استراتيجيات للحد من مخاطر سعر الفائدة
تأثير أسعار الفائدة
تؤثر أسعار الفائدة على الاقتصاد من خلال إضافة أو إزالة السيولة من النظام المالي وبالتالي تشجيع النمو الاقتصادي أو تثبيطه.
في كثير من الأحيان ، ستقوم البنوك المركزية بتخفيض أسعار الفائدة لتشجيع المزيد من الاقتراض لتشجيع النمو ورفع أسعار الفائدة لتثبيط المزيد من الاقتراض عندما يشعرون أن الاقتصاد معرض لخطر فرط النشاط.
يمكن لهذه الديناميات أن يكون لها تأثير كبير على أسواق الأسهم الوطنية وبالتالي على المستثمرين الدوليين. على سبيل المثال ، غالباً ما ترتبط أسعار الفائدة المنخفضة بسوق الأسهم المتزايدة. فمن ناحية ، تشجع أسعار الفائدة المنخفضة الشركات العامة على الاقتراض أكثر لإعادة الاستثمار في النمو. من ناحية أخرى ، يمكن أن تشجع أسعار الفائدة المنخفضة المستثمرين أنفسهم على الاقتراض أكثر على الهامش لشراء الأسهم.
بالطبع ، هذه الديناميات ليست مطلقة بأي وسيلة. خضع الاقتصاد الياباني لما يسمى " العقد الضائع " على الرغم من وجود أسعار فائدة منخفضة للغاية لأن الشركات لم تكن مرتاحة للاقتراض المال على الرغم من انخفاض أسعار الفائدة. كانت هذه الشركات تعاني بالفعل من أعباء الديون العالية ، مما يجعلها مترددة في تحمل المزيد من الديون "لتخطي طريقها" للخروج من المشكلة.
لقد جعل ظهور التيسير الكمي وغيره من السياسات النقدية غير التقليدية من التلاعب بأسعار الفائدة أقل فاعلية كأداة للسياسة النقدية عندما تكون المعدلات قريبة من الصفر. في حين أن بعض البلدان اتبعت أسعار فائدة سلبية ، إلا أن هذه السياسات لم تكن فعالة مثل خيارات السياسة النقدية الأخرى التي تم نشرها منذ الأزمة المالية عام 2008.
من ناحية أخرى ، أظهر التهديد بارتفاع أسعار الفائدة القدرة على تحريك الأسواق بشكل كبير. وقد أدى ما يطلق عليه Taper Tantrum في عام 2013 إلى زيادة حادة في عوائد سندات الخزانة بعد أن أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خطط لخفض مشترياته من الأصول ، وفي النهاية بدأ ارتفاع أسعار الفائدة. سعت الهيئات التنظيمية إلى تجنب هذه المشاكل من خلال الشفافية في خططها.
تخفيف مخاطر سعر الفائدة
يمتلك المستثمرون الدوليون العديد من الأدوات المختلفة المتاحة لهم للتخفيف من مخاطر أسعار الفائدة ، والتي تتراوح من العقود الآجلة إلى تحويل محافظ السندات للاستفادة من الاتجاهات. في حين أن بعض هذه العمليات مناسبة للمستثمرين المؤسسيين ، إلا أن المستثمرين الأفراد لديهم العديد من الخيارات المتاحة لهم للمساعدة في التخفيف من نفس المخاطر على نطاق أصغر.
الاستراتيجيات الأكثر شعبية للحماية من ارتفاع أسعار الفائدة تشمل:
- شراء العقود الآجلة لأسعار الفائدة - يمكن للمستثمرين المتطورة شراء العقود الآجلة على السندات الحكومية أو العقود الآجلة لأسعار الفائدة. تمكنهم هذه الصفقات من الاحتفاظ بسعر فائدة معين وتحوط محافظهم الاستثمارية.
- بيع السندات طويلة الأجل - يقوم العديد من المستثمرين الأفراد بالتحوط ضد ارتفاع أسعار الفائدة عن طريق بيع السندات ، والتي تميل إلى رؤية انخفاض أسعارها مع ارتفاع العائدات ، خاصة في السندات ذات فترات الاستحقاق الطويلة ومعدلات القسيمة المنخفضة.
- شراء السندات العائمة أو السندات ذات العائد المرتفع - يقوم العديد من المستثمرين الأفراد بالتحوط ضد ارتفاع الأسعار عن طريق نقل محافظ السندات من السندات طويلة الأجل إلى السندات قصيرة الأجل ، مثل السندات ذات العوائد المرتفعة أو السندات ذات معدلات الفائدة العائمة .
ويمكن استخدام معكوس هذه الاستراتيجيات أيضًا للحماية من بيئات انخفاض معدل الفائدة. على سبيل المثال ، يمكن أن يؤدي بيع العقود الآجلة لمعدلات الفائدة وشراء السندات طويلة الأجل وبيع السندات ذات العائد أو السندات ذات العائد المرتفع إلى التخفيف من المخاطر. يملك المستثمرون أيضًا خيار الانتقال ببساطة إلى الأسهم أيضًا ، والتي تنجح بشكل جيد عندما يتم تخفيض أسعار الفائدة ، شريطة أن يكون الاقتصاد لا يزال في حالة جيدة.
وأخيرًا ، هناك بعض الطرق البديلة الشائعة للحد من مخاطر أسعار الفائدة ، على الرغم من أنها أقل مباشرة من الاستراتيجيات الثلاث المذكورة أعلاه. تميل المعادن الثمينة إلى الارتفاع في القيمة مع ارتفاع أسعار الفائدة ، مما يعني أن المستثمرين يمكنهم شراؤها كتحوط ضد ارتفاع الأسعار.
كما تميل الأسهم إلى التفوق خلال فترات ارتفاع أسعار الفائدة ، مما يعني أنه قد يكون من المنطقي نقل وزن المحفظة من السندات إلى الأسهم. على وجه الخصوص ، تميل أسهم النمو إلى أن تفعل الأفضل عندما تكون أسعار الفائدة في ارتفاع ، في حين أن أسهم الأسهم تصبح أقل جاذبية. والعكس صحيح عندما تكون أسعار الفائدة في حالة انخفاض.