آثار معدلات السندات الافتراضية
وبطبيعة الحال ، يعتبر معدل التخلف عن السداد المرتفع أو المرتفع عاملاً سلبياً في أداء فئة الأصول ، في حين يساعد معدل التخلف عن السداد المنخفض أو السقوط في دعم الأداء. تميل المعدلات الافتراضية إلى أن تكون أعلى خلال فترات الضغوط الاقتصادية ، وأقلها في الأوقات التي يكون فيها الاقتصاد قوياً. معدل التخلف عن السداد هو اعتبار للمستثمرين في الشركات البلدية ، والاستثمار على مستوى الاستثمار ، والسندات ذات العائد المرتفع ، والسندات في الأسواق الناشئة ، ولكنه لا ينطبق على سندات الخزانة الأمريكية لأنه لا توجد أي فرصة فعلية لتخلف الحكومة الفيدرالية عن سداد ديونها - - في أكثر من 200 عام ، لم يحدث ذلك أبداً.
وقوع افتراضيات السندات
في حين أن التخلف عن السداد هو حدث كارثي لسعر السند الفردي ، فإن التخلف عن السداد بصفة عامة هو نادرة نسبياً للأوراق المالية الأعلى تقييمًا. يمكنك الوصول إلى البيانات التاريخية حول معدلات التخلف عن السداد للشركات والعائد المرتفع من وكالة التصنيف ستاندرد آند بورز هنا.
هذا الموقع من عام 2012 ، والذي يحتوي على كنز من البيانات التي يعود تاريخها إلى عام 1981 ، يوفر بعض التبصر في احتمالية التخلف عن السندات الاستثمارية وذات العائد المرتفع (المعروف باسم "غير المرغوب فيه"). من المفيد أخذ بعض الوقت لمسح المخططات والجداول لمعرفة المزيد حول التخلف عن السداد ، ولكن بعض الوجبات البارزة هي:
- وكانت المعدلات الافتراضية منخفضة للغاية في سوق سندات الشركات مع مرور الوقت ، حيث بلغ متوسطها 1.47 ٪ من جميع القضايا المعلقة في فترة الـ 32 سنة التي تم قياسها. عجزت السندات درجة الاستثمار بمعدل 0.10 ٪ فقط في السنة ، في حين كان معدل التخلف عن السندات دون درجة الاستثمار (مرتفعة العائد) 4.22 ٪.
- حدثت الغالبية العظمى من حالات التخلف عن السداد بين الجهات المصدرة الأقل تصنيفًا. بلغ متوسط أسعار الأوراق المالية AAA (أعلى تصنيف) 31 عامًا و AA٪ 0.0 و 0.2٪ على التوالي. وبالمقارنة ، كان معدل التخلف عن السداد بين الشركات المصدرة من الفئة B (الثاني الأدنى) 4.28٪ ، ولكن بالنسبة لأدنى مستويات ، CCC / C ، كان معدل التخلف عن السداد هو 26.85٪.
- وبهامش عريض ، تسبق غالبية حالات التخلف عن الدفع تخفيض التصنيف الائتماني للمصدر.
- كما أظهرت السندات البلدية معدل تخلف منخفض ، وكما هو الحال في قطاع الشركات ، فإن معظم حالات التخلف عن السداد وقعت بين أدنى تصنيف للأوراق المالية في هذا القطاع. وفقا ل Fmsbonds.inc. "من السندات التي لم تفعل ، وكان السبب الرئيسي ، وفقا ل Moody's ، كان" خطر المؤسسة. تنجم هذه المخاطر عن فشل المشروع الممول من السندات في تحقيق النتائج المتوقعة نتيجة للتخطيط الخاطئ أو التباطؤ الاقتصادي ، مما يجعل المشروع غير عملي. "
تجنب الافتراضات السندات
من هذا الاستطلاع لسوق السندات ، من الواضح أنه يمكن للمستثمرين الحد بشكل كبير من تعرضهم للتخلف عن السداد عن طريق الاستثمار في السندات ذات تصنيف AAA أو AA أو في صناديق السندات التي تركز على هذه الأوراق المالية الأعلى تصنيفًا.
ومع ذلك ، فإن المستثمر الذي يمتلك السندات أو صناديق السندات التي تتجنب تماماً التخلف عن السداد لا يزال خاضعاً لمخاطر أسعار الفائدة - وبالتالي فهو ليس محصناً من خسارة رأس المال إذا بيع قبل النضج.