ما هو CMBS؟
يتم إنشاء CMBS عندما يأخذ البنك مجموعة من القروض على دفاتره ، يجمعها معاً ، ثم يبيعها في شكل توريق كسلسلة من السندات. عادةً ما يتم تنظيم كل سلسلة في " شرائح " - أعتقد "شرائح" - من CMBS الأقل تقييمًا ، أو أقل خطورة أو "مشكلة كبيرة" إلى CMBS الأعلى تصنيفًا والأقل تقييمًا.
والقضية الرئيسية هي في المقام الأول لتلقي مدفوعات الفائدة والفوائد ، في حين أن معظم القضايا المبتدئة ستكون أول من يخسر إذا تخلف المقترض عن السداد. يختار المستثمرون القضية التي يستثمرون فيها بناء على العائد المطلوب والقدرة على المخاطرة.
CMBS العودة المحتملة
توريق القرض مفيد في الكثير من الطرق. فهو يمكّن البنوك من تقديم المزيد من القروض ، ويوفر للمستثمرين المؤسسيين بديلاً أعلى عائدًا للسندات الحكومية ، ويسهّل على المقترضين التجاريين الوصول إلى الأموال.
تقدم CMBS للمستثمرين بديلا لثقة الاستثمار العقاري أو REITs كوسيلة مريحة للاستثمار في سوق العقارات في الولايات المتحدة.
هناك اختلافات كبيرة بين الاستثمارين. صناديق REITS هي الأسهم بينما CMBS هي سندات دين. ومن مزايا CMBS أو REIT أن CMBS تقدم معدل عائد مضمون في حين أن REIT لا تفعل ذلك.
تمت كتابة CMBS بعد الأزمة المالية عام 2008 تميل إلى أن تكون أكبر وتميزت بمقاييس ضمان أكثر صرامة.
ميزة أخرى محتملة لـ CMBS في سوق السندات هي أنها تقدم عوائد أعلى بشكل عام من سندات الشركات أو السندات الحكومية.
القروض التي تعيد CMBS عادة ما تكون محددة المدة. لا يمكن سدادها في وقت مبكر من قبل المقترض دون عقوبة. ونتيجة لذلك ، فإن بنك CMBS يخرج عادة عن مخاطر الدفع المسبق أقل بكثير من الأوراق المالية المدعومة بالقروض السكنية - وهي الأوراق المالية المدعومة برهون عقارية في منازل الأسرة الواحدة.
مخاطر الدفع المسبق هي احتمال أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى إعادة تمويل المقترضين وسداد قروضهم العقارية القديمة في وقت أقرب مما هو متوقع نتيجة لذلك. وهذا من شأنه أن يتسبب في حصول المستثمر على عائد أقل من المتوقع.
مخاطر CMBS
وكما هو الحال مع سندات الشركات ، فإن الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية التجارية معرضة لخطر التخلف عن السداد. إذا فشل المقترضون الأساسيون في سداد مدفوعاتهم الرئيسية وفوائدهم ، فيمكن لمستثمري بنك CMBS تجربة خسارة. يمكن أن يختلف خطر المشكلات الفردية بناءً على قوة سوق العقارات في المنطقة المحددة التي نشأ فيها القرض ، بالإضافة إلى تاريخ الإصدار.
على سبيل المثال ، من المرجح أن تشكل الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية التجارية والتي تصدر خلال ذروة السوق أو في وقت كانت فيه معايير الاكتتاب منخفضة المخاطر أعلى.
كما يمكن أن يتأثر بنك CMBS تأثرا سلبيا بالضعف في سوق العقارات ، كما كان الحال في عامي 2008 و 2009. وقد جفت قروض CMBS في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 ، لكنها عادت تدريجيا مع تحسن ظروف السوق.
تقدم CMBS للمستثمرين طريقة مشروعة للاستثمار في العقارات الأمريكية ، ولكن إذا تم تصنيفهم بشكل غير دقيق أو تم تمثيلهم بشكل غير صحيح ، يمكنهم تقديم نفس المخاطر غير المقروءة للمشترين مثل MBS الرهن العقاري المصيرية التي تهدد الاقتصاد الأمريكي في الركود الكبير في عام 2008. .
كيف تستثمر في CMBS
على الرغم من أنه من الممكن أن تستثمر في تأمين مدعوم برهن عقاري تجاري ، إلا أنه عادة ما يكون فقط من قبل المستثمرين الأثرياء أو الكيانات الاستثمارية أو مديري صناديق البورصة المتداولة أو صناديق ETF . العديد من صناديق ETF المتخصصة في MBS وواحدة على الأقل - صندوق iShares Barclays CMBS Bond (مؤشر: CMBS) - تستثمر فقط في الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية التجارية.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد ، قد تكون هذه الصناديق المتداولة ETFs هي أفضل طريقة للاستثمار في سندات الدين هذه لأنها تقدم مخاطر متنوعة بشكل معقول دون استثمار كبير.
عرض أداء الصندوق بالإضافة إلى الأداء التاريخي العام لـ MBS قبل التفكير في استثمار محدد في MBS ، وعلى وجه التحديد استثمار CMBS. تأكد من أنك مرتاح بالمخاطر المحتملة.
تنويه: يتم توفير المعلومات على هذا الموقع لأغراض المناقشة فقط ، وينبغي ألا يفسر على أنها نصيحة استثمارية. لا تمثل هذه المعلومات تحت أي ظرف من الظروف توصية لشراء أو بيع الأوراق المالية.