تعلم لماذا تصبح الأسهم فوق / تحت القيمة
ماهو الفرق؟ المستثمر هو الشخص الذي يقوم بتحليل الشركة بدقة ، ويقرر بالضبط ما يستحق ، ولن يشتري السهم ما لم يتم تداوله بخصم كبير لقيمته الجوهرية .
فهم قادرون على قول ، على سبيل المثال ، أن "الشركة" X تتداول مقابل 48 دولارًا للسهم الواحد ، لكن تبلغ قيمتها 62 دولارًا للسهم الواحد ". فهم يتخذون قراراتهم الاستثمارية استنادًا إلى بيانات واقعية ولا يسمحون لمشاعرهم بالمشاركة. المضارب هو الشخص الذي يشتري الأسهم لأي سبب آخر.
في كثير من الأحيان ، سوف يشترون الأسهم في شركة لأنهم "يلعبون" (وهي طريقة أخرى تقول أن السهم يختبر أعلى من الحجم العادي وأن أسهمه قد تراكمت أو بيعت من قبل المؤسسات). إنهم يشترون الأسهم ليس على أساس تحليل دقيق ، ولكن على الصدفة ، سوف يرتفع من أي سبب آخر غير الاعتراف بأساسياته الأساسية.
المضاربة بحد ذاتها ليست بالضرورة رذيلة ، ولكن يجب على المشاركين أن يكونوا راغبين في قبول حقيقة أنهم يخاطرون بمديرهم. في حين أنه يمكن أن يكون مربحًا على المدى القصير (خاصةً خلال الأسواق الصاعدة) ، إلا أنه نادرًا ما يوفر دخلاً أو عائدات مستدامة مدى الحياة.
يجب أن يُترك فقط لمن يستطيع تحمل كل ما يفقدونه من أجل خسارة كل شيء.
كيف يؤثر هذان النوعان من النشاط على سعر السهم؟ سوف يدفع المضارب الأسعار إلى أقصى الحدود ، في حين أن المستثمر (الذي يبيع عادة عند شراء المضارب وشرائه عندما يبيع المضارب) يتضح من السوق ، لذلك على المدى الطويل ، تعكس أسعار الأسهم القيمة الأساسية للشركات.
إذا كان كل من اشتروا الأسهم العادية مستثمرًا ، فإن السوق ككل سوف يتصرف بشكل أكثر عقلانية بكثير مما يفعل. سيتم شراء الأسهم وبيعها بناءً على قيمة النشاط التجاري. فالتقلبات في الأسعار البرية ستحدث بشكل أقل تكراراً لأنه بمجرد أن يبدو أن قيمة الأوراق المالية مقومة بأقل من قيمتها ، سيشتريها المستثمرون ، مما يدفع السعر إلى مستويات معقولة.
عندما تصبح شركة مبالغ فيها ، فإنه سيتم بيعها على الفور. من ناحية أخرى ، فإن المضاربين هم الذين يساعدون على خلق التقلبات التي يحبها المستثمر ذو القيمة . بما أنهم يشترون الأوراق المالية القائمة في بعض الأحيان على أكثر من مجرد نزوة ، فإنهم عرضة للبيع لنفس السبب.
هذا يؤدي إلى أن تصبح الأسهم مبالغة في تقدير قيمتها بشكل كبير عندما يكون الجميع مهتمين ومقدرين بأقل من قيمتها بشكل غير مبرر عندما يخرجون من الرواج. هذا السلوك الهائل للاكتئاب يخلق الفرصة لنا لالتقاط الشركات التي تبيع أقل بكثير مما تستحق.
وهذا يؤدي إلى اعتقاد أساسي بين المستثمرين القيمين أنه على الرغم من أن سوق الأسهم قد تنحرف على المدى القصير عن أساسيات الأعمال التجارية ، إلا أن الأساسيات على المدى الطويل هي كل هذه الأمور. هذا هو الأساس وراء اقتباس بن غراهام الشهير "في المدى القصير ، السوق هي آلة التصويت ، على المدى الطويل ، وزنها".
للأسف ، البعض يرفض هذا المبدأ الأساسي لسوق الأسهم. منذ عدة أشهر ، تلقيت بريدًا إلكترونيًا من قارئ يصرح بأن "الأساسيات الاقتصادية لشركة لا علاقة لها بسعر السهم". هذا غير صحيح تماما. كان ردي عبارة عن رسالة بسيطة مكتوب عليها "إذا كانت الأساسيات لا تهم ، فماذا لو لم تبيع كوكا كولا أبدا زجاجة أخرى من الكولا؟ إلى متى تعتقد أن سعر السهم سيبقى عند مستواه الحالي؟"
عند وضع هذا الضوء ، تصبح حماقة "الأساسيات لا تهم" واضحة. في المرة القادمة التي يعظ فيها شخص ما بهذا الأمر ، اسأل ببساطة "ماذا يحدث للسهم إذا لم تتمكن الشركة من سداد مدفوعاتها والتخلف عن سداد قروضها؟" عندما يجيبون "يفلس" ، ببساطة ابتسم وابتعد. الأساسيات مهمة.
للأسف ، يعتقد عدد لا يحصى من المستثمرين أسطورة هذا الرجل لا.
المثال المثالي لذلك هو ازدهار الإنترنت في أواخر التسعينات. الشركات التي لم تحقق أي ربح وكان لديها القليل جداً من القيمة الكتابية ، إن وجدت ، كانت تبيع على مستويات فلكية. "من المؤكد أن هذا سيثبت أن الأساسيات لا تعني شيئًا" ، كما يقول البعض.
على العكس ، إنها تثبت وجهة نظرنا تمامًا. فقط بضع سنوات قليلة بعد الطفرة الأولية لسوق الأوراق المالية ، عاد الواقع الاقتصادي لهذه الشركات ليطاردها. انخفض معظمها بنسبة 90٪ أو أكثر من أعلى مستوياتها ، مع إفلاس العديد من الشركات ، الأمر الذي كان في النهاية أقل قيمة من الورق الذي طبعت عليه شهادات أسهمها.
هذه الصفحة جزء من Investing Lesson 2 - ما الذي يجعل الأسهم تزيد أو تقل قيمتها .