التضخم هو خطر رئيسي على المستثمرين الدوليين للنظر
غالباً ما يتم قياس التضخم باستخدام مؤشرات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ، والتي تحسب القوة الشرائية للعملة بالنسبة لسلة متنوعة من السلع الاستهلاكية.
ينقسم مؤشر أسعار المستهلكين أيضًا إلى مؤشرات فرعية ومؤشرات فرعية فرعية لإزالة عوامل خارجية معينة ، مثل أسعار الطاقة ، التي قد تكون ارتفعت بسبب عوامل جيوسياسية أخرى وقد لا تعكس التضخم الحقيقي.
آثار التضخم على السندات
التضخم ربما يكون أكثر وضوحا في أسعار السندات. وتميل هذه الأسعار إلى وجود علاقة عكسية مع التضخم ، لأن ارتفاع معدل التضخم يؤدي إلى ارتفاع العائدات المتوقعة ، وتؤدي العائدات الأعلى إلى انخفاض أسعار السندات. علاوة على ذلك ، يستنزف التضخم المستمر قيمة سداد الاستحقاق (الأساسي) ، لأن قيمة هذه العملة تصبح أكثر تضعفًا.
يمكن رؤية تأثيرات التضخم على السندات في الفرق بين العوائد "الاسمية" و "الحقيقية". العائدات الاسمية هي العوائد الفعلية ، في حين تمثل العائدات الحقيقية العائدات المعدلة حسب التضخم التي يدفعها المقترضون إلى المقرضين. بما أن التضخم يتراكم بمرور الوقت ، فإن هذه الاختلافات يمكن أن تضيف مبالغ كبيرة على مر الزمن.
بالنسبة للمستثمرين الدوليين ، فإن الديون السيادية وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة التي تحمل ديوناً سيادية حول العالم عرضة للتغيرات في التضخم. من المهم أن يشاهد المستثمرون أرقام مؤشر أسعار المستهلكين (أو التقارير الخاصة غير الرسمية لتلك الدول دون تقارير موثوقة) عن علامات ارتفاع التضخم ، لأن ذلك يمكن أن يمثل مشكلة أمام حملة السندات.
تأثير التضخم المختلط على الأسهم
قد يكون التضخم علامة سيئة على مستوى العالم لسوق السندات ، ولكن تأثيره على الأسهم أقل تأكيداً بكثير. يمكن لرأس المال الزائد أن يوفر للشركات قروضاً رخيصة ، الأمر الذي يمكن أن يحفز النمو الاقتصادي ويحقق أرباحاً أعلى. ولكن التضخم خارج نطاق السيطرة يمكن أن يؤدي إلى مشاكل للاقتصاد بأكمله ، بما في ذلك الأسواق النهائية التي تستهدفها الشركات.
يجادل العديد من الاقتصاديين بأن معدل التضخم المعتدل بين 1٪ و 3٪ ينتج عوائد قوية للأسهم ، في حين أن الفترات ذات 6٪ من التضخم الأعلى قد أدت دائمًا إلى تحقيق عوائد حقيقية سلبية للأسهم. بطبيعة الحال ، هناك آخرون يقولون إن أي مستوى من مستويات التضخم لا يرفع العائد على حقوق المساهمين في الشركات العامة ، لأنه من الصعب إظهار سبب مباشر وأثر مباشر.
بالنسبة للمستثمرين الدوليين ، يمكن للبنوك المركزية التي توفر السيولة في أوقات الأزمات أن تساعد في تعزيز الأسهم من خلال تعزيز الانتعاش الاقتصادي. ولكن التضخم الذي يبدو خارج نطاق السيطرة يمكن أن يؤدي إلى انخفاض العائدات في الأسهم. مرة أخرى ، من المهم بالنسبة للمستثمرين مشاهدة أرقام مؤشر أسعار المستهلكين (أو التقارير الخاصة غير الرسمية) وقياس ذلك مقابل توقعات الاقتصاديين.
كيفية التحوط محفظة من التضخم
يمكن للمستثمرين تقليل تعرضهم لمخاطر التضخم باستخدام مجموعة متنوعة من الأساليب.
الطريقة الأكثر شعبية للتحوط ضد التضخم هي شراء الأصول الثابتة ، بما في ذلك الذهب والنفط والأراضي الزراعية والغاز الطبيعي ، أو بدرجة أقل ، العقارات. بشكل عام ، تميل هذه الأصول إلى أن تكون مرتبطة بشكل سلبي بكل من الأسهم والسندات.
كما تقدم بعض الدول المتقدمة أشكالاً أخرى للتحوط من التضخم. على سبيل المثال ، تعرض الخزانة الأمريكية الأوراق المالية المحمية من التضخم (TIPS) والتي يتم تعديلها للتضخم بناءً على أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الرسمية. وبالمثل ، جذبت السندات الحكومية المحمية من التضخم في أوروبا انتباه بعض المستثمرين.
ومن الجدير بالذكر أن هذه الأوراق المالية المعدلة حسب التضخم يمكن أن تكون بمثابة مؤشر على الثقة في الحكومة. على سبيل المثال ، قد يختار المستثمرون المهتمون بالآثار السلبية للسياسات التضخمية شراء الأوراق المالية المحمية بالتضخم بدلاً من الأوراق المالية غير المحمية ، الأمر الذي من شأنه أن يخلق فارقاً متزايداً بين الاثنين مع مرور الوقت - وهو علامة تحذير واضحة.
النقاط الرئيسية للتأثير على آثار التضخم
- التضخم هو خطر مهم جدا للنظر للمستثمرين الدوليين ، ولا سيما في أسواق السندات والسندات السيادية.
- عادة ما يكون للتضخم تأثير سلبي على كل من السندات والأسهم ، ولكن الجهود الرامية إلى زيادة السيولة أثناء الأزمات يمكن أن تساعد الأسهم.
- يستطيع المستثمرون حماية أنفسهم من التضخم عن طريق شراء الأصول الثابتة أو الأوراق المالية المحمية بالتضخم.