معرفة ما إذا كانت الأسعار الحالية هي مساومات أو فخاخ الدب
ربما قاموا بشراء منزل كان سعره باهظًا للغاية باستخدام قرض قابل للتعديل ، أو ربما يشهدون استهلاك سلبي حيث ، على الرغم من دفعاتهم الشهرية ، فإن الرصيد الأساسي لقرضهم يزداد في الواقع كل شهر.
ھل ﺗﺗﺿﻣن اﻟﻣﺧﺎطر اﻟﺗﻲ ﺗﺗﻌرض ﻟﮭﺎ ھذه اﻟﻣﺧﺎطر ﺑﺷﮐل ﮐﺎﻓﻲ ﺿﻣن أﺳﻌﺎر أﺳﮭم ھذه اﻟﻣؤﺳﺳﺎت ، وهل ﺗﻣﺛل ﺗﺻﺣﯾﺣﺎت اﻷﺳﻌﺎر اﻷﺧﯾرة ﻓﻲ اﻷﺳﮭم اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ ﻓرﺻﺔ ﺷراء أو ﺷرﯾﮐﺔ دﺑﯾﺔ؟
كيف تعمل البنوك
قبل أن نتمكن من الإجابة عن هذا السؤال ، نحتاج إلى مناقشة قصيرة ومبسطة للمحاسبة المصرفية. أعلم ، أعلم ... أمسك الإثارة.
يأخذ المصرف ودائع من العملاء الذين ينشئون شهادة الإيداع والحسابات الجارية والادخار والحسابات والمنتجات الأخرى. ثم تقوم بإقراض هذه الأموال للأشخاص الذين يتقدمون بطلبات للحصول على قروض عقارية على منازلهم ، وقروض الأعمال ، وقروض البناء ، والكثير من المشاريع الأخرى.
ويسمى الفرق بين ما يدفعه البنك للمودعين للحفاظ على الأموال الواردة (نفقات الفائدة) والفائدة التي يحققها على القروض التي يقدمها للعملاء (إيرادات الفوائد) ما يسمى صافي إيرادات الفوائد.
في الأيام القديمة ، كان البنك يعتمد بشكل شبه كامل على دخل الفائدة لتوليد الأرباح للمالكي وتمويل التوسع في المستقبل.
واليوم ، تمتلك البنوك الناجحة نموذجًا هجينًا يسمح لها بتوليد ما يزيد عن 50٪ من الأرباح من رسوم مثل مدفوعات التاجر ، ومعالجة بطاقات الائتمان ، وإدارات الثقة المصرفية ، وصناديق الاستثمار المتبادلة ، وساطة التأمين ، والمكافآت السنوية ، ورسوم السحب على المكشوف ، وأي شيء آخر تقريبًا أستطيع أن أتخيل.
عندما يتم إنشاء القروض في الكتب ، يتم دفع المبالغ النقدية إلى المقترض ويتم إنشاء أصل للقرض.
سيعمل البنك بعد ذلك على إنشاء احتياطي على مستوى الشركة بالكامل في محفظة القروض بالكامل للخسائر المتوقعة. على سبيل المثال ، قد يقولون ، "نعتقد أن 1 ٪ من جميع القروض سوف تخلف عن السداد" ، لذا سيفتحون احتياطيًا محاسبيًا يقلل من قيمة القرض في الميزانية العمومية .
في وقت لاحق ، إذا كانت هذه القروض ، في الواقع ، تذهب سيئة ، فقد أنشأت بالفعل المخزن المؤقت في الميزانية العمومية لاستيعاب الصدمة دون الإضرار حقا بالأرباح المبلغ عنها. بالإضافة إلى ذلك ، قد ينظرون إلى القروض على أساس فردي ، مما يخلق احتياطيًا عندما يبدو أن المقترض قد يواجه مشكلات في سداد القرض.
أزمة البنك المالية أو الهاء؟
كما يمكنك أن تتخيل ، فإن كفاية الاحتياطيات مهمة للغاية للحفاظ على بنك صحي. سمح المنظمون الفيدراليون للعالم مؤخراً بمعرفة أنهم قلقون للغاية من أن احتياطيات خسائر القروض في العديد من البنوك قد وصلت إلى مستويات منخفضة جديدة ، حيث وصلت إلى مستويات لم نشهدها منذ الأزمة العقارية في أواخر الثمانينيات وأوائل التسعينات.
على سبيل المثال ، إذا كانت نسبة 4٪ من القروض كانت سيئة ، بدلاً من 1٪ التي احتفظت بها الإدارة ، فقد تكون النتائج مدمرة لحملة الأسهم ، مما يزيل جزءًا كبيرًا من القيمة الدفترية ويسبب خسائر فادحة في بيان الدخل .
هذا ، جنبا إلى جنب مع توقعات بعض الاقتصاديين والمحللين أن انخفاض المساكن لم ينته بعد ، يسبب قلقا خطيرا (يمكن أن تنشأ الكثير من الدخل من الرسوم من منشأ الرهن العقاري ، وعدد أقل من مبيعات المنازل يساوي دخل الرسوم أقل.) ومع ذلك ، منخفضة و نظرًا لأن بعض المستثمرين الكبار ، بما فيهم "وارين بافيت" ، فإنهم يختارون أسهم بعض البنوك المختارة.
هي أسهم البنوك شراء؟ كل شيء عن نوعية القروض
في نهاية اليوم ، يأتي الأمر في الواقع إلى جودة القروض الأساسية في محفظة البنك. وكما قال أحد أكبر عملاق الاستثمار ، من الصعب الحصول على الكثير من الشبان والشابات المتحمسين الذين يستطيعون على الفور إنتاج أرباحهم بموجة قلم لاحتواء أنفسهم عندما يكون الاقتصاد قوياً ويبدو أن كل قرض هو قرض جيد.
ومع ذلك ، لا ينبغي أن يكون مفاجئًا أن بيركشاير هاثاوي حصلت على أسهم في بنك الولايات المتحدة ، في جزء منها ، كنت أتخيل لأنها شهدت بالفعل انخفاضًا في عدد عمليات الشطب في حين أن بقية المجتمع المصرفي قلقون بشأن الإفراط في خطر في النظام. بالإضافة إلى ذلك ، لا يبدو أن هذا البنك الخاص لديه أي تعرض واسع النطاق لسوق الرهن العقاري الثانوي. (الكشف الكامل: لقد امتلكت أسهم Bancorp الأمريكية المشتركة لعدة سنوات).
عندما حصلت على منصبي ، وجدت أنه من الحكمة أخذ نصيحة Charlie Munger: "عكس ، عكس دائمًا." اطرح السؤال إلى الخلف. إذا كان تداول Bancorp في الولايات المتحدة أقل من نسبة السعر إلى العائد من السوق ككل ، ويمكن أن يرفع ربحية السهم بنسبة 10٪ سنوياً - وهو ما ذكره هو الهدف الواضح للإدارة في 10K والتقرير السنوي ، بالإضافة إلى أنك تحصل على 4.60. توزيع أرباح نقدية بنسبة٪ بينما تحتفظ بالسهم - ما هي احتمالية أن تكون لديك على المدى الطويل نتائج مطلقة جيدة بغض النظر عن التقلبات التي تتراوح بين 3 إلى 5 سنوات على افتراض أن احتياطياتها من خسائر القروض يتم تقديرها بشكل متحفظ؟
يتم تحسين احتمال عوائد أفضل من المتوسط بشكل أكبر إذا تم احتجاز السهم في حساب معترف به ضرائب مثل Roth IRA و IRA التقليدي ، إلخ. يمكن طرح هذا السؤال على Wells Fargo (التي أمتلكها أيضًا) أو أي بنك آخر . ببساطة في الافتراضات ، عائد الأرباح النقدية ، وتقديرك لمدى كفاية احتياطيات الخسارة. إذا كنت لا تعرف من أين تبدأ ، اخرج ورقة ، وقارن احتياطي الخسارة للبنوك المماثلة. أي شيء خارج الخط يجب أن يكون مدعاة للقلق.