كيف يمكن للاستثمارات المناقضة تحسين نتائجك
قبل أن أشرح كيف أن استثمار الأموال في الشركات السيئة يعمل على الرغم من ذلك ، أشعر أن التحذير أمر جيد. هذه الأنواع من العمليات هي من بين مجموعة من أنشطة إدارة المحافظ الاستثمارية التي يجب أن يقتصر فيها الأب على استثمار القيمة ، بنيامين جراهام ، الذي يعتقد أنه ينبغي أن يقتصر على فئة من المستثمرين أشار إليها بـ "المستثمرين المغامرين" ؛ أولئك الذين يتمتعون بمعرفة واسعة ، لديهم موارد شخصية كبيرة في كل من الدخل والقيمة الصافية مما يجعلهم قادرين على البقاء على قيد الحياة والتقلبات المحتملة التي ينطوي عليها مثل هذا المنصب ، والذين لديهم مزاج ضروري للتعامل مع الإحباطات التي لا مفر منها والتي سترافق هذا النوع من العملية. معظم الثروات الحقيقية ، الثروات المستدامة المتعددة الأجيال التي يمكن أن تنتقل إلى الأطفال والأحفاد في الصناديق الاستئمانية ، تنشأ من امتلاك عمل رائع لفترات طويلة من الزمن. من الأسهل كثيرًا أن تصبح ثريًا من خلال الاستثمار في الأنشطة التجارية الممتازة ، وهو النوع الذي يتمتع بقيمة هائلة من قيمة الامتياز ، خاصة إذا كان يمكنك الحصول عليها خلال الفترات التي يكون فيها سعر السهم أقل مؤقتًا بسبب بعض المشكلات قصيرة الأجل ، على الرغم من الدفع السعر العادل بالنسبة لهم هو في كثير من الأحيان طريقة ذكية للتصرف.
أنا أعلمك عنهم حتى تفهم الأسباب التي قد تميل بعض الأفراد والمؤسسات إلى الاستثمار في الأعمال التجارية التي يبدو أنها تعمل بشكل سيء. هذه ليست منطقة يجب عليك أن تطأ فيها بخفة. إذا لم تكن متأكدًا مما تفعله ، ففكر في الاستثمار في صندوق المؤشرات أو إنشاء محفظة متنوعة من الأسهم الممتازة ، سواء في حساب الوساطة ، أو حساب الوصاية ، أو من خلال خطة إعادة استثمار الأرباح .
لاقتراض تشابه من التزحلق على الجليد ، ما سيحدث هو أراضي الماس الأسود.
مثال على كسب المال من الأعمال السيئة في صناعة النفط
تخيل أن أواخر التسعينات والنفط الخام هو 10 دولارات للبرميل. لديك بعض رأس المال الاحتياطي الذي ترغب في التكهن به. المال خارج نطاق محفظتك الأساسية أنك على استعداد للمخاطرة وأنك لست بحاجة إلى البقاء على قيد الحياة. إن اعتقادك أن النفط سيصل قريباً إلى 30 دولاراً للبرميل ، وترغب في إيجاد طريقة للاستفادة من حدسك. عادة ، كمستثمر طويل الأجل سوف تبحث عن الشركة مع أفضل الاقتصاديات وتلتزم برؤوس أموالك في الأسهم ، وتوقفها لمدة عقود كما جمعتها وأعيد استثمارها . ومع ذلك ، فأنت تتذكر أسلوبًا تم تدريسه في التحليل الأمني والبحث الفعلي عن شركات النفط الأقل ربحية والبدء في شراء الأسهم بدلاً من الاستثمار في شركات النفط الكبرى.
لماذا ستفعل هذا؟ تخيل أنك تنظر إلى شركتي نفط خياليتين مختلفتين:
- الشركة أ هي شركة كبيرة. يبلغ سعر النفط حاليًا 10 دولارات للبرميل ، وتبلغ تكلفة استكشافه وتكاليفه الأخرى 6 دولارات للبرميل ، مما يترك ربحًا قدره 4 دولارات للبرميل.
- الشركة ب هي عمل رهيب في المقارنة. لديها تكاليف استكشاف ومصاريف أخرى تبلغ 9 دولارات للبرميل ، ولا تترك سوى 1 دولار للبرميل الواحد في سعر النفط الخام الحالي البالغ 10 دولارات للبرميل.
الآن ، تخيل أن النفط الخام يصل إلى 30 دولارًا للبرميل. فيما يلي الأرقام الخاصة بكل شركة:
- تحقق الشركة أ 24 دولار للبرميل. (30 دولاراً للبرميل سعر الخام - 6 دولارات في المصروفات = 24 دولاراً للربح).
- تحقق الشركة ب 21 دولاراً للبرميل في الربح (30 دولاراً للبرميل سعر الخام - 9 دولار في المصروفات = 21 دولاراً).
على الرغم من أن الشركة "أ" تحقق المزيد من المال بمعناه المطلق ، إلا أن أرباحها زادت بنسبة 600٪ من 4 دولارات للبرميل الواحد إلى 24 دولار للبرميل مقارنة مع الشركة "ب" التي زادت أرباحها بنسبة 2100٪. علاوة على ذلك ، عندما كانت الأوقات عصيبة ، كان لدى الشركة A نسبة سعر إلى أرباح أعلى من الشركة B ، لذلك عندما تعافت الأشياء ، من المحتمل جدًا أن تكون الأخيرة قد شهدت شيئًا من قبيل التوسع المتعدد ، مما أضاف دفعة إضافية. وستكون النتيجة هي زيادة سعر سهم الشركة ب ، وربما أكثر بشكل مضاعف ، من سعر سهم الشركة أ.
وبعبارة أخرى ، فإن الشركة أ هي أفضل الأعمال ولكن الشركة ب هي الأسهم الأفضل.
السبب في أنه من الممكن في بعض الأحيان كسب المال الاستثمار في الأعمال السيئة بسبب طريقة عمل الرافعة النفوذ
ما شهدته في السيناريو الافتراضي لدينا يحدث بسبب شيء يعرف باسم الرافعة التشغيلية. الرفع التشغيلي هو مصطلح يستخدم لوصف مستوى النفقات الثابتة للشركة مقارنة بالإيرادات . بالنسبة للشركات ذات النفوذ التشغيلي العالي ، فإن النفقات الثابتة - الأشياء التي يجب أن تدفع مقابلها للبقاء في العمل - هائلة. حتى يتم تغطيتها ، تفقد الشركة المال أو تنقطع حتى. عندما يتم تجاوز تلك النفقات الثابتة ، ينخفض جزء كبير من كل دولار إضافي من الإيرادات إلى الحد الأدنى. هذا يمكن أن يكون سيف ذو حدين لأنه يعني أنه عندما تنخفض الإيرادات إلى ما دون عتبة النفقات الثابتة ، يجب أن يحدث أي من التخفيضات المؤلمة ، بما في ذلك عمليات التسريح الجماعية وإغلاق المنشآت ، "لإضفاء الصفة القانونية" على المنظمة وإلا فإن الخسائر سوف تبدأ في التراكم بسرعة. . على الجانب الآخر ، عندما يتم تجاوز عتبة النفقات الثابتة ، تفيض الأرباح إلى أسفل قائمة الدخل وتغرق المالكين في نسبة مئوية غير متناسبة من النقد.
الشركات ذات الرافعة المالية العالية تميل إلى أن تكون موجودة في:
- الصناعات كثيفة الأصول - شركات الطيران ومصانع الصلب هي أمثلة أساسية. عندما تسوء الأمور ، فإنها تميل إلى السقوط في جميع أنحاء نفسها في سباق إلى محكمة الإفلاس ، والقضاء على المستثمرين على طول الطريق. عندما تكون الأمور جيدة ، تنفجر أسعار الأسهم صعودًا ، مما يجعل الكثير من الناس (غالبًا ما يكون مؤقتًا) غنيا.
- الصناعات المعتمدة على السلع - منتجي النحاس ، عمال مناجم الذهب ، شركات التنقيب عن النفط ؛ هذه الشركات لديها تقلبات هائلة في الإيرادات مما يؤدي إلى تقلبات الربحية البرية بسبب حقيقة أن التكاليف الثابتة لا يمكن أن تتعايش دائمًا بالسرعة التي تتناسب مع القيمة السوقية للسلعة المنتجة أو الموزعة.
هناك طرق أسهل لكسب المال في الحياة. يمكن أن تكون الأعمال السيئة صداعًا دائمًا ، مما يخيب أملك في كل منعطف ، في الوقت الذي يقدم فيه وهمًا عرضيًا للتقدم. من الأسهل العثور على مجموعة جيدة من الشركات الرائعة وإعطاء الوقت وتضاعف العمل على سحرها ، بما في ذلك السماح لك بالاستفادة من التأثيرات المالية للالتزامات الضريبية المؤجلة . إذا كان التاريخ هو أي دليل ، فمن المحتمل أن ينتهي بك الأمر إلى الحصول على الكثير من السعادة على أحد هذه الأنواع من العمليات والاحتفاظ بها مثل الثور ، ورفض السماح لها بالخروج من قبضتك. أضف في التنويع لأي سوء حظ على طول الطريق وليس من الصعب للغاية بناء الثروة .