كيف تتحقق عندما يتم المبالغة في الأسهم

علامات التحذير قد يكون تداول الأسهم في الأراضي الخطرة

لقد طرح العديد من المستثمرين السؤال حول كيفية معرفة متى ومقدار تقدير قيمة السهم. توفر نسبة السعر إلى الربح طريقة سريعة لتقدير قيمة الشركة ، ولكنها لا تعني الكثير حتى تفهم كيفية تفسير النتيجة. يعتبر السهم مقيّماً أكثر من اللازم عندما لا يكون سعره الحالي مدعومًا بنسب نسبة السعر إلى العائد أو عرض الأرباح. وتعرف نسبة السعر إلى العائد أيضًا باسم الأرباح متعددة.

إذا كان سعر سهم الشركة 50 ضعفًا ، على سبيل المثال ، فمن المرجح أن يكون مبالغًا في قيمته مقارنةً بشركة تتاجر بعشرة أضعاف الأرباح.

على الرغم من أن بعض المستثمرين يعتقدون أن سوق الأوراق المالية ذات كفاءة ، وأن المستثمرين العاديين لن يكون لديهم معلومات كافية لتحديد الأسهم المتراكمة أكثر من قيمتها نظرًا لأنه يتم حسابها في أسعار الأسهم على الفور تقريبًا ، يعتقد المحللون الأساسيون أنك ستجد دومًا الأسهم ذات القيمة الأعلى أو المقومة بأقل من قيمتها في السوق بسبب المستثمر اللاعقلانية.

لذا ، كيف يمكنك معرفة ما إذا كان السهم مقيمًا بأعلى من قيمته الحقيقية؟ هناك أنواع مختلفة من الإشارات المفيدة التي قد تشير إلى أن هناك ما يبرر نظرة أقرب. من المفيد البدء بمراجعة تقرير الشركة السنوي ، وإيداع 10-K ، وبيان الدخل ، والميزانية العمومية ، والإفصاحات الأخرى للتعرف على عمليات الشركة باستخدام معلومات يسهل الوصول إليها.

على الرغم من أن العديد من المستثمرين يعتمدون على نسبة السعر إلى العائد ، إذا كنت تبحث عن حفر أعمق قليلاً ، فهناك طرق أخرى لاختبار ما إذا كانت قيمة السهم مبالغ فيها.

انظر إلى PEG أو نسبة PEG الموزعة على الأرباح

يمكن أن يكون هذان الحسابان مفيدًا في معظم المواقف ولكن قد يكون هناك استثناء نادر يظهر من وقت لآخر. أولاً ، انظر إلى النمو المتوقع بعد الضرائب في الأرباح لكل سهم ، والذي تم تخفيفه بالكامل ، على مدى السنوات القليلة القادمة. بعد ذلك ، انظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح على السهم.

باستخدام هذين الرقمين ، يمكنك حساب شيء يعرف باسم نسبة PEG ، باستخدام هذه الصيغة:

نسبة PEG = نسبة الربح / الربح / معدل نمو أرباح الشركة

إذا كان السهم يدفع عائدًا ، فقد ترغب في استخدام معادلة نسبة PEG المعدلة للأرباح :

نسبة PEG المعدلة للأرباح = نسبة السعر إلى العائد / (نمو الأرباح + عائد التوزيعات)

الحد الأقصى المطلق الذي يرغب معظم الناس في النظر فيه هو نسبة 2. في هذه الحالة ، كلما قل العدد كلما كان ذلك أفضل ، مع اعتبار أي شيء عند 1 أو أقل صفقة جيدة. مرة أخرى ، قد توجد بعض الاستثناءات ، مثل المستثمر الذي لديه الكثير من الخبرة في المجال قد يشير إلى تحول في الأعمال الدورية ويقرر أن توقعات الأرباح متحفظة للغاية. على الرغم من أن الوضع قد يكون أكثر إلحاحًا مما يبدو للوهلة الأولى ، بالنسبة للمستثمر الجديد ، فإن هذه القاعدة العامة يمكن أن تحمي من الكثير من الخسائر غير الضرورية.

تحقق من نسبة العائد النسبي

قد تجد أن عوائد الأسهم المبالغة في تقدير قيمة الأسهم هي في أدنى 20 في المائة من نطاقها التاريخي الطويل الأجل. ما لم يمر قطاع الأعمال أو الصناعة بفترة تغيير عميق سواء في نموذج أعماله أو عندما تعمل القوى الاقتصادية ، فإن العمليات الأساسية للشركة سوف تظهر درجة من الاستقرار مع مرور الوقت ، مع مجموعة معقولة إلى حد ما من النتائج. تحت ظروف معينة.

أي أن سوق الأوراق المالية قد تكون متقلبة ولكن تجربة التشغيل الفعلية لمعظم الشركات ، خلال معظم الفترات ، تظهر استقرارًا أكبر بكثير ، على الأقل كما تم قياسه على مدار الدورات الاقتصادية بالكامل مما هو موضح في قيمة السهم.

هذا يمكن استخدامه لصالح المستثمر. خذ شركة مثل شيفرون. بالنظر إلى التاريخ ، في أي وقت كان عائد توزيعات شيفرون أقل من 2.00 في المائة ، كان ينبغي على المستثمرين توخي الحذر لأن الشركة كانت مقيمة بأكثر من قيمتها الحقيقية. وبالمثل ، في أي وقت تقترب فيه من نطاق 3.50 إلى 4.00 في المائة ، فإن هناك حاجة إلى نظرة أخرى أقل من قيمتها. وبعبارة أخرى ، فإن عائد التوزيعات كان بمثابة إشارة . كانت طريقة للمستثمرين الأقل خبرة لتقريب السعر بالنسبة لأرباح الأعمال ، مما أدى إلى التخلص من الكثير من التعقيدات التي يمكن أن تنشأ عند التعامل مع البيانات المالية بموجب معايير GAAP.

لتتبع وفحص توزيعات أرباح الشركة مع مرور الوقت ، قم بتخطيط عوائد الأرباح التاريخية على مدى عدة فترات ، ثم قسّم الرسم البياني إلى 5 توزيعات متساوية. في أي وقت ينخفض ​​فيه عائد التوزيعات إلى أقل من الخمس الأدنى ، كن حذرًا. كما هو الحال مع الطرق الأخرى ، هذه الطريقة ليست مثالية. تواجه الشركات الناجحة فجأة في متاعب وفشل ؛ الشركات السيئة تتحول إلى نفسها وتقفز.

في المتوسط ​​، على الرغم من ذلك ، عندما يتبعه مستثمر محافظ كجزء من محفظة جيدة من الأسهم ذات الجودة العالية ، والرقاقة الزرقاء ، والأرباح الموزعة للأرباح ، فإن هذا النهج قد يولد بعض النتائج الجيدة. يمكن أن يجبر المستثمرين على التصرف بطريقة ميكانيكية مماثلة للطريقة التي تجعل الاستثمارات الدورية والدورية في صناديق المؤشرات ، سواء في السوق صعودا أو هبوطا ، يفعل.

دراسة احتمال صناعة الدوريات

أنواع معينة من الشركات مثل شركات بناء المنازل ، ومصانع السيارات ، ومطاحن الصلب لها خصائص فريدة من نوعها. تميل هذه الشركات إلى تجربة الانخفاض الحاد في الأرباح خلال فترات التراجع الاقتصادي ، والزيادات الكبيرة في الأرباح خلال فترات التوسع الاقتصادي. عندما يحدث هذا الأخير ، يتم إغراء بعض المستثمرين من خلال ما يبدو أنه أرباح سريعة النمو ، ونسب p / e منخفضة ، وفي بعض الحالات ، أرباح كبيرة.

يمكن أن تكون هذه الحالات ، المعروفة باسم " traps value" ، خطيرة. وهي تظهر في نهاية دورات التوسع الاقتصادي ويمكنها أن تخلف المستثمرين غير المجربين. سوف يدرك المستثمرون المخضرمون أن نسب P / E لهذه الشركات في الواقع أعلى بكثير مما تظهر.

تحقق من عائد الأرباح

يمكن لعائدات أرباح الأسهم مقارنة بعائدات سندات الخزينة أن تقدم دليلاً آخر على اختبار الأسهم المغالية. كلما تجاوز عائد سندات الخزينة العائد على الأرباح بنسبة 3 إلى 1 ، ركض للتلال. حساب هذا باستخدام الصيغة التالية:

(عائد سندات الخزانة لمدة 30 سنة / 2) / أرباح مخففة بالكامل للسهم الواحد

على سبيل المثال ، إذا حصلت الشركة على 1.00 دولار للسهم الواحد في السهم المخفف ، وكانت عوائد سندات الخزانة لمدة 30 عامًا 5.00 في المائة ، سيظهر الاختبار مخزونًا مقومًا إذا دفعت 40 دولارًا أمريكيًا أو أكثر للسهم الواحد. يرسل ذلك إشارة حمراء تفيد بأن افتراضات المرتجعات الخاصة بك قد تكون متفائلة بشكل غير عادي.

إن عائدات سندات الخزينة التي تجاوزت عائدات الأرباح بنسبة 3 إلى 1 لم تحدث إلا بضع مرات كل عقدين ، ولكنها لم تكن أبداً شيئًا جيدًا. إذا حدث ذلك بما يكفي من الأسهم ، فمن المرجح أن يكون سوق الأوراق المالية ككل مرتفعاً للغاية بالنسبة إلى الناتج القومي الإجمالي ، أو الناتج القومي الإجمالي ، والذي يعد علامة تحذير رئيسية بأن التقييمات أصبحت منفصلة عن الواقع الاقتصادي الأساسي.

لا تنس أن تتكيف مع الدورات الاقتصادية ، على الرغم من. على سبيل المثال ، خلال فترة الركود التي أعقبت الحادي عشر من سبتمبر 2001 ، كان هناك الكثير من الشركات الكبرى التي شطبت مرة واحدة مما أدى إلى أرباح منخفضة للغاية ونسب ربحية مرتفعة للغاية. استقرت الشركات في السنوات التالية بسبب عدم حدوث أي ضرر دائم لعملياتها الأساسية في معظم الحالات.

الأسهم المبالغة في محافظتك

من المهم أن يدرك المستثمرون التمييز بين رفض شراء أسهم مبالغة في تقديرها ورفض بيع الأسهم التي تملكها والتي سبق أن حصلت على نفسها بشكل مسبق. هناك الكثير من الأسباب التي تجعل المستثمر الذكي لا يبيع أسهمًا مبالغة القيمة في محفظته ، والتي يتضمن الكثير منها اتخاذ قرارات بشأن تكلفة الفرصة البديلة واللوائح الضريبية. ومع ذلك ، فإنه شيء واحد أن نقيم شيئًا قد يكون أعلى بنسبة 25٪ من القيمة الجوهرية التقديرية المحافظة ، والآخر تمامًا إذا كنت تمتلك أسهمًا ذات قيم متضخمة جدًا بحيث لا يكون لها أي معنى على الإطلاق في سوق عاقلة.

أحد المخاطر التي يواجهها المستثمرون الجدد هو الاتجاه نحو التجارة في كثير من الأحيان. عندما تمتلك أسهمًا في نشاط تجاري كبير ، والذي يفتقد على الأرجح لعائد مرتفع على حقوق المساهمين ، وعائد مرتفع على الأصول ، و / أو عائد مرتفع على رأس المال المستخدم ، من المرجح أن تنمو القيمة الجوهرية للسهم بمرور الوقت. غالبًا ما يكون من الخطأ عدم المشاركة في أسهم الشركة لمجرد أنها قد تكون باهظة الثمن من وقت لآخر. انظر إلى عائدات شركتين ، كوكا كولا وبيبسكو ، على الرغم من أن سعر السهم كان مبالغًا في بعض الأحيان ، فقد كان المستثمر مليئًا بالأسف بعد بيعه لحصته.

لا يوفر الرصيد الضرائب أو الاستثمار أو الخدمات المالية والمشورة. يتم تقديم المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار ، أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر محدد ، وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. الأداء السابق ليس مؤشرا على النتائج المستقبلية. الاستثمار ينطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة من رأس المال.