ما هي السندات عالية الغلة؟
السندات ذات العائد المرتفع هي السندات التي تصدرها الشركات ذات التصنيفات الائتمانية التي هي تحت درجة الاستثمار. ومن الأمثلة على شركة درجة استثمارية شركة مايكروسوفت أو إكسون موبيل ، وهي شركات كبيرة متعددة الجنسيات ذات إيرادات متكررة هائلة ، ونقد من النقود في ميزانياتها العمومية.
فكلتا الشركتين تتمتعان في الواقع بمعدلات ائتمانية أعلى من الحكومة الأمريكية ، حيث لا توجد فرصة لتخلفها عن السداد ، أو بمعنى آخر ، فشلها في جعل فوائدها ومدفوعاتها الأساسية في الوقت المحدد.
في المقابل ، يتم إصدار السندات ذات العائد المرتفع من قبل الشركات ذات التوقعات التي تكون مشكوك فيها بما فيه الكفاية لمنع ديونها من تصنيف درجة الاستثمار. قد يكون لدى الشركات ذات العائدات المرتفعة مستويات عالية من الديون ، أو نماذج العمل المهتزة ، أو الأرباح السلبية.
ونتيجة لذلك ، هناك احتمال أكبر بأنهم قد يتخلون عن السداد. ومن ثم ، فإن هذه الشركات تحصل على تصنيفات ائتمانية أقل ويطلب المستثمرون عوائد أعلى لامتلاك سنداتهم. إن السبب الذي يجعل السندات ذات المخاطر العالية تدفع عوائد أعلى في مقالتي العلاقة بين المخاطر والدخل في سوق السندات .
مخاطر السندات عالية الغلة
بالنسبة للأفراد الذين يستثمرون في إنتاجية عالية من خلال الصناديق المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة (بدلاً من السندات الفردية) ، فإن التخلف عن السداد ليس الاعتبار الأساسي.
معدل التخلف عن السداد السنوي التاريخي للعائد المرتفع هو حوالي 4 ٪ سنويا ، مما يعني أن معظم الصناديق أو الصناديق المتداولة في البورصة التي تستثمر في هذا القطاع لا ترى تأثيرا كبيرا في الأداء بسبب التخلف عن السداد في أي سنة معينة.
وبدلاً من ذلك ، يتمثل الخطر الرئيسي في التقلب المرتفع في السندات ذات العائد المرتفع مقارنةً بالمجالات الأخرى لسوق السندات.
حققت السندات ذات العائد المرتفع أداءً جيدًا بمرور الوقت ، ولكن يمكن أيضًا أن تنخفض فئة الأصول بسرعة كبيرة عندما تتحول بيئة السوق إلى تعكر.
المثال الأكثر تطرفًا حدث في عام 2008 عندما ضربت الأزمة المالية الأمريكية الأسواق بكامل قوتها. من 29 أغسطس إلى 27 أكتوبر من ذلك العام ، خسرت السوق ذات العائد المرتفع أكثر من 25 ٪ من قيمتها. كانت هذه حالة غير عادية للغاية ، ولكنها توضح المخاطر المحتملة على المدى القصير التي ينطوي عليها الاستثمار في إنتاجية عالية.
عوائد تاريخية قوية
إن عمليات البيع الدورية مثل تلك التي حدثت في عام 2008 لم تثبط الأداء طويل الأجل للسندات ذات العائد المرتفع. في فترة العشر سنوات المنتهية في 31 أغسطس 2012 ، حقق مؤشر Credit Suisse High Yield معدل عائد سنوي إجمالي يبلغ 10.26٪ - أفضل من جميع شرائح سوق العوائد الثابتة باستثناء سندات الأسواق الناشئة .
خلال تلك الفترة الزمنية نفسها ، عادت السندات ذات التصنيف الاستثماري (وفقًا لقياس مؤشر السندات الأمريكية الإجمالي لبنك باركليز) بنسبة 5.48٪ في المتوسط في المتوسط ، في حين عادت الأسهم الأمريكية (وفقًا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500) بنسبة 6.51٪.
لم يقتصر الأمر على ارتفاع العائد على أداء الأسهم خلال هذه الفترة الزمنية فحسب ، بل أدى ذلك أيضًا إلى ما يقرب من نصف التقلبات - مما يعني أن مفاضلة المخاطرة / المكافأة كانت معلقة على أساس نسبي.
وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن السندات ذات العائد المرتفع قد حققت عوائد إيجابية 23 من 28 عامًا تقويميًا حتى 2011 وفقًا لما ذكره ليبر.
من حيث العائد ، بلغ متوسط فئة الأصول ميزة بنحو ست نقاط مئوية مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية مع مرور الوقت. ومع ذلك ، انتقلت هذه الميزة - أو انتشار العائد - ضمن نطاق ضخم. فقد انخفض إلى 2.5 - 2.6 نقطة مئوية في عام 1997 ومرة أخرى في عام 2007 ، وارتفع إلى 21 نقطة مئوية في الأزمة المالية لعام 2008.
تميل السندات ذات العائد المرتفع إلى الأداء الأفضل خلال فترات التوسع الاقتصادي وارتفاع ثقة المستثمرين. وعلى العكس من ذلك ، عادة ما تكون فئة الموجودات ضعيفة الأداء عندما تكون مخاطر الركود مرتفعة و / أو لا يشعر المستثمرون بالارتياح تجاه المخاطرة.
إن حركات أسعار الفائدة لا يكون لها تأثير كبير على السندات ذات العوائد المرتفعة حيث أنها تقوم بمناطق أخرى من سوق السندات حيث أن ميزة العائد لها تعني أن أي تحرك ربع نقطة في سندات الخزانة يكون أقل تأثيرًا على فروق العوائد كما هو الحال في السندات مع انخفاض العوائد.
هذه الورقة البيضاء من قبل مدير الأصول Alliance Bernstein تقدم المزيد من التفاصيل حول هذه الظاهرة.
يتوفر هنا سجل سنوي عن أداء السندات ذات العائد المرتفع ، إلى جانب المقارنة بين العائدات المتراكمة مقابل كل من الأسهم والسندات الاستثمارية.
من الذي يستثمر في السندات عالية الغلة؟
تعتبر السندات ذات العائد المرتفع عموما بمثابة أرضية مشتركة بين الأسهم والسندات. وفي حين أنها سندات ذات دخل ثابت ، فإن السندات ذات العائد المرتفع لديها أيضاً تقلبات أعلى من معظم قطاعات سوق السندات ، ومع مرور الوقت يميل أدائها إلى تتبع أقرب بكثير إلى سوق الأوراق المالية من السندات ذات الدرجة الاستثمارية.
وبالتالي ، فإن فئة الأصول مناسبة لشخص يبحث عن دخل مرتفع وإمكانية لزيادة رأس المال على المدى الطويل ، ولكن يمكنه أيضًا تحمل المخاطر - والأهم من ذلك - لديه القدرة على التمسك باستثماره لثلاثة إلى خمس سنوات. بسبب تذبذبها المرتفع ، لا تكون السندات ذات العائد المرتفع مناسبة للمستثمرين ذوي الإطارات الزمنية قصيرة الأجل أو انخفاض احتمال المخاطرة .
كيف تستثمر
لدى المستثمرين المتطورة خيار شراء السندات الفردية ذات العائد المرتفع من خلال وسيط. ومع ذلك ، هذه هي عملية كثيفة العمالة تنطوي على مستوى عال من المعرفة والبحوث. يختار معظم المستثمرين الوصول إلى القطاع إما عن طريق صناديق الاستثمار المشتركة أو صناديق الاستثمار المتداولة . تحتوي Morningstar على قائمة كاملة من صناديق السندات ذات العوائد المرتفعة ، مع عائداتها التاريخية. أكبر اثنين من صناديق ETFs ذات العوائد المرتفعة هما SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) و iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG). صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى التي تستثمر في هذا القطاع هي:
- iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG)
- SPDR بنك باركليز ذو العائد المرتفع ETF (JNK)
- SPDR بنك باركليز بارتايز كابيتال قصيرة الأجل للودائع ETF (SJNK)
- iShares 0-5 سنة عائد سندات الشركات ETF (SHYG)
- صندوق مؤشر سندات الشركات الأمريكية عالي الإنتاجية من 0 إلى 5 سنوات (HYS)
- محفظة بوندشيرز الأساسية للسندات ذات العائد المرتفع (PHB)
- عائد Peritus High Eield (HYLD)
- المتجهات السوقية التي سقطت آنجل بوند ETF (ANGL)
- الصندوق الاستثماري طويل الأجل / قصير الأجل (HYLS)
- نشرة السوق - صندوق ETF (THHY)
- ProFhares ارتفاع سعر العائد-الفائدة التحوط ETF (HYHG)
- غوغنهايم بوليت شارز 2013 ETF Corporate Corporate ETF (BSJD)
- Guggenheim BulletShares 2014 High Yield Corporate Bond ETF (BSJE)
- غوغنهايم بوليت شارتس 2015 عالية السندات المؤسسة ETF (BSJF)
- Guggenheim BulletShares 2016 High Yield Corporate Bond ETF (BSJG)
- Guggenheim BulletShares 2017 High Yield Corporate Bond ETF (BSJH)
- Guggenheim BulletShares 2018 High Yield Corporate Bond ETF (BSJI)
- Guggenheim BulletShares 2019 High Yield Corporate Bond ETF (BSJJ)
- Guggenheim BulletShares 2020 High Yield Corporate Bond ETF (BSJK)
يستطيع المستثمرون أيضًا الوصول إلى السندات العالمية ذات العائد المرتفع عن طريق صناديق الاستثمار المتداولة ETF التالية:
- صندوق iShares Global Global Yield Corporate Bond (GHYG)
- صندوق سندات الأسواق الدولية ذات العوائد العالية (IHY)
- iShares Global ex Fund Fund Fund Fund Fund (HYXU)
- محفظة بوراشارز العالمية قصيرة الأجل ذات العائد المرتفع (PGHY)
- الأسواق المتداولة الأسواق الناشئة ذات العائد العالي (HYEM)
- صندوق سندات الأسواق الناشئة iShares Markets عالية (EMHY)
تنويه : يتم توفير المعلومات على هذا الموقع لأغراض المناقشة فقط ، ولا ينبغي أن يساء فهمها كمشورة استثمارية. لا تمثل هذه المعلومات تحت أي ظرف من الظروف توصية لشراء أو بيع الأوراق المالية. ابحث دائمًا بعناية قبل أن تستثمر.