الاستثمار الدولي قد يكون أسهل مما تفكر به
هنا في الولايات المتحدة ، كان هذا يعني في بعض الأحيان النظر إلى ما وراء موجات العنبر من الحبوب إلى أسواق رأس المال في البلدان والمناطق الأخرى ، حيث أصبحت أوروبا خيارًا جذابًا بشكل خاص للعديد من الأفراد والمؤسسات ، وذلك بفضل كونها موطنًا للعديد من الشركات العالمية البارزة الشركات التي قامت بمكافأة المالكين بعد عقد من الزمان من زيادة رأس المال والأرباح ، مثل يونيليفر في المملكة المتحدة وهولندا ، سانوفي في فرنسا ، هنكل في ألمانيا ، ونستله في سويسرا.
بالنسبة لأولئك الذين ليسوا على دراية بالاستثمار الدولي ، يطرح هذا السؤال: كيف ، على وجه التحديد ، هل يستثمر المرء في سوق الأسهم الأوروبية؟ للمساعدة في توفير نظرة عامة عامة واسعة حول بعض الطرق التي قد يتعامل بها الأشخاص المختلفون مع هذه المهمة ، قمت بتجميع قائمة من أربع طرق أساسية قام بها مستثمر ، وإذا كان يعمل مع إحدى شركات إدارة الأصول أو مستشارًا للثروة يمكن لشركة أو مدير المحفظة أو المستشار المالي ، تحقيق هدف إضافة أسهم أجنبية من المحيط الأطلسي إلى سلة من الصناديق المشيدة بشكل جيد.
الطريقة الأولى التي قد تستثمر بها في سوق الأسهم الأوروبية هي شراء أسهم الأسهم الأوروبية مباشرة. هذه الطريقة هي الأكثر مباشرة والأقل مألوفة لدى المستثمرين الأمريكيين الذين يملكون فقط الأوراق المالية المحلية. من أجل التوضيح ، دعنا نتخيل أنك تقرر امتلاك أسهم شركة Chocoladefabriken Lindt & Spruengli AG في سويسرا.
شركة Lindt ، واحدة من أكبر شركات الشوكولاتة في العالم ، لديها عمليات واسعة النطاق في جميع أنحاء العالم وتمتلك كل شيء من العلامة التجارية الرائدة في ماركة Lindt إلى Ghirardelli و Russell Stover و Whitman's. جميع الأسماء التي يعرفها معظم الأمريكيين بعد فترة من التعرض والتمتع بها. في حين أن ليند لديها هيكل سهم ثنائي الطبقة ، فإن الأسهم الأساسية التي تملكها العائلة المسيطرة تتداول في البورصة السويسرية ، ولها حقوق التصويت ، وكان آخرها يبلغ 67،150 فرنك سويسري لكل سهم. بمكافئات الدولار الأمريكي ، هذا هو ما يقرب من 69313 دولار للسهم الواحد بأسعار الصرف الحالية.
عند هذه النقطة ، تختلف تفاصيل كيفية شراء أسهم Lindt باختلاف شركة الوساطة التي تستخدمها لتنفيذ صفقاتك. ولكن بالنسبة للغالبية العظمى من المستثمرين الأفراد ، فإنه عادة ما يتضمن استدعاء مكتب تداول الأسهم عبر الهاتف حتى يتمكن أحد المتداولين الفعليين من السير في هذه الصفقة. سوف يتعاملون في تبديل الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري للتسوية ، وشحن فرق السعر ، ثم يخبرونك بسعر التنفيذ النهائي إلى جانب العمولة ، والتي عادة ما تتضمن عمولة إضافية للوسيط المحلي في سويسرا والتي لدى الوسيط فيها علاقة .
عندما تظهر الأسهم في حساب الوساطة الخاص بك ، سيتم عرضها بدون رمز مؤشر (أو على الأقل سيكون لها رمز مؤشر لا يمكن تداوله عبر الإنترنت). سيتم عرض الأسهم أيضًا بالقيمة بالدولار الأمريكي ، وليس بالسعر السويسري الفعلي ، مما يعني أنها قد تتقلب بشكل متذبذب حتى لو لم تغير القيمة المعروضة فعليًا في بورصة الأوراق المالية السويسرية لأن الوصي ، الذي من المرجح أيضًا أن يكون وسيطك ، هو إخبارك عن قيمة الأسهم إذا قمت ببيع المركز وتحويل الفرنك السويسري الناتج إلى الدولار الأمريكي.
بنفس القدر من الأهمية ، سيتم تحويل أي توزيعات أرباح يتم استلامها بالفرنك السويسري إلى الدولار الأمريكي تلقائيًا ، بعد خصم فروق أسعار تحويل العملات ، وإيداعها في حساب الوساطة. سيتم أيضا حجب الضرائب الأجنبية إلى حكومة سويسرا ، وعادة ما تكون بنسبة 35 في المائة ما لم تتعثر في تقديم مجموعة محددة من الأوراق التي تدعي حقك كمواطن أمريكي ، بموجب معاهدة ضريبية بين الولايات المتحدة. وﺳﻮﻳﺴﺮا ، ﻻﺧﺘﻴﺎر ﻣﻌﺪل اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﻀﺮﻳﺒﺔ أرﺑﺎح اﻷﺳﻬﻢ اﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﺑﻨﺴﺒﺔ 15 ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺋﺔ.
لاحظ أنه في الحالات النادرة ، قد يتمكن أمين الحفظ الخاص بك من إظهار القيمة المقتبسة للأسهم السويسرية بالفرنك السويسري ، ويسمح لك بحجز عملات متعددة في حسابك بحيث تصل أرباح الأسهم بالفرنك السويسري أيضًا.
أحد العيوب لهذه الطريقة في الاستثمار في الأسهم الأوروبية هو أنه يتطلب استثمار ما لا يقل عن عدة آلاف من الدولارات لكل معاملة للعمولات والمصاريف الإضافية. ستحتاج أيضًا إلى التفكير في تحديد أولويات استثمارات الشراء وعقد الشراء لأن تكاليف ترجمة العملة تجعل التبديل بين المواقف أكثر تكلفة.
الطريقة الثانية التي قد تستثمر بها في سوق الأسهم الأوروبية هي شراء أسهم الأسهم الأوروبية عن طريق الحصول على إيصالات إيداع أمريكية. طريقة أخرى للاستثمار في سوق الأسهم الأوروبية هي شراء الأسهم الأجنبية من خلال إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs). بينما كنت أكتب عن هذه المرات في الماضي ، فالنسخة القصيرة هي: بنك إيداع ADR ، وهو عادة فرع لشركة Bank of New York Mellon أو Citigroup أو JPMorgan Chase أو مؤسسة مالية مشابهة ، يشتري مجموعة كبيرة من الأسهم الأجنبية مباشرة. ثم يضع هذا المخزون الأجنبي على دفاتره ويصدر أوراق مالية تمثل ملكيته ، مع تداول تلك الأوراق المالية في السوق المحلية ، وعادة ما يكون ذلك في سوق خارج البورصة (OTC) بحيث يمكن للمستثمرين الأفراد شراء وبيع الأسهم تماماً كما قد يفعلون سهم محلي - اذهب إلى الإنترنت ، أدخل رمز المؤشر ، قم بمراجعة الصفقة ، وأرسلها إلى وسيطك. الفرق هو أن بنك إيداع ADR يجمع أي أرباح ، ويحولها إلى دولارات أمريكية ، ويوزعها على مالكي ADR ، ثم يتقاضى رسومًا صغيرة مقابل ADR مقابل كل العمل الذي يقوم به.
من المهم فهم رسوم ADR. اقرأ هذه النظرة العامة لمعرفة ما يمكن توقعه من رسوم ADR واستثمارك في الأسهم الدولية .
في كثير من الأحيان ، يتعامل البنك الوديع ADR مع إيداعات معاهدات الضرائب الأجنبية أيضًا ، لذا سيتم أخذ معدل الاستقطاع بنسبة 15 بالمائة من أرباح الأسهم بدلاً من 35 بالمائة الأعلى ولكن لا يمكنك الاعتماد دائمًا على ذلك. في بعض الأحيان ، يتم رعاية ADR من قبل الشركة الأجنبية نفسها ، وفي هذه الحالة سيكون لدى ADR شفافية أفضل وتقديم إيداعات تنظيمية معينة لن يكون عليها تقديمها. وﻓﻲ ﺣﺎﻻت أﺧرى ، ﻻ ﯾﺗم رﻋﺎﯾﺔ ADR ﻣن ﻗﺑل اﻟﺷرﮐﺔ ، وﻟﮐن ، ﺑدﻻً ﻣن ذﻟك ، ﺗم إﻧﺷﺎؤھﺎ ﻷن ﺑﻧك ADR اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ ﯾﻌﺗﻘد أن ھﻧﺎك ﺳوق ﻟﻸﻣن وأن ﺑﺈﻣﮐﺎﻧﮫ إﻧﺗﺎج دﺧل ﻣن اﻟرﺳوم ﻣن ﺧﻼل ﺗوﻓﯾر اﻟوﺻول إﻟﯽ اﻟﺳﮭم.
أحد التحديات عند التعامل مع ADRs هو أن العديد من البوابات المالية لا تحدد ما إذا كانت تقوم بالإبلاغ عن توزيعات الأرباح ، وعائد التوزيعات ، بناءً على إجمالي الأرباح قبل الضرائب ، كما هو الحال مع الأوراق المالية المحلية ، أو على صافي - عائد ضريبي بعد خصم الأرباح الأجنبية (وإذا كان الأخير ، بمعدل ذلك). هذا يعني أنك تحتاج إلى إجراء بعض التعديلات للوصول إلى مقارنة توزيع الأرباح من التفاح إلى التفاح. عيب آخر هو أن برامج ADR قد يتم تعديلها أو تغييرها بطرق لم تكن تتوقعها ولا تحبها. من ناحية أخرى ، هناك ميزة جيدة للـ ADRs وهي أنه يمكنك عادة تحطيمها والاستحواذ على المخزون الأجنبي الأساسي إذا قررت أن تمتلكه بدلاً من ذلك. قد يتضمن هذا دفع رسوم إما ، أو كليهما ، وسيطك وبنك إيداع ADR.
يمكن العثور على مثال واقعي لإعلان ADR شهير من خلال النظر إلى رمز مؤشر NSRGY. يتم إصدار هذه المستندات عن طريق Citibank ، الذي يعمل كبنك إيداع ADR من خلال الاحتفاظ بأسهم Nestlé الفعلية التي تم إصدارها وتلك التجارة في سويسرا.
الطريقة الثالثة التي قد تستثمر بها في سوق الأسهم الأوروبية هي عن طريق شراء الصناديق الإستثمارية المتخصصة وصناديق الاستثمار المتداولة ETF. تعتبر هذه المنهجية للاستثمار في الأسهم الأوروبية مفيدة بشكل خاص للمستثمرين الأصغر بدون الكثير من رأس المال.
من خلال الاستثمار في الصناديق المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) التي تقيد مكوناتها على الشركات التي يقع مقرها الرئيسي ، أو التي تقوم بنسبة كبيرة من الأعمال ، داخل البلدان الأوروبية ، يمكنك الحصول على منافع التنويع الواسع النطاق بتكلفة أقل مما قد تكون عليه بخلاف ذلك قادرة على تحقيقها من خلال محاولة بناء المواقف مباشرة. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك أن هذا ليس بأي حال من الأحوال نصيحة استثمارية ، بل مجرد رسم توضيحي أكاديمي يهدف إلى إظهار كيفية عمل بعض هذه الأوراق المالية - ألقِ نظرة على رمز مؤشر VGK ، وهو مؤشر Vanguard FTSE Europe ETF. يحاول هذا الهيكل التجميعي تتبع أداء مؤشر FTSE Developed Europe All Cap Index ، والذي يتضمن أسهم الشركات الموجودة في النمسا وبلجيكا والدنمارك وفنلندا وفرنسا وألمانيا واليونان وإيرلندا وإيطاليا وهولندا والنرويج والبرتغال. واسبانيا والسويد وسويسرا والمملكة المتحدة. في الوقت الذي أكتبه فيه ، كانت أكبر عشر شركات هي "نستله" و "رويال داتش شل" و "نوفارتيس" و "إتش إس بي سي هولدينجز" و "روش" و "يونيليفر" و "بريتيش أمريكان توباكو" و "توتال" و "بي بي" و "باير". نسبة المصروف هي 0.10 في المئة. يبلغ عائد توزيعات الأرباح لأجل 12 شهرًا 2.72 في المائة.
ليس كل الخوخ والقشدة ، على الرغم من. الاستثمار من خلال سيارة مجمعة مثل صندوق المؤشرات ، سواء كان منظمًا كصندوق استثمار تقليدي أو صندوق متاجرة في البورصة ، يأتي مع سلبيات. من ناحية ، غالباً ما يكون لديك مكاسب كبيرة وغير محققة في رأس المال موجودة في المحفظة. تحت سيناريو الاحتمال الأقل ، توجد سلسلة من الأحداث التي قد تؤدي إلى دفع ضرائب كبيرة على مكاسب شخص آخر في الماضي . نقطة فنية لا يدركها معظم المستثمرين حتى مع وجود الأموال. ربما أكثر إلحاحا هو حقيقة أنك يجب أن تأخذ الصالح مع السيئ ، بما في ذلك التعامل مع القطاع الأساسي ووزن الصناديق في محفظة الصندوق. على سبيل المثال ، لدى مؤسسة Vanguard FTSE Europe ETF المذكورة أعلاه أكثر من واحد من خمسة أضعاف أصولها المستثمرة في شركات الخدمات المالية. وهذا مبلغ ذو معنى مخصص لأحد مجالات الاقتصاد والآخر من المحتمل أن يكون لديه الكثير من المخاطر المرتبطة .
الطريقة الرابعة التي قد تستثمر بها في سوق الأسهم الأوروبية هي الحصول على الملكية في الشركات المحلية ذات المبيعات والأرباح الدولية الهامة. يمكن أن يكون هناك ميل للمستثمرين ، وخاصة أولئك الذين هم جدد للاستثمار في الأسهم العادية ، لربط شركة بالخطأ مع الدولة التي يقع مقرها فيها عن طريق الخطأ. هناك مجموعة جيدة من الشركات هنا في الولايات المتحدة ، حيث توجد أقلية كبيرة ، وفي بعض الحالات أغلبية كبيرة ، من المبيعات والأرباح التي تنشأ في العالم - شركات مثل شركة كوكا كولا ، بروكتر أند غامبل ، جونسون تخطر على بالي على الفور & Johnson و Philip Morris International. في الواقع ، تقترب الولايات المتحدة بسرعة من النقطة التي تنشأ عندها نصف المبيعات الناتجة عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من نشاط خارج الولايات المتحدة. في عام 2016 ، استأثرت أوروبا بأكثر قليلاً من 8 في المائة من عائدات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، أو دولارًا واحدًا من كل 12 دولارًا.
وهذا يعني أنه من خلال الاستثمار في الشركات المحلية الكبرى ، يمكنك أن تستثمر في أوروبا بالفعل دون أن تدرك ذلك.
لا يوفر الرصيد الضرائب أو الاستثمار أو الخدمات المالية والمشورة. يتم تقديم المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار ، أو تحمل المخاطر ، أو الظروف المالية لأي مستثمر محدد ، وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. الأداء السابق ليس مؤشرا على النتائج المستقبلية. الاستثمار ينطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة من رأس المال.