تعلم كيفية حساب عائدات الأرباح

إن اكتشاف كيفية حساب عائد التوزيعات هو أحد أفضل الأشياء التي يمكن للمستثمر الجديد القيام بها لأنه يسمح بمقارنة فورية ، مرة أخرى ، مع العائد النقدي الذي تتوقعه من امتلاك حصة من الأسهم إلى كوبونات الفائدة النقدية التي نتوقع لو كنت قد اخترت السند ، بدلا من ذلك.

في الواقع ، لا يسمح لك عائد توزيعات الأرباح فقط بمقارنة العوائد النقدية على الاستثمار في الأسهم للاستثمار في السندات ، ولكن يمكن أن يوفر مقارنة مفيدة لشهادات الإيداع ، أو حسابات سوق المال ، أو صناديق الاستثمار في أسواق المال ، أو المشاريع العقارية ، كذلك.

إن عملية حساب عائد التوزيعات واضحة إلى حد ما ، ولكن هناك بعض النصائح والحيل التي سأنجح في تمريرها والتي يمكن أن تساعدك على فهم أفضل للأسباب التي تفسر عوائد الأرباح وكيفية مقارنة الأرباح مع مصادر بديلة للدخل السلبي .

تعريف توزيعات الأرباح

عندما تحقق الشركة أرباحًا ، يقرر مجلس الإدارة في كثير من الأحيان إرسال بعض هذه الأرباح إلى المالكين. على سبيل المثال ، عندما كتبت هذا المقال في الأصل في 28 يناير 2014 ، على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية ، حققت كل حصة من شركة ماكدونالدز أرباحًا قدرها 5.55 دولارًا بعد خصم الضرائب ، وقرر المجلس إرسال 3.24 دولارًا أمريكيًا للسهم إلى المساهمين نقدًا . إذا كنت تملك 100 سهم ، فستحصل على شيكات أو ودائع مباشرة بمبلغ 324 دولارًا. إذا كنت تملك 100،000 سهم ، فستحصل على شيكات أو إيداعات مباشرة بمبلغ 324،000 دولار.

تسمى الأموال التي يتم إرسالها إلى المالكين بتوزيع أرباح .

عائد التوزيعات هو حساب مالي يخبرك كم من المال ستكسبه مقابل كل دولار يتم استثماره في السهم بسعر اليوم بناء على سعر الفائدة اليوم. (مفهوم بديل مثير للاهتمام هو شيء يعرف باسم عائد الأرباح على التكلفة ، والذي سنتحدث عنه لاحقًا.)

كيفية حساب عائد الأرباح

ولحساب الشكل الأكثر شيوعًا لعائد التوزيعات ، فإنك تأخذ عائد السهم النقدي - مع الاحتفاظ بمثال ماكدونالدز من عدة سنوات مضت ، فقد كان 3.24 دولار - وقسمته إلى سعر السوق للسهم.

عندما ذهب هذا إلى الصحافة الرقمية ، أغلقت أسهم إمبراطورية تشيز برجر عند 94.07 دولار. وبالتالي ، لحساب عائد الأرباح سنأخذ:

عائد نقدي قدره 3.24 دولار
--------- (قسمت) ---------
سعر السهم 94.07

الإجابة هي 0.0344 ، أو 3.44٪. هذا يخبرك أنه إذا وضعت 10،000 دولار في أسهم ماكدونالدز ، فستتوقع أن تجمع 344 دولارًا أمريكيًا كأرباح سنوية بالسعر الحالي. إذا وضعت 1،000،000 دولار في ماكدونالدز ، فستتوقع أن تحصل على 34،400 دولار من دخل توزيعات الأرباح في السنة بالسعر الحالي. وعلى النقيض من ذلك ، كان عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات يوفر عوائد بنسبة 2.78٪ في نفس الوقت.

عائد الأرباح على السوق مقابل العائد على التكلفة

عائد الأرباح الحالي هو نصف القصة فقط. وبخلاف عائدات السندات ، التي تستند إلى السند الذي يدفع سعر فائدة ثابت لحياة السندات ، فإن أرباح الأسهم لمعظم الشركات الناجحة تزداد بمرور الوقت. دعونا نواصل استخدام ماكدونالدز كدراسة حالة توضيحية. ألق نظرة على العائد الذي وزعته على المالكين على مدى السنوات الست الماضية قبل الفترة الزمنية التي ناقشناها للتو (2013).

ملاحظة: إذا صادفت هذا المقال في وقت ما في المستقبل ، فلا تقلق لأنه لا توجد حاجة لتحديث الأرقام حيث أن المفهوم الأساسي وراء عائد التوزيعات يبقى هو نفسه بغض النظر عن السنة وبغض النظر عن الأرباح المحددة التي كشف في عملية أبحاث الاستثمار الخاصة بك:

• 2007 = عائد $ 1.50
• 2008 = عائد 1.63 دولار
• 2009 = عائد 2.05 دولار
• 2010 = عائد 2.26 دولار
• 2011 = عائد 2.53 دولار
• 2012 = عائد 2.87 دولار

إذا كنت قد اشتريت سهم ماكدونالدز في عام 2007 ، فستلاحظ زيادة أرباحك كل سنة. أنت تجمع أكثر بكثير مما كنت تتوقعه في الأصل بناءً على عائد الأرباح في تاريخ الشراء. في الواقع ، خلال تلك السنة ، بلغ متوسط ​​سعر السهم حوالي 53 دولارًا تقريبًا ، لذا تخيل أنك قد اشتريت سهمًا واحدًا.

في اليوم الذي دفعت فيه مقابل الأسهم الخاصة بك ، كنت تجمع 1.50 دولار في توزيعات الأرباح على الأسهم 53.00 دولار ، وهو عائد توزيعات أرباح بنسبة 2.83٪. على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية ، قمت بجمع توزيعات أرباح بقيمة 3.24 دولار. وبمقارنة هذا السعر بسعر 3.24 دولار بدلاً من سعر السوق ، يمكنك حساب شيء يُعرف باسم "عائد توزيعات الأرباح على التكلفة". في هذه الحالة ، تكون في الواقع تحقق ما يعادل 6.11٪ سنويًا على استثمارك الأصلي.

هذا يمكن أن يكون بمثابة المحرك الرئيسي للتغيير في سعر السهم.

الشركات التي تجعل أصحابها الأغنياء يفعلون ذلك عن طريق كسب المزيد من الأرباح باستمرار. في كثير من الأحيان ، تمتلك هذه الشركات نوعًا من المزايا الاقتصادية الكامنة ، مثل كوكاكولا في العالم ، والتي يمكنها رفع الأسعار أو التوسع في أسواق جديدة.

إن أصحاب أرباح النخبة الحقيقية في وول ستريت ، تلك الشركات التي رفعت توزيعات أرباحها إلى مالكيها كل عام ، دون أن تفشل ، لمدة 25 سنة أو أكثر ، يحصلون على لقب يسمح لهم بأن يطلق عليهم لقب "أرستقراطي الموزع".

وقد أعربت ماكدونالدز عن التزامها بزيادة أرباحها إلى حد كبير ، في الواقع ، لدرجة أننا نقترب الآن من السنة الأربعين على التوالي ، حيث أرسلت شيكات أكبر للمساهمين. وهذا يضعها في عصبة خاصة بها بين شركات أخرى في وول ستريت. فقط حفنة من الشركات الأخرى يمكن أن تتباهى بهذا الإنجاز.

تحديث: عندما أعود وأقوم بتعديل هذا المقال في 27 نوفمبر 2016 ، أود أن أشير إلى أن ماكدونالدز قد استمرت في رفع أرباحها كل عام. في الواقع ، هذا هو السجل التالي:

• 2013 = 3.12 دولارًا
• 2014 = 3.28 دولارًا
• 2015 = 3.44 دولار
• 2016 = 3.61 دولار

وهذا يعني أن مستثمرنا الافتراضي الأصلي الذي اشترى السهم بسعر 53.00 دولار للسهم الواحد في عام 2007 قد جمع الآن مبلغًا تراكمياً قدره 26.29 دولار. وهذا يعني أنه قد قام بتجميع 49.6٪ من النفقات النقدية الأصلية لحصة ملكيته في ماكدونالدز في شكل توزيعات أرباح.

بالنظر إلى الأمر بطريقة أخرى (وهذه مجرد أداة أكاديمية لأن المعاملة الضريبية مختلفة) ، فكر في أن سعر الشراء الصافي هو 53.00 دولار - 26.29 دولار = 26.71 دولار.

مع توقع توزيع الأرباح على 3.80 $ للسهم الواحد في عام 2017 - لن يتم الانتهاء من الرقم الفعلي في الربع الأخير من العام المقبل حيث أن ماكدونالدز لديه ممارسة لزيادة أرباحه خلال السنة المالية - ربما ينظر المستثمر إلى أرباح مستقبلية العائد على تكلفة 14.2 ٪.

هل من العجب أن الكثير من الناس يعشقون الأرباح؟ تخيل أن ماكدونالدز قد أفلس - وهو احتمال غير وارد تقريبا نظرا لقوتها المالية وتنويعها الجغرافي الواسع ولكن يمكن أن يحدث في سيناريو احتمال بعيد - وقد ذهب السهم إلى 0 دولار.

في هذه الحالة ، كان المستثمر قد حصل على 26.29 دولار نقدًا تم جمعها من الأرباح. على الرغم من أنه لا يزال حقيقياً ، فإن هذا يعني أن الخسارة نفسها لم تكن مؤلمة. (في الواقع ، سعر السهم الآن هو 120.66 دولار للسهم الواحد مع تعديل السوق ليعكس زيادة الربحية الأساسية التي حدثت خلال هذه الفترة الزمنية.

وهذا يعني أن مستثمرينا لم يتمتعوا فقط بأرباح نقدية مقدارها 26.29 دولار ، ولكن 67.66 دولار في أرباح رأس المال غير المحققة لتحقيق ربح إجمالي قدره 96.92 دولار على كل 53.00 دولار تم استثمارها. لمعرفة المزيد حول هذا المفهوم ، اقرأ التركيز على إجمالي عائد الاستثمار وليس مكاسب رأس المال .)

بعض الأسهم ذات العائد المرتفع هي الفخاخ على الرغم من حسابات عائد الأرباح الجذابة

على الجانب الآخر من المعادلة هي الفخاخ التي توزع المستثمرين المستثمرين عديمي الخبرة. هذه هي الشركات التي تبدو وكأنها ستجعلك تحصل على الكثير من المال من خلال تفاخر عوائد أرباح عالية للغاية - في كثير من الأحيان عدة مرات ما تعرضه سوق الأوراق المالية ككل.

ومع ذلك ، فإن المستثمرين المتطورين ليسوا أغبياء. انهم يتفادون العمل لسبب ما. ربما هناك دعوى قضائية هائلة يمكن أن تفلس الشركة. ربما تشير البيانات المالية إلى أن الأرباح ليست مستدامة ويجب أن يتم تخفيضها.

إن إحدى الخطوات الدفاعية في مثل هذه الحالة هي النظر في عائد الأرباح للشركة مقارنة بالآخرين في الصناعة. إذا كان هناك شركة بناء واحدة تقدم عائد أرباح بنسبة 14٪ ، فهذا ليس صحيحًا. إما أنهم في مشكلة مالية ، كان هناك عائد خاص لمرة واحدة لن يتكرر ، أو أن هناك بعض العوامل الأخرى التي ستحتاج إلى البحث عنها ؛ لا يكفي عرض أسعار الأسهم وحدها.

لا يوفر الرصيد الضرائب أو الاستثمار أو الخدمات المالية والمشورة. يتم تقديم المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار ، أو تحمل المخاطر ، أو الظروف المالية لأي مستثمر محدد ، وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. الأداء السابق ليس مؤشرا على النتائج المستقبلية. الاستثمار ينطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة من رأس المال.