الشركات التي تظهر هذه الخصائص قد تكون مستحقة للاستثمار الخاص بك
لفهم ما يعنيه ذلك ، إليك سبعة أشياء محددة يمكنك البحث عنها قد تشير إلى أنك تتعامل مع أشخاص من الطراز العالمي يبحثون عن استثماراتك.
في حين أن الإدارة الصديقة للمساهمين لا يمكنها إنقاذ الشركات الرهيبة من مصيرها المنكوب ، فإنها تستطيع إمالة الاحتمالات لصالحك. كل شيء آخر متساو ، يمكن أن يساعدك على جعلك أكثر ثراء بمخاطر أقل .
1. وجود سياسة توزيع أرباح واضحة
واحدة من أهم إدارة الوظائف لديها هو تخصيص رأس مال المساهمين. كيف يتم التعامل مع الأرباح الزائدة مهم للغاية. وسواء تم إعادة استثمار هذه الأرباح في العمليات الحالية ، أو استخدامها للحصول على منافس ، أو التوسع في صناعات أخرى ، أو إعادة شراء الأسهم ، أو زيادة الأرباح النقدية إلى المالكين ، فإن القرار سيكون له تأثير كبير على ثروة المالكين. وكما يوضح وارين بوفيت بوضوح في أحد خطابات مساهميه ، فإن هذا الأمر لا يأتي بشكل طبيعي إلى معظم المدراء التنفيذيين. "غياب المهارة التي يملكها العديد من الرؤساء التنفيذيين في تخصيص رأس المال ليس أمراً صغيراً: بعد عشر سنوات من العمل ، فإن المدير التنفيذي الذي تحتفظ شركته سنوياً بأرباح تساوي 10٪ من صافي القيمة سيكون مسؤولاً عن نشر أكثر من 60٪ من كل رأس المال في العمل في العمل. "
عندما تضع الإدارة سياسة توزيع أرباح واضحة ومبررة ، يكون المساهمون أكثر قدرة على تحميلهم المسؤولية والقدرة على الحكم على الأداء. كما أنه يغذي الرغبة في السعي وراء عمليات الاستحواذ المبالغ فيها. مثال ممتاز هو بنك الولايات المتحدة ، سادس أكبر مؤسسة مالية في العالم. وفقًا لتقرير الشركة السنوي لعام 2005 ، "استهدفت الشركة إعادة 80٪ من الأرباح لمساهمينا من خلال مزيج من توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.
تمشيا مع الهدف ، أعادت الشركة 90 في المائة من الأرباح في عام 2005. "
لم يكن من قبيل المصادفة أنه بعد عدة سنوات عندما فشلت العديد من البنوك ، أبحرت Bancorp الأمريكية مباشرة من خلال أسوأ أزمة مصرفية في الأجيال. في حين طلب الاحتياطي الفيدرالي من البنك المركزي خفض فائض أرباحه ، كما فعل مع جميع البنوك الكبرى حتى يتمكن من تقييم الوضع بشكل كامل ، فإن تلك الأموال تتراكم في الميزانية العمومية ، وزيادة حقوق المساهمين . وفقد مستثمرون آخرون في البنوك كل شيء ، لكن أحد الأشخاص الذين احتفظوا بأسهم بنك بانكورب أصبحوا أكثر ثراءً اليوم مما كان عليه قبل عقد من الزمان على الرغم من الفترة الوحشية التي شهدت في وقت ما انخفاض السهم بنسبة 70٪.
2. تتطلب من المديرين التنفيذيين إلى الأسهم الخاصة في الأعمال التجارية
كل شيء على قدم المساواة ، وتريد رأس المال الخاص بك تدار من قبل شخص لديه "الجلد في اللعبة" ، إذا جاز التعبير. تتطلب الشركات الصديقة للمساهمين عادةً من المديرين والمديرين التنفيذيين امتلاك أسهم في الشركة تبلغ قيمتها عدة مرات مرتبهم الأساسي. وهذا يضمن أنهم يفكرون في المقام الأول كملاك وليس موظفين.
النظرية هي أن هذا يجعل التنفيذيين يركزون على المدى الطويل. حول نمو الأرباح المستدامة ، والحفاظ على ميزانية قوية ، والتأكد من أن سجلات المحاسبة متحفظة ، وأن الأعمال ستستمر في التدفق النقدي لعقود في المستقبل.
أفضل الشركات على هذه الجبهة لديها كبار المدراء التنفيذيين والمديرين الذين يتلقون المزيد من دخلهم من توزيعات الأرباح على أسهمهم المالية أكثر مما يتقاضونه من الراتب. هذا نادٍ محدود للغاية ، ولكن عندما تجد مثل هذا الموقف ، فإنه يتطلب المزيد من التحقيق.
3. مجلس إدارة وضع احتياجات المساهمين أمام رغبات المديرين التنفيذيين
يجب أن يعرف مجلس الإدارة وظيفته الأساسية - حماية مصالح المساهمين وليس الإدارة. على مدار التاريخ المالي ، يبدو أن معظم فضائح الشركات حدثت عندما كان مجلس الإدارة مرتاحًا للغاية مع الفريق التنفيذي. هذه الظاهرة مفهومة. عند العمل مع الأشخاص الذين تحبهم واحترامهم ، سيكون من الأسهل بالتأكيد أن يكون لديك جو نادٍ ودود بدلاً من نادي قتال خصوم. الجانب السلبي هو أن هذه العلاقة يمكن أن تؤدي إلى عمليات استحواذ مبالغ فيها بشكل رهيب ، وأخطاء إستراتيجية ، وأخطاء توظيف.
كيف يمكنك معرفة ما إذا كان المدراء على جانبك؟ ابحث عن بعض العلامات الرئيسية:
- يعقد المدراء المستقلون اجتماعات دون وجود إدارة لتقييم الأداء بناءً على مقاييس موضوعية.
- تعويض مجلس الإدارة معقول وغير مفرط. إذا كان مجلس الإدارة يصوت باستمرار على زيادة الأجور ، فمن المحتمل ألا يكون لديه مصالحك الفضلى.
- يتم الحفاظ على الامتيازات إلى الحد الأدنى. هناك حالات لموظف تنفيذي استخدم الطائرة الخاصة للشركة ، على نفقة حملة الأسهم ، ليطير كلب العائلة إلى مكان لقضاء إجازة. يمكن تغطية مثل هذه الأشياء عندما تقوم بإطلاق النار على جميع الاسطوانات ، لكنها تسمم الثقافة ، مما يؤدي إلى نهايات مثل فضيحة Tyco ، حيث قيل أن الرئيس التنفيذي أنفق 6000 دولار على ستارة الحمام التي تم توزيعها على حاملي الأسهم. عاجلا أم آجلا ، سيكون لديك وقت سيء مع الناس مثل هذا على رأس.
- انهم فقط شراء الأسهم عندما تكون ذات قيمة جذابة. سيشتري فريق الإدارة عددًا أقل من الأسهم عندما يكون المخزون مقيَّدًا بأكثر من قيمته الحقيقية ، والمزيد من الأسهم عندما يتم تقييمه بأقل من قيمته ، لذلك استفاد الملاك على المدى الطويل أكثر من ذلك. (إذا لم تفهم ما يعنيه هذا ، فيمكنك أن تقرأ عن كيف يمكن لبرامج إعادة شراء الأسهم أن تثري أصحابها ، وكذلك كيف يمكن أن يجعلوك أفقر إذا لم يمارس التنفيذيون السلطة التقديرية).
4. تتطلب (مع استثناءات قليلة) حقوق الملكية وحقوق التصويت لتكون محاذاة
في معظم الحالات ، ليس من الجيد أن تمتلك الإدارة 2٪ من الأسهم ومع ذلك تسيطر على 80٪ من قوة التصويت. هذه الترتيبات غير المتوازنة يمكن أن تؤدي إلى نوع إساءة معاملة المساهمين التي زعمت في Adelphia.
من ناحية أخرى ، هذا ليس دائما قاطع الصفقات. لدى بعض الشركات هياكل أسهم من الدرجة الثانية مع حقوق تصويت متباينة ، في حين لا تزال تعمل بشكل صحيح من قبل مالكي الأقليات. كان بإمكانك أن تكون ثرياً جداً على مدى الأجيال القليلة الماضية التي تستثمر في بيركشاير هاثاواي ، أو شركة واشنطن بوست ، أو غوغل ، أو ماكورميك وشركاه ، أو غيرها من الشركات التي عملت فيها العائلات المسيطرة ورجال الأعمال على تحقيق النجاح طويل الأجل للمشروع.
5. الإصرار على المعاملات ذات الصلة المحدودة
هل تقوم الشركة بتأجير جميع منشآتها من شركة عقارية تملكها وتسيطر عليها عائلة الرئيس التنفيذي؟ هل تم شراء جميع المناديل في سلسلة البيتزا الخاصة بك من حفيدة المؤسس؟ على الرغم من أن بعض معاملات الأطراف ذات الصلة يمكن أن تكون في الواقع جيدة للأعمال ، يجب أن تكون على علم بالحالات التي قد تؤدي إلى تضارب المصالح. لنأخذ مثالنا الأخير ، هل سيحصل المساهمون على أقل سعر ممكن على المناديل ، أم أن الرئيس التنفيذي سيشعر بأنهم سيساعدون مؤسس حفيدته بدفع أكثر مما يعرف أنه يمكن أن يحصل على مكان آخر؟
6. دفع خيار الأسهم المحدودة والمعقولة والتعويض التنفيذي
قد يكون المدير التنفيذي الذي دفع 100 مليون دولار مبرراً تماماً إذا كانت الشركة من بين الشركات الأفضل أداءً خلال فترة ولايته ، ويمثل خطأً تقريبياً للمالكين. إذا كانت الأعمال منخفضة ، فالمواهب تقفز على السفينة ، والمساهمين يثورون ، ويتم الإعلان عن حزمة رواتب ضخمة ، قد تكون هناك مشاكل حوكمة الشركات الحقيقية.
7. تسوية من أجل أي شيء أقل من الاتصال المفتوح والصريح
بصفتك مالكًا للنشاط التجاري ، لديك الحق في معرفة التحديات والفرص التي تواجه شركتك. إذا كانت الإدارة متحفظة لتبادل المعلومات ، فقد يشير ذلك إلى وجود ميل إلى رؤية حملة الأسهم باعتبارها شرًا ضروريًا بدلاً من أصحابها الحقيقيين. في معظم الحالات ، ستكون محفظتك أفضل حالاً إذا قمت بالتمرير.