تعلم أساسيات الاستثمار في TIPS وما تقوله الطليعة عن مخاطرها
كجزء من مقابلة عبر البريد الإلكتروني مع جون هولير ، المدير المشارك السابق لصندوق Vanguard Inflation-Protected Securities (VIPSX) ، سألنا: "ما هي المخاطر الرئيسية للاستثمار في TIPS؟" تم نشر إجابة جون بالكامل على الصفحات التالية.
المدة - خطر الاستثمار في TIPS
هناك ثلاثة مخاطر رئيسية للاستثمار في TIPS. يتمثل الخطر الأول للاستثمار في TIPS في أنها أصول طويلة الأجل ، وهذا يعني أنها بصفة عامة سند طويل الأجل (متوسط عمر سوق TIPS حوالي 10 سنوات). في حين أن مؤشر TIPS مرتبط بالتضخم ، إلا أنه يتمتع بحساسية سعرية عالية نسبياً للتغيرات في أسعار الفائدة الحقيقية (كما هو الحال مع أي سند ، والأسعار وأسعار الفائدة / العائدات تتحرك في اتجاهين متعاكسين) نعم ، يمكن أن تخسر صناديق السندات المال !
لذا ، بينما أصف غلات TIPS بأنها معدل طويل الأجل وخال من المخاطر ، على المدى القصير ، يمكن أن تتقلب أسعارها بشكل كبير. بالنسبة للمستثمر الذي لا يشعر بالارتياح مع تقلبات الأسعار ، قد يكون TIPS مشكلة. أسعارها سوف تتحرك.
الانكماش - خطر الاستثمار في TIPS
الخطر الآخر الذي أتعامل معه مع TIPS هو خطر الانكماش - انخفاض عام في الأسعار (عكس التضخم).
إذا كانت هناك فترة طويلة من الانكماش ، من المحتمل أن يفقد TIPS بعض القيمة. ومع ذلك ، في حين أن المدير سوف يتكيف مع التضخم ، إذا كان هناك انكماش تراكمى على مدى فترة السندات ، فإن أي مستثمر في TIPS سوف يعيد مائة دولار من الدولار من الخزانة.
يشير بعض الناس إلى هذا باعتباره "وضع" الانكماش.
الآن ، 10 سنوات من الانكماش التراكمي غير مسبوق نسبيا في الأوقات الاقتصادية الحديثة ، ولكن يمكن أن يحدث. هذا يجعل التركيز في المسألة مسألة تتعلق بتمييز سند TIPS واحد من آخر. الفوائد التي كانت معلقة - ربما ، خمس أو عشر سنوات - قد حققت معدل تضخم معقول في قيمتها الحالية. وإذا كان هناك فترة طويلة من الانكماش ، فقد يخسر TIPS هذا التضخم المتراكم إلى قيمة الاسمية ، أو المبلغ الذي يستحقه حامل السندات عندما ينضج السند.
لذا فإن سندات TIPS التي لديها الكثير من التضخم المتراكم ، في بعض الأحيان ، سوف تؤدي إلى ضعف أداء TIPS الأكثر تطوراً وليس لها أي تضخم تقريبًا. يحدث هذا بسبب قلق المستثمرين من احتمال فقدان التضخم المتراكم.
لقد رأينا هذه الظاهرة بحد أقصى خلال الربع الرابع من عام 2008 ، عندما كان هناك الكثير من الاضطراب في الاقتصاد والانكماش.
وكان أحد مواضيع عام 2009 هو في الأساس عكس القلق. ومع ازدياد ارتياح الأسواق لأن مبادرات السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفدرالي ستنجح في منع الانكماش ، فإن فجوات التقييم المتطرفة هذه ، والخصومات التي يتم تطبيقها على السندات ذات المستوى المرتفع من الانكماش المتراكم ، قد أزيلت إلى حد كبير.
CPI مقابل معدل التضخم الخاص بك - خطر الاستثمار في TIPS
الخطر الثالث هو أن تعديل تضخم TIPS مبني على مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ، غير معدلة موسمياً. لكل أسرة سلة استهلاك خاصة بها ، لكن مؤشر أسعار المستهلكين يعتمد على سلة استهلاك تمثيلية للأسر في جميع أنحاء أمريكا.
إلى الحد الذي لا تتطابق فيه سلة استهلاكك مع سلة استهلاك مؤشر أسعار المستهلكين ، قد تجد أنك خاضع للتضخم الذي لا يغطيه بشكل كبير مؤشر أسعار المستهلك.
هناك مثالان جيدان في السنوات القليلة الماضية هما تكاليف الرعاية الصحية والتعليم الجامعي ، اللذان زاد كل منهما المبلغ العادل عن معدل التضخم. إذا كان هذا جزءًا كبيرًا من سلة الاستهلاك ، يجب أن تكون على دراية بالمخاطر.
انظر أيضا: الفرق بين السندات وصناديق السندات