مفاتيح لوضع محفظة المحافظين من الأسهم المشتركة
في كل خريف ، قرأت المستثمر الذكي بنيامين جراهام. مبادئه خالدة ، ودقيقة بشكل لا يقبل الشك ، وتحتوي على إطار فكري سليم للاستثمار تم اختباره من خلال عقود من الخبرة.
حتى Warren Buffett يعتبر Graham's Intelligent Investor "أعظم كتاب عن الاستثمار المكتوب على الإطلاق". كما كنت أفكر في نوع المحتوى المراد كتابته لهذه المقالة ، قررت التركيز على الاختبارات السبع التي لا تنسى التي حددها غراهام في الفصل 14 ، اختيار الأسهم للمستثمر الدفاعي .
كل من هذه ستكون بمثابة مرشح للتخلص من مخزونات المضاربة من محفظة المحافظ. تجدر الإشارة إلى أن هذه الإرشادات لا تنطبق إلا على المستثمرين السلبيين الذين يسعون إلى تشكيل مجموعة من الشركات المتينة للحصول على تقدير طويل الأجل
المستثمر القادر على تحليل القوائم المالية ، وتفسير القرارات المحاسبية ، وتقييم الأصول على أساس التدفقات النقدية المخصومة قد يستثنى أيًا مما يلي طالما أنه واثق من أن تحليله محافظ وسلمي واعد للمدير.
حجم مناسب للمؤسسة
في عالم الاستثمار ، هناك بعض السلامة التي تعزى إلى حجم المؤسسة. وتخضع الشركات الأصغر عمومًا لتقلبات أوسع في الأرباح ، في حين أن شركة كبيرة تكون أكثر استقرارًا بشكل عام من خلال المقارنة. أوصى غراهام [في عام 1970] بأنه يجب أن يكون لدى الشركة الصناعية 100 مليون دولار على الأقل من المبيعات السنوية ، ويجب ألا تقل قيمة شركة الخدمات العامة عن 50 مليون دولار من إجمالي الأصول.
بعد تعديلها للتضخم ، ستصل الأعداد إلى حوالي 465 مليون دولار و 232 مليون دولار على التوالي.
حالة مالية قوية بما فيه الكفاية
وفقا لغراهام ، يجب أن يكون للسهم نسبة الحالية لاثنين على الأقل. يجب ألا يتجاوز الدين طويل الأجل رأس المال العامل . بالنسبة للمرافق العامة ، يجب ألا يتجاوز الدين ضعف قيمة الأسهم بالقيمة الدفترية .
هذا يجب أن يكون بمثابة عازلة قوية ضد إمكانية الإفلاس أو التقصير.
استقرار الارباح
يجب ألا تكون الشركة قد أبلغت عن خسارة خلال السنوات العشر الماضية. فالشركات التي يمكنها الحفاظ على مستوى معين من الأرباح على الأقل ، هي في معظمها أكثر استقرارًا.
سجل الأرباح
يجب أن يكون لدى الشركة تاريخ في توزيع الأرباح على أسهمها العادية على الأقل خلال العشرين سنة الماضية. هذا من شأنه أن يوفر بعض التأكيد على أنه من المرجح أن يتم دفع الأرباح المستقبلية. لمزيد من المعلومات حول سياسة توزيع الأرباح ، اقرأ " تحديد توزيعات الأرباح": متى يجب على الشركات سداد توزيعات الأرباح؟ .
نمو الأرباح
وللمساعدة في ضمان مواكبة أرباح الشركة للتضخم ، كان يجب أن يزيد الدخل الصافي بنسبة الثلث أو أكثر على أساس كل سهم على مدار السنوات العشر الماضية باستخدام متوسطات السنوات الثلاث في البداية والنهاية.
سعر معتدل إلى نسبة الأرباح
لإدراجها في محفظة محافظ ، يجب ألا يتجاوز سعر السهم الحالي خمسة عشر ضعف متوسط أرباحه خلال السنوات الثلاث الماضية. هذا بمثابة ضمانة ضد دفع مبالغ زائدة عن الأمن. اعرف المزيد عن نسبة السعر إلى العائد وكيف يمكن استخدامه لتقييم الأسهم .
نسبة معتدلة من السعر إلى الأصول
نقلاً عن غراهام ، "يجب ألا يكون السعر الحالي أكثر من 1 1/2 مرة من القيمة الدفترية الأخيرة التي تم الإبلاغ عنها.
ومع ذلك ، فإن مضاعف الأرباح دون 15 يمكن أن يبرر مضاعف الأصول. كقاعدة عامة ، نقترح أن لا يتجاوز ناتج المضاعف نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 22.5 (وهذا الرقم يعادل 15 مرة الأرباح و 1 1/2 مرة القيمة الدفترية. إنه سيعترف بقضية بيع عند 9 أضعاف الأرباح فقط وقيمة الأصول 2.5 مرة ، وما إلى ذلك) "
مزيد من المعلومات حول المستثمر الذكي
يجب أن يكون المستثمر الذكي بنيامين جراهام قراءة مطلوبة لأي مستثمر. تحتوي صفحاتها على عدد وافر من الحقائق والمعلومات التي ستوفر لك أساسًا ممتازًا من المعرفة والحكمة الاستثمارية ، وتسليحك بالمهارات اللازمة لكشف تعقيدات تقييم الاستثمار وتحليله. لأولئك منكم الذين لم يقرأوا كتاب بنيامين جراهام بعد ، يمكنك العثور على مزيد من المعلومات ومراجعة كتاب للمستثمر الذكي في قسم اللقطات العليا.