دليل المستثمر الجديد لفهم P / E Ratio
في هذه الملاحظة نفسها ، عندما تقرأ هذه المقالة التمهيدية وتكتشف مدى فائدة نسبة السعر إلى الأرباح ، ضع في اعتبارك أنه لا يمكنك دائمًا الاعتماد على نسب السعر إلى الأرباح كمقياس كل شيء نهائي في تحديد ما إذا كانت أسهم الشركة مكلفة. هناك بعض القيود الهامة ، ويرجع ذلك جزئياً إلى القواعد المحاسبية ، ويرجع ذلك جزئياً إلى التقديرات الدقيقة غير الدقيقة التي يستحضرها معظم المستثمرين من فراغ عندما يخمنون معدلات نمو مستقبلية. وبغض النظر عن أوجه القصور هذه ، يجب عليك معرفة كيفية تعريفها وكيفية حسابها عن ظهر قلب.
نسبة السعر إلى العائد - ما هو ولماذا رعاية المستثمرين
قبل أن تتمكن من الاستفادة من نسبة السعر إلى العائد في الأنشطة الاستثمارية الخاصة بك ، تحتاج إلى فهم ما هي. ببساطة ، فإن نسبة السعر إلى العائد هي السعر الذي يدفعه المستثمر مقابل 1 دولار من أرباح أو أرباح الشركة. بعبارة أخرى ، إذا كانت الشركة تحقق أرباحًا أساسية أو مخففة لكل سهم بقيمة $ 2 ويبيع السهم 20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد ، تكون نسبة السعر إلى العائد هي 10 (20 دولارًا للسهم الواحد مقسومًا على 2 $ لكل سهم = 10 ع / ع) .
لاحظ أنه من أجل المحافظة ، يجب أن تفضل على الدوام الأرباح المخففة للسهم الواحد عند حساب نسبة السعر إلى العائد ، لذلك عليك حساب التخفيف المحتمل أو المتوقع الذي يمكن أو سيحدث بسبب أشياء مثل خيارات الأسهم أو الأسهم الممتازة القابلة للتحويل .
هذا مفيد بشكل خاص لأنه ، إذا قمت بعكس نسبة السعر إلى العائد عن طريق أخذها مقسومة على 1 ، فيمكنك حساب عائد أرباح السهم.
وهذا يمكن أن يسمح لك بمقارنة العائد الذي تحققه فعليًا من أعمال الشركة الأساسية إلى استثمارات أخرى مثل سندات الخزينة والسندات والملاحظات وشهادات الإيداع وأسواق المال والعقارات وغير ذلك الكثير. ما دمت تفعل العناية الواجبة الخاصة بك ، والبحث عن ظاهرة مثل قيمة الفخاخ ، ومشاهدة كل من الأسهم الفردية التي تملكها في محفظتك ، ومحفظة بك ككل ، من خلال هذه العدسة يمكن أن تساعدك على تجنب الحصول على جرفت في فقاعات ، مانعات و الفزع إنه يدفعك إلى " النظر " في سوق الأسهم والتركيز على الواقع الاقتصادي الأساسي.
إن الأخبار العظيمة إذا كنت عديم الخبرة بالاستثمار هي أن معظم البوابات المالية ومواقع أبحاث أسواق الأسهم ستحدد تلقائياً نسبة السعر إلى الأرباح بالنسبة لك. بمجرد حصولك على الرقم السحري ، فقد حان الوقت لتبدأ في استخدام قوتها. يمكن أن يساعدك ذلك على التمييز بين الأسهم الأقل من الكمال التي يتم بيعها بسعر مرتفع لأنها أحدث صيحات الموضة بين المحللين في الأسهم ، والشركة العظيمة التي ربما تكون قد خرجت من دائرة البيع وهي تبيع جزءًا صغيرًا من سعرها يستحق حقا.
أولاً ، عليك أن تفهم أن الصناعات المختلفة لها نطاقات مختلفة من نسبة السعر إلى العائد والتي تعتبر "طبيعية".
على سبيل المثال ، قد تبيع شركات التكنولوجيا بمتوسط نسبة السعر إلى العائد (p / e) 20 ، في حين أن الشركات المصنعة للنسيج يمكن أن تتاجر فقط بمعدل متوسط نسبة السعر إلى العائد (p / e) عند 8. وهناك استثناءات ، مع اعتبار جميع الأمور ، أن هذه الفروق بين القطاعات والصناعات مقبولة تمامًا . تنشأ ، جزئيا ، من توقعات مختلفة لمختلف الشركات. عادةً ما تبيع شركات البرمجيات بنسب أكبر من الربحية لأنها تتمتع بمعدلات نمو أعلى وتكسب عوائد أعلى على الأسهم ، في حين أن تجارة النسيج ، التي تتعرض لها هوامش ربح ضئيلة وآفاق نمو منخفضة ، قد تتداول عند مضاعف أقل بكثير. من وقت لآخر ، يتم تشغيل الوضع رأسا على عقب. في أعقاب الركود الكبير في 2008-2009 ، تم تداول أسهم التكنولوجيا بأسعار أقل إلى الأرباح مقارنة بالعديد من أنواع الأعمال الأخرى ، مثل السلع الاستهلاكية ، لأن المستثمرين كانوا خائفين.
أرادوا امتلاك شركات تصنع منتجات سيستمر الناس في شرائها بغض النظر عن مدى ضغوطهم المالية. شركات مثل بروكتر أند غامبل ، التي تصنع كل شيء من صابون الغسيل إلى الشامبو ، كولجيت - بالموليف ، الذي يصنع معجون الأسنان والصابون ، كوكا كولا ، بيبسي كو ، وشركة هيرشي. هناك قول مأثور في سوق الاستثمار الدولي للأسر الثرية التي تجمع هذا الشعور والميل إلى الأمام بإيجاز: "عندما تصبح الأمور صعبة ، فإن شراء Nestle صعب". (بالإشارة إلى شركة نستله ، شركة الأغذية السويسرية العملاقة التي تعد واحدة من أكبر الشركات في العالم ولديها مستقر من المنتجات التي تولد مليارات الدولارات على مليارات الدولارات في كل بلد تقريبًا ، بغض النظر عن مدى فظاعة الأشياء. من القهوة والمعكرونة أغذية الأطفال إلى الآيس كريم ، مستلزمات الحيوانات الأليفة ، ومنتجات التجميل ، يكاد يكون من المستحيل لعضو نموذجي في الحضارة الغربية أن يذهب عامًا بدون أي شيء بطريقة ما ، أو بطريقة ما ، بشكل مباشر أو غير مباشر ، وضع المال في خزائن نستله ، وهو ما يفسر أحد الأسباب واحدة من أنجح الاستثمارات الطويلة الأجل في الوجود.
إحدى الطرق المحتملة لمعرفة متى يكون القطاع أو الصناعة مبالغ فيها عندما يصل متوسط نسبة السعر إلى العائد لكل الشركات في هذا القطاع أو الصناعة إلى أعلى بكثير من المتوسط التاريخي. تاريخيا ، هذا قد تسبب في مشكلة. لقد رأينا تداعيات مثل هذا التساهل الإجمالي في التسرب التكنولوجي بعد الهوس النقطي في أواخر التسعينات ، وفي وقت لاحق ، في أسهم الشركات المرتبطة بالعقارات . لقد أدرك المستثمرون الذين فهموا حقيقة التقييم المطلق أنه أصبح من شبه الاستحقاق الرياضي أن تحقق الأسهم عائدات مرضية في المستقبل حتى يتم التخلص من التقييم الزائد أو أن أسعار الأسهم قد انهارت لتعيدهم إلى مستوى المبادئ الأساسية. ذهب رجل مثل مؤسس الطليعة جون بوغل إلى حد بيع كل ما عدا جزء من أسهمها ، ونقل رأس المال إلى استثمارات الدخل الثابت مثل السندات. مثل هذه المواقف تميل فقط إلى الظهور كل بضعة عقود ، ولكن عندما تفعل ذلك ، تخطو بحذر وتأكد من أنك تعرف ما تقوم به. كان بنيامين جراهام مولعاً بمتوسط ربح السهم للسنوات السبع الماضية لتحقيق التوازن بين المستويات المرتفعة والقيعان في الاقتصاد لأنه ، إذا حاولت قياس نسبة السعر إلى العائد بدونها ، فستحصل على وضع ينهار فيه الأرباح بشكل أسرع من أسعار الأسهم التي تجعل نسبة السعر إلى الربح تبدو عالية بشكل فاحش ، في الواقع ، كانت منخفضة. يظهر التوضيح المثالي في عام 2009 عندما انهار سوق الأوراق المالية. بصراحة ، لست متأكداً من أن المستثمر الذي لا يتمتع بالخبرة يجب أن ينتبه إليه ، بدلاً من اختيار منهجية منهجية أو منهجية.
استخدام نسبة السعر إلى العائد للمقارنة بين الشركات في نفس الصناعة
بالإضافة إلى مساعدتك في تحديد الصناعات والقطاعات التي تكون أسعارها مبالغ فيها أو أقل منها ، يمكنك استخدام نسبة السعر إلى العائد لمقارنة أسعار الشركات في نفس المجال من الاقتصاد. على سبيل المثال ، إذا كانت شركتي ABC و XYZ تبيعان مقابل 50 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد ، فقد يكون الواحد أكثر تكلفة من الآخر اعتمادًا على الأرباح ومعدلات النمو الأساسية لكل سهم.
قد تكون شركة ABC قد أعلنت عن أرباح بقيمة 10 دولارات للسهم الواحد ، في حين أن شركة XYZ حققت أرباحًا بقيمة 20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. كل بيع في سوق الأسهم مقابل 50 دولار. ماذا يعني هذا؟ تمتلك شركة ABC نسبة السعر إلى الأرباح من 5 ، في حين أن الشركة XYZ لديها نسبة ap / e من 2.5. هذا يعني أن شركة XYZ أرخص بكثير على أساس نسبي. مقابل كل سهم يتم شراؤه ، يحصل المستثمر على 20 دولارًا أمريكيًا من الأرباح مقابل 10 دولارات في الأرباح من ABC. كل شيء آخر متساو ، يجب على المستثمر الذكي اختيار شراء أسهم XYZ. لنفس السعر بالضبط ، 50 دولار ، يحصل على ضعف قوة الكسب.
حدود نسبة السعر إلى العائد
تذكر ، لمجرد أن السهم رخيص الثمن لا يعني أنه يجب عليك شراؤه. العديد من المستثمرين يفضلون نسبة PEG ، بدلا من ذلك ، لأنها عوامل في معدل النمو. والأفضل من ذلك هو نسبة PEG المعدلة لتوزيع الأرباح لأنها تأخذ نسبة السعر إلى الأرباح الأساسية وتعديلها لكل من معدل النمو وعائد الأرباح للسهم.
إذا كنت تميل إلى شراء سهم لأن نسبة السعر إلى العائد تبدو جذابة ، قم بالبحث واكتشف الأسباب. هل الإدارة صادقة؟ هل يخسر العمل عملاء رئيسيين؟ هل هي مجرد حالة إهمال ، كما يحدث من وقت لآخر حتى مع الأعمال الرائعة؟ هل الضعف في سعر السهم أو الأداء المالي الأساسي ناتج عن قوى عبر القطاع بأكمله ، أو الصناعة ، أو الاقتصاد ، أم أنها ناتجة عن أخبار سيئة خاصة بالشركة؟ هل ستدخل الشركة في حالة تدهور دائمة؟
بمجرد أن تصبح أكثر خبرة ، ستستخدم في الواقع صيغة معدلة من نسبة السعر إلى العائد التي تغير جزء "e" (الأرباح) لقياس التدفق النقدي الحر. أنا أفضل شيء يسمى أرباح المالك. في الأساس ، أستخدمها ، معدلة بالنسبة لقضايا المحاسبة المؤقتة ، وحاول معرفة ما أدفعه للمحرك الاقتصادي الأساسي بالنسبة لتكاليف الفرصة البديلة. بعد ذلك ، أقوم بإنشاء حافظة من الألف إلى الياء لا تحتوي فقط على مكونات فردية جذابة ولكنها تساعدني ، معًا ، على تقليل المخاطر .