤول عن خدمة مدفوعات الفائدة والنضج الرئيسي المستقبلي للسندات ، و 2) الاقتصاد الأساسي للمصدر ، سواء في القدرة والرغبة في الوفاء بوعوده. من ناحية أخرى ، فإن أحد أكبر الأخطار التي ستواجهها ، خاصة مع السندات البلدية طويلة الأجل المعفاة من الضرائب ، هو خطر التضخم.
المزيد من الأفكار حول الاستثمار في السندات البلدية المعفاة من الضرائب
أبعد من هذه الاعتبارات ، عليك أن تفكر في الأشياء التي قد تضعها في الإعتبار مع أنواع أخرى من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت . على سبيل المثال ، إذا كان لديك احتياجات محددة لتوقيت التدفق النقدي ، أو إذا كان لديك العمر المتوقع الطويل والأفق الاستثماري ، فستتمكن على الأرجح من تقليل المخاطر وزيادة العائد الفعلي عن طريق بناء سلم سندات بلدية .
سترغب في مراقبة حالة جهة إصدار السندات - انظر كيف تغيرت ثروات ديترويت مع مرور الوقت - للتأكد من أن الحكمة لا تطالبك ببيع السندات قبل أن تصبح المشاكل بعيدة جدًا لتصحيحها ومديرك في خطر.
قد تحتاج أيضا إلى التحقق من كتاب رائع من قبل امرأة تدعى أنيت ثاو دعا كتاب السندات . وقد كُتب لأولئك الذين لديهم خبرة قليلة أو بدون خبرة في السندات ، ويغطي كل شيء تقريباً يحتاج المستثمر إلى معرفته. انا اوصي بشده به.