ثلاثة عوامل تدفع عائدات سندات الشركات
ولكن ما هي العوامل الدافعة لأداء سندات الشركات - وبالتالي ، قيمة محافظ المستثمرين - على أساس يومي؟ هناك ثلاثة عوامل تبرز باعتبارها الأكثر أهمية.
معدلات الفائدة السائدة
بما أن سندات الشركات يتم تسعيرها على " انتشار العائد " مقابل سندات الخزينة الأمريكية - أو بعبارة أخرى ، فإن ميزة العائد التي تقدمها إلى السندات الحكومية - فإن الحركات في عوائد السندات الحكومية لها تأثير مباشر على عوائد قضايا الشركات.
على سبيل المثال ، تصدر شركة Acme Corp سندات بنسبة 5 ٪ عندما تكون الخزانة لأجل 10 سنوات عند 3 ٪ - وهي ميزة العائد من نقطة مئوية واحدة. من الناحية النظرية ، إذا انخفض العائد على الخزانة إلى 2.5٪ ، سينخفض العائد على سندات الشركات إلى 4.5٪ (جميع الأمور الأخرى متساوية). ضع في اعتبارك أن الأسعار والعوائد تتحرك في اتجاهين متعاكسين .
الصحة المالية للمؤسسة المصدرة
كلما زاد خطر وجود أمان أساسي ، كلما ارتفع العائد عادةً.
ونتيجة لذلك ، فإن التغيرات في صحة الشركة المالية ستؤثر على أسعار ديون الشركة. على سبيل المثال ، تعلن شركة Acme Corp عن أرباح قياسية وتظهر زيادة في النقد في ميزانيتها العمومية. سيشعر المستثمرون براحة أكبر في امتلاك تلك السندات ، وبالتالي لن يتطلبوا عائدًا كبيرًا لحملها في محافظهم الاستثمارية.
النتيجة: انخفاض العوائد وارتفاع الأسعار.
وعلى النقيض من ذلك ، يؤدي تباطؤ النشاط التجاري إلى قيام شركة أخرى بالإبلاغ عن خسارة في الربع. المستثمرين ، تشعر بالقلق من أن الشركة سوف تحتاج إلى حرق الأموال من أجل الحفاظ على عملياتها ، تنمو أكثر قلقا بشأن الصحة المالية للشركة. وكما أن مثل هذا التطور من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض سعر سهم الشركة ، كذلك سيؤدي إلى انخفاض أسعار السندات (وزيادة العائدات). لماذا ا؟ وببساطة شديدة ، لأن اتجاهات الأعمال الضعيفة والرصيد النقدي المنخفض يزيدان من فرصة - على الرغم من ذلك بشكل طفيف - من أن الشركة قد تتخلف عن سداد ديونها. ومع ارتفاع المخاطرة ، ترتفع العوائد. يعرف هذا النوع من المخاطر باسم مخاطر الائتمان .
كما تتلقى سندات الشركات تصنيفات ائتمانية من الوكالات الرئيسية مثل ستاندرد آند بورز استناداً إلى صحتها المالية وقدرتها على سداد ديونها. يمكن للوكالات ترقية أو خفض تصنيف الشركة ، مما يؤدي عادة إلى رد فعل أسعار السندات لدى الشركة عند صدور الأخبار.
إدراك المستثمرين بشكل عام للمخاطر في الأسواق العالمية
يتأثر أداء سندات الشركات أحيانًا بقضايا لا علاقة لها بالشركات المصدرة ، بل بالأحرى القليل من المستثمرين في بيئة الاستثمار الأوسع.
عندما تكون عناوين الأخبار إيجابية ، ينمو المستثمرون براحة أكبر بحثاً عن الفرص في الاستثمارات عالية المخاطر. التفاؤل المرتفع عادة ما يؤدي إلى تدفق الأموال من سندات الخزانة وغيرها من "الملاذات الآمنة" الأخرى إلى الاستثمارات ، مثل الشركات ، التي تقدم عوائد أعلى.
ومن ناحية أخرى ، فإن الأحداث المدمرة في الاقتصاد العالمي تجعل المستثمرين أكثر نفوراً من الاحتفاظ بأي شيء يُنظر إليه على أنه أكثر خطورة في طبيعته. خلال هذه الأوقات ، يفر المستثمرون عادة إلى سلامة سندات الخزانة الأمريكية ويبيعون بعض أو كل استثماراتهم في قطاعات السوق الأكثر خطورة ، بما في ذلك سندات الشركات. في مثل هذه الحالات ، عادة ما تكون المشكلات الأقل جودة للشركات هي الأكثر تضرراً من نظيراتها ذات الجودة الأعلى.
سندات الشركات: وضع كل شيء معا
من المهم أن نضع في اعتبارنا أنه في أكثر الأحيان ، تعمل جميع العوامل الثلاثة في وقت واحد.
وهذا صحيح بشكل خاص بالنسبة لصندوق السندات المشترك أو مؤسسة التدريب الأوروبية ، حيث يصعب تمييز أثر التغييرات في القوة المالية الأساسية لشركة واحدة. ومع ذلك ، فإن فهم هذه القضايا الثلاثة يمكن أن يوفر فهماً أفضل للعوامل التي تدفع أداء سندات الشركات.