نظرة واحدة يمكن أن تساعد المستثمرين عقلاء بناء ثروة
الفرق بين الجوهرية والقيمة السوقية
- القيمة الجوهرية: القيمة الصافية الحالية التقريبية للتدفقات النقدية المخصومة بعد خصم التضخم والتضخم من الآن وحتى نهاية الوقت
- القيمة السوقية: ما الذي يرغب الآخرون في دفعه مقابل مادة العرض في أي لحظة
غالباً ما تتماشى القيمة الجوهرية والقيمة السوقية مع مرور الوقت لأن الناس في الغالب منطقيين عندما تكون الحياة هادئة ولا يوجد شيء غريب يحدث في العالم ، ولكن يمكن أن تكون هناك فترات أو ظروف تتباعد فيها عن بعضها بعنف.
أنت تعرف هذا على مستوى ما ، سواء كنت تدرك ذلك أم لا. تخيل أنك تمتلك موقفًا آيس كريمًا موسميًا بالقرب من ملاعب كرة القدم الشهيرة في مدينة كبرى. من بيع الهزات ، والشعير ، وانشقاق الموز ، ومخروط الآيس كريم ، والهوت دوغ ، وكوكا كولا ، فإنه ينتج 30،000 دولار في السنة بعد دخل الضرائب على رأس المال الملموس الصافي البالغ 30،000 دولار. عائد 100٪. في كل صيف ، تقوم بتوظيف عدد قليل من المراهقين لتشغيله ، وتأكد من أن الأمور تسير على ما يرام ، وجمع دفق الأرباح.
لن تنمو أبداً إلى ما هو أبعد من التضخم ، لكنها عملية مربحة ، إن كانت صغيرة.
الآن ، تخيل شخص ما يقترب منك ويقدم لك 5000 دولار لشرائه. كنت تضحك في وجوههم. لماذا ا؟ حتى لو لم تكن قد ازعجت من القيام بحساب القيمة الفعلية الفعلية ، فأنت تعرف بالفعل أن القيمة السوقية التي يقدمها هي مجرد جزء من هذه القيمة الجوهرية.
لا توجد طريقة يمكنك قبول شيء غير مناسب. الآن ، صور هذا الشخص يعرض عليك $ 3،000،000. كنت تقفز عليه في ضربات القلب لأنه حتى بدون إخراج الآلة الحاسبة ، فأنت تعرف أن سعر السوق الذي يتم تقديمه يفوق بكثير القيمة الجوهرية. لا يمكن أبدا أن تجعل الكثير من موقف الآيس كريم لذلك كنت أفضل حالا أخذ المال واستثمارها في شيء آخر.
الأصول الإنتاجية
جميع الأصول الإنتاجية في العالم هي بنفس الطريقة. الأسهم هي مجرد ملكية نسبية في الشركات مثل موقف الآيس كريم. عليك أن تنظر إلى ما تحصل عليه لسعر السوق في أي لحظة (ولا تكون سريعًا في بيع حصة كبيرة فقط لأن سعر السوق قد يتجاوز قيمته الجوهرية في أي وقت معين ؛ المال الحقيقي - الحياة تغيير ، ثروة الأجيال - يتم في كثير من الأحيان من خلال عقد مولدات نقدية رائعة على مدى أكثر من 25 سنة ، وليس التداول). إذا كنت تشك في ذلك ، فأنا أجادل أنك لا تولي اهتماما شديدا للرياضيات أو التاريخ. كم من الناس تفاخروا حول مكسب سريع بنسبة 20 ٪ لشراء شركة مثل كوكاكولا بسعر واحد وبيعها في أخرى ، تحاول باستمرار أن تقلبها وكأنها قطعة من العقارات المتهدمة؟ وبدلاً من ذلك ، إذا أوقفوا مبلغًا واحدًا بقيمة 10000 دولار في اليوم الذي ولدت فيه ، وأعادوا استثمار أرباحهم ، ولم يفعلوا شيئًا آخر ، فإنهم الآن يجلسون على أسهم بقيمة 1،020،939 دولارًا ، وشهدوا ارتفاع مركزهم بنسبة 10،109.39٪ ، وتمتعوا معدل نمو سنوي مركب 15.09٪.
إذا ما ألقوا 10 آلاف دولار في العام على شهادات الأسهم الخضراء الواضحة للطائرة التي تتخذ من أتلانتا مقرا لها ، فإن الأرقام ستكون مذهلة.
كسب المال مع محفظة متنوعة جيدا
حتى إذا كنت تواجه أحيانًا إفلاسًا تجاريًا ، كما هو متوقع من الناحية الإحصائية ، فلا يزال بإمكانك جني المال في محفظة متنوعة بشكل جيد نتيجة لرياضيات التنويع. لتوفير رسم توضيحي حقيقي ، فإن مستثمرًا طويل الأجل في شركة مثل Eastman Kodak في الوقت الذي كان يتمتع فيه بارتفاع سمعتها لم يكن قد خرج خالي الوفاض على الرغم من وصول السهم إلى 0 دولار بسبب الأرباح spin-off التقسيم الكيميائي. (تعتمد درجة الخسارة بالضبط على ما إذا كنت تعيد استثمار الأرباح مرة أخرى في Eastman Kodak نفسه أو المحفظة ككل.
يمكن التغلب على مقايضة المخاطر / المكافآت بين كوكاكولا و Eastman Kodaks في العالم من خلال استخدام إعادة توازن المحفظة .)
كيف أركز على القيمة الجوهرية لأسرتي وأعمالي وحافظاتي الأخرى تحت رعايتي
سواء كان ذلك من محفظتنا الشخصية ، أو محافظنا الشخصية ، أو محافظ شركات التشغيل التي نملكها أو نسيطر عليها ، أو محافظ العائلة والأصدقاء الذين طلبوا منا رعاية رفاههم المالي عن طريق إدارة مدخراتهم في الحياة ، في عنقنا لدينا العديد من الاستراتيجيات للحفاظ على التركيز في المكان الذي يجب أن يكون عليه: اكتساب قدر كبير من القيمة الجوهرية حيث يمكننا الجلوس عليها لعدة عقود. إنها فلسفة خدمتنا بشكل جيد للغاية وسمحت لنا بتحقيق استقلال مالي أصغر بكثير من الكثير في الرحلة.
- نظرًا لأن تحديث جداول البيانات في الوقت الفعلي يظهر لنا بالضبط ما يتم استثماره ، فإن كل حصة ملكية في نشاط تجاري تبرز حصتنا التناسبية في المبيعات والأرباح والأرباح والأرباح المستبقاة ، إلى جانب القيمة السوقية. يسمى اسم السوق القيمة السوقية في الواقع "السيد السوق" من تشبيه بنيامين جراهام الشهير . ما لم يقدم شريكنا التجاري الخيالي شروطًا مواتية بشكل غير عادي إلى بيع حصصنا ، فإننا لسنا مهتمين. في بعض الحالات ، نحن لا نرغب في البيع على الإطلاق (كما هو مرارًا في الغالب من قبل المستثمرين الأسطوريين ، بما في ذلك Warren Buffett ، مع ما يمكن أن تحل محل شركة Coca-Cola وستحصل على نفس الثقة التي ستقوم بها بشكل جيد في القرن القادم؟). هناك أيضًا أعمدة تظهر عائدات أرباحنا وعوائد توزيعات الأرباح ، لذا في الأيام التي تنهار فيها الأسواق ، نبدأ برؤية عوائد مستقبلية متزايدة ، مما يجعل مواقفنا أكثر جاذبية طالما بقيت الأعمال الأساسية سليمة.
- نسأل أنفسنا دائمًا عن كل شركة نحافظ على الاستثمار فيها: "كيف تجني المال هذا العمل؟ ما هي العوامل التي تجعله ممكناً؟ ما هي الأشياء التي تهددها؟ ما هي الفرص لتحقيق المزيد؟ ما هي احتمال وجود تجربة ممتعة كمالك بالنظر إلى السعر الذي يجب أن ندفعه مقابل أرباح المالك؟ " إذا لم نتمكن من إخبارك بالمكان الذي تأتي منه النقود وكيف تشق طريقها إلى أيدينا ، فنحن نقول ، "شكرًا ، ولكن لا شكرًا".
- ونحن نراجع بانتظام المحفظة ونسأل أنفسنا: "إذا كانت سوق الأوراق المالية ستغلق على مدى السنوات الخمس المقبلة ، ولم نتمكن من شراء أو بيع أي شيء ، هل سننام بشكل جيد في ليلة امتلاك ما نقوم به ، في المبالغ التي نقوم بها؟ " إذا كانت الإجابة "لا" ، يتم إجراء التغييرات. تحدث أشياء مجنونة ، تتراوح من الهجمات الإرهابية إلى اندلاع الحرب العالمية. وبينما قد يفضل البعض العيش بشكل خطير ، فقد نشأت أنا وزوجي بدون ملعقة فضية واضطررنا للعمل في الكلية ، وهو الأول في عائلاتنا للحصول على درجات علمية. نحن ندرك تمامًا المثل القديم ، "عليك فقط أن تصبح ثريًا مرة واحدة". ليس لدينا رغبة في "العودة إلى الوراء" ، كما كانت. من خلال جعلها أولويتنا الأولى بعدم فقدان المال ، يمكننا فصل التقلبات في القيمة السوقية (رؤية أعمال معينة بنسبة 40٪ على الورق ، والتي لا تعني الكثير في كثير من الأحيان) من القيمة الجوهرية (رؤية المحرك الاقتصادي ينهار في الأعمال التجارية بسبب تغيرات أو مشكلات محددة في الشركة ، والتي تسبب خسائر دائمة ودائمة). مثال كلاسيكي: انظر إلى ما يحدث لأسهم شركات النفط الكبرى الآن ، والتي كتبت عنها بشكل مكثف في مدونتي الشخصية. وقد سحقت أسهم الشركات المتقلبة مثل إكسون موبيل S & P 500 على مدى السنوات الثلاثين الماضية ، حتى مع فترة النهاية التي تم قياسها عند الانخفاض الحر الأخير في النفط الخام (الذي يخبرك بمدى الأداء الكبير) ولكن ، على طول الطريق ، كان عليك قضاء فترات من 3 أو 5 أو 7 سنوات حيث شهدت خسائر بنسبة تتراوح بين 25٪ و 50٪ على بيان الوساطة الخاص بك.
- لقد أمضينا حياتنا المهنية بالكامل ندرس أمورًا مثل قواعد GAAP وتمويل الشركات. نحن نستخدم هذه المهارات للبحث في الإيداع البالغ 10-K والتقرير السنوي الذي يبحث عن علامات التحذير ، مثل الاستحقاق القوي بالنسبة إلى صافي الدخل المُعلن أو الممارسات المشكوك فيها مثل عدم كفاية احتياطيات تطوير الخسائر في شركات التأمين على الممتلكات والضحايا. هناك أوقات سنمرر فيها نشاطًا تجاريًا يبدو معقولًا نظرًا لأن هناك شيئًا يجعلنا نشعر بأن مئات الصفحات غير مريحة مدفونة في الإفصاحات.
- على الرغم من أننا لسنا مستثمرين في نفس الوقت - لقد قمنا بالكثير من المال في شراء الأسهم التي لا تدفع الأرباح - يمكننا أن نتحلى بالصبر إذا استغرق الأمر سنوات حتى تنجح أطروحاتنا لأنه في أكثر الأحيان ، نستريح وجمع التدفقات النقدية ، في نهاية المطاف الحصول على مخزوننا مجانا بفضل الأرباح ، والتي تعمل مثل التخفيضات على سعر الشراء ، ورأس المال العائد الذي وضعناه وتركنا نشره في مكان آخر. لا يمكنك المزيف النقدية. الاختيار إما يصل أو لا. يزيد المبلغ المدفوع على كل سهم بشكل أسرع من معدل التضخم أو لا.
نظرًا لأنها مجتمعة ، تساعدنا في الحفاظ على اهتمامنا بما يهم بالفعل. لا نفقد النوم عند تعطل سوق الأسهم . نحن ندرك دائمًا مقدار الأموال التي نحتفظ بها في محفظتنا الاستثمارية . نحن نميل إلى تجنب دين الهامش في معظم الحالات وعدم الاستفادة منه إلى درجة أنه يمكن أن يكون مشكلة. كما أننا نمتلك الشركة ، وهو ما يعني أنه لا يمكن لأحد أن يطلقنا إذا كنا نرغب في أخذ 5 إلى 10 سنوات للتشبث بفكرة جيدة قد تبدو قبيحة على الورق لبعض الوقت. لقد رتبنا لحافظتنا الكاملة ونعيش حول الأنظمة التي تتيح لنا الاستفادة من السلوك العقلاني طويل الأجل. يمكنك أيضا ، إذا كنت حقا ترغب في ذلك.