الأوراق المالية المدعومة بالموجودات
هنا كيف يعمل: عندما يأخذ المستهلك قرضًا ، يصبح دينه رصيدًا في الميزانية العمومية للمقرض.
ويمكن للمقرض ، بدوره ، أن يبيع هذه الأصول إلى صندوق ائتمان أو "مركبة ذات غرض خاص" ، يعبئها في أمان مدعوم بالأصول يمكن بيعه في السوق العامة. الفوائد والمدفوعات الرئيسية التي يدفعها المستهلك "تمر" للمستثمرين الذين يملكون الأوراق المالية المدعومة بالأصول. عادة ، يتم جمع الأوراق المالية الفردية في " Tranches " أو مجموعات من القروض الأخرى ذات نطاقات مماثلة من استحقاقات ومخاطر الجنوح.
تتمثل الفائدة بالنسبة لمصدر منتج ABS في قيام المصدر بإزالة هذه العناصر من ميزانيته العمومية ، وبالتالي الحصول على كل من مصدر الأموال الجديدة بالإضافة إلى قدر أكبر من المرونة لمتابعة أعمال جديدة. تعود الفائدة على المشتري - المستثمرون المؤسساتيون عادة - إلى أنهم يستطيعون الحصول على عائد إضافي مقابل السندات الحكومية وزيادة تنوع محفظتهم الاستثمارية . في حين أن هذا هو هدف جدير بالاهتمام ، من الناحية التاريخية ، فقد تبين أن بعض عمليات الحصول وتقاسم المنافع كانت استثمارات سيئة للغاية - فقد كان انهيار ABS الذي يحمل رهونات الرهن العقاري الثانوي الذي بدأ الكساد الكبير الذي بدأ في أواخر عام 2007.
تطورت سوق ABS لأول مرة في ثمانينيات القرن الماضي ، ومنذ ذلك الحين نمت لتصبح عنصرا هاما في سوق الديون الأمريكية. تم إنشاء مؤشر ABS الأمريكي في عام 1992 ، وفي ذلك الوقت ، تمت إضافة فئة الأصول إلى مؤشر Lehman US Aggregate Bond Index - وهو مؤشر للسندات ذات الدرجة الاستثمارية التي يطلق عليها الآن اسم مؤشر السندات المجمعة الأمريكية Barclays.
خلال العقد الماضي ، تشكلت الأوراق المالية المدعومة بالأصول في أي مكان من 2.5 ٪ إلى 7 ٪ من المؤشر.
والمستثمرون الأثرياء الأثرياء فقط هم الذين يجب أن يشتروا بشكل فردي الأوراق المالية المدعومة بالأصول. يتطلب تقييم القروض الأساسية بحثًا كبيرًا ، ولا يكون الحصول على البيانات الضرورية مباشرًا. ومع ذلك ، إذا كنت تملك صندوقًا للسندات المتبادلة ، وخاصة صندوقًا للمؤشر ، فهناك فرصة جيدة لأن يكون للمحفظة وزنها المتواضع على القيمة المطلقة. وهناك أيضاً عدد من الصناديق المتداولة في البورصة مخصصة فقط للأوراق المالية المدعومة بالموجودات ، ومن بينها صندوق Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS) ، الذي يحتفظ بأوراق مالية مرخصة مدعومة بالقروض العقارية تصدرها Ginnie Mae (GNMA) ، و Fannie Mae ( FNMA) ، وفريدي ماك (FHLMC) مع آجال استحقاق تتراوح من 3 إلى 10 سنوات. هذا هو صندوق ABS آمن نسبيا مع رسوم إدارة منخفضة 0.10 ٪.
مخاطر ABS
تحمل ABS بعض مخاطر الدفع المسبق ، وهي الفرصة التي يخوض فيها المستثمرون تدفقات نقدية منخفضة بسبب قيام المقترضين بسداد قروضهم في وقت مبكر ، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة عندما يستطيع المقترضون إعادة تمويل القروض القائمة بقروض جديدة منخفضة الفائدة.
يشير التاريخ المختلط للأوراق المالية الخاصة بـ ABS إلى ضرورة توخي بعض الحذر حتى عند شراء AAA أو AA ، حيث أن التصنيفات الائتمانية المرتبطة ببعضها من قبل موديز وآخرون لم تكن دائما موثوقة.
من الحكمة أيضًا شراء صناديق ETFs من الشركات الكبيرة فقط ، مثل Vanguard ، والاستثمار في المنتجات الاستثمارية.
أعرف أكثر