كيف تعمل TIPS
مثل سندات الخزينة العادية ، دفع TIPS فائدة مرتين في السنة على أساس سعر ثابت. ﺗﺧﺗﻟف TIPS ﻋن ﺳﻧدات اﻟﺧزاﻧﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ﻓﻲ أن اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻟـ TIPS ﺗﺗﻐﯾر إﻟﯽ أﻋﻟﯽ وھﺑوط ﺑﻧﺎء ﻋﻟﯽ اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻣﻘﯾﺎس ﻣن ﻗﺑل ﻣؤﺷر أﺳﻌﺎر اﻟﻣﺳﺗﮭﻟك (CPI).
يعكس معدل العائد الذي يحصل عليه المستثمر رأس المال المعدل .
مثال
أفضل طريقة لفهم كيفية عمل TIPS هي توضيح مثال. يقوم TIPS بدفع الفائدة على أساس نصف سنوي ، ولكن لأغراض التبسيط ، يتم النظر فيما يلي في كيفية تغير قيمة السند في كل سنة تقويمية.
لنقل أن الخزانة تصدر أمنا محصنا ضد التضخم مع قيمة اسمية قدرها 1000 دولار وقسيمة 3٪. في السنة الأولى ، يتلقى المستثمر 30 دولارًا في دفعتين نصف سنويتين. في ذلك العام ، يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 4٪. ونتيجة لذلك ، يتم تعديل القيمة الاسمية لأعلى إلى 1،040 دولار.
في السنة الثانية ، يتلقى المستثمر نفس القسيمة بنسبة 3 في المائة ولكن هذه المرة يستند إلى القيمة الاسمية الجديدة المعدلة التي تبلغ 1،040 دولار. النتيجة: بدلاً من تلقي دفعة فوائد بقيمة 30 دولارًا أمريكيًا ، يتلقى المستثمر فائدة بمبلغ 31.20 دولارًا (.03 مرة 1،040 دولارًا). في السنة الثالثة ، ينخفض التضخم إلى 2 في المائة. ترتفع القيمة الاسمية من 1،040 دولار إلى 1060.80 دولار ، ويتلقى المستثمر فائدة قدرها 31.82 دولارًا.
تستمر هذه العملية حتى ينضج السند. وبهذه الطريقة ، تتكون دفعات TIPS من جزأين ، هما الزيادة في مؤشر أسعار المستهلك و "العائد الحقيقي" أو بمعنى آخر ، العائد فوق التضخم .
وبمجرد أن تنضج السندات ، يحصل المستثمرون إما على رأس المال المعدل أو الأعلى أو الاستثمار الأصلي ، أيهما أكبر.
ونتيجة لذلك ، لا يمكن للمستثمرين الحصول على أقل من القيمة الاسمية للسند حتى في حالة الانكماش النادرة (انخفاض الأسعار).
مخاطر تقلب الأسعار
قد يبدو الاستثمار في TIPS مقنعًا للغاية للوهلة الأولى ، ولكن هناك ثلاث قضايا موجودة يجب على المستثمرين أخذها في الاعتبار:
1) خلال فترة حياة سندات TIPS ، الانخفاض الرئيسي في فترات الانكماش ، أو انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين.
2) تؤدي الزيادة في القيمة الاسمية للسندات إلى فرض الضرائب كل عام ، الأمر الذي لا يؤثر على عنصر الحماية من التضخم فحسب ، بل يخلق أيضًا عملًا ضريبيًا إضافيًا. لهذا السبب ، تكون سندات TIPS الفردية أكثر منطقية لحساب غير خاضع للضريبة.
3) في حين أن TIPS لا تحمل مخاطر الائتمان ، أو مخاطر التخلف عن السداد من قبل مصدرها ، في هذه الحالة ، فإن حكومة الولايات المتحدة ، أسعارها تتقلب صعودا وهبوطا بين تاريخ إصدارها وتاريخ استحقاقها .
TIPS هي أيضا حساسة للغاية للتغيرات في أسعار الفائدة السائدة. نتيجة لذلك ، قد تفقد المال إذا قمت ببيع TIPS قبل نضجها. في هذه الحالة ، قد يفوق فقدان رأس المال إلى حد بعيد فائدة حماية التضخم. إذا كنت تنوي الاحتفاظ بالسند حتى موعد الاستحقاق ، فهذا ليس مشكلة.
من الأرجح أن تكون التقلبات الرئيسية مشكلة إذا كنت تمتلك صندوقًا مشتركًا أو صندوقًا متداولًا في البورصة (ETF) يستثمر في TIPS.
في هذه الحالة ، سيؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى انخفاض كبير في قيمة سعر سهم الصندوق. على عكس السندات الفردية ، لا يكون للصناديق المشتركة تاريخ استحقاق محدد ، لذلك ليس لديك أي ضمان بأن يكون لديك القيمة الكاملة لعائدك الأصلي.