السندات حساسية سعر الفائدة
أولاً ، دعنا نفكر في بعض الشروط التي تؤدي عادة إلى معدلات أعلى:
- نمو اقتصادي أقوى
- ارتفاع التضخم
- توقعات متزايدة بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل في مرحلة ما في المستقبل
- ارتفاع معدلات الرغبة في المخاطرة ، مما يدفع المستثمرين إلى بيع استثمارات ذات دخل ثابت منخفض المخاطر (الأمر الذي يؤدي إلى ارتفاع معدلات الفائدة ، وانخفاض الأسعار) وشراء سندات ذات مخاطر أعلى (مما يؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة وارتفاع الأسعار).
مع أخذ ذلك في الاعتبار ، هنا ستة استثمارات مختلفة يجب مراعاتها عند البحث عن الحماية عند أي من الشروط المذكورة أعلاه يغذي معدلات الارتفاع:
سندات بسعر فائدة عائم
على عكس السندات العادية ، التي تدفع سعر فائدة ثابت ، فإن السندات ذات معدل عائم لها معدل متغير يعيد بشكل دوري. ميزة السندات ذات معدل فائدة عائم ، مقارنة بالسندات التقليدية ، هي أن مخاطر أسعار الفائدة تتم إزالتها بشكل كبير من المعادلة. في حين أن مالك السندات ذات سعر الفائدة الثابت يمكن أن يعاني إذا ارتفعت أسعار الفائدة السائدة ، يمكن أن تسجل سندات الفائدة العائمة عائدات أعلى إذا ارتفعت المعدلات السائدة.
ونتيجة لذلك ، فإنها تؤدي إلى أداء أفضل من السندات التقليدية عندما ترتفع أسعار الفائدة.
سندات قصيرة الأجل
لا تقدم السندات قصيرة الأجل نفس العائدات مثل نظيراتها على المدى الطويل ، ولكنها توفر أيضًا مزيدًا من الأمان عندما تبدأ الأسعار في الارتفاع. على الرغم من أنه حتى القضايا قصيرة الأجل يمكن أن تتأثر بارتفاع المعدلات ، إلا أن التأثير أكثر صمتًا مما هو عليه مع السندات طويلة الأجل .
هناك سببان لهذا: 1) الوقت حتى يكون النضج قصيرًا بما فيه الكفاية بحيث تكون احتمالات حدوث زيادة كبيرة في معدلات الفائدة خلال عمر السندات أقل ، و 2) تكون السندات قصيرة الأجل ذات مدة أقل أو حساسية سعر الفائدة. من الديون طويلة الأجل.
ونتيجة لذلك ، يمكن أن يساعد تخصيص الديون قصيرة الأجل في الحد من التأثير الذي قد تحدثه المعدلات المتزايدة على محفظتك الإجمالية.
سندات عالية الغلة
السندات ذات العائد المرتفع هي في نهاية مخاطر الدخل الثابت ، لذلك فمن غير المنطقي إلى حد ما أنها يمكن أن تتفوق خلال فترات ارتفاع الأسعار. ومع ذلك ، فإن المخاطر الرئيسية ذات العائد المرتفع هي مخاطر الائتمان ، أو احتمال أن يكون المصدر قد تخلف عن السداد . يمكن للسندات ذات العائد المرتفع ، كمجموعة ، أن تصمد بشكل جيد عندما ترتفع الأسعار لأنها تميل إلى أن يكون لها فترة أقل (مرة أخرى ، أقل حساسية لأسعار الفائدة) من الأنواع الأخرى من السندات ذات الاستحقاقات المماثلة. أيضا ، غلاتهم غالبا ما تكون عالية بما فيه الكفاية أن تغيير في المعدلات السائدة لا يأخذ كبير من لدغة من الاستفادة من الغلة على سندات الخزانة لأنها سوف تترابط مع انخفاض العائد.
وبما أن مخاطر الائتمان هي المحرك الأساسي لأداء السندات ذات العائد المرتفع ، فإن فئة الأصول تميل إلى الاستفادة من تحسن الاقتصاد.
هذا ليس صحيحًا في جميع مجالات سوق السندات ، حيث أن النمو الأقوى غالبًا ما يكون مصحوبًا بمعدلات أعلى. ونتيجة لذلك ، فإن بيئة النمو الأسرع يمكن أن تساعد على تحقيق عائد مرتفع حتى وإن كانت تضر بسندات الخزانة أو مناطق أخرى حساسة للسعر في السوق.
سندات الأسواق الناشئة
مثل السندات ذات العائد المرتفع ، تكون قضايا الأسواق الناشئة أكثر حساسية للائتمان من حساسية السعر. هنا ، يميل المستثمرون إلى النظر أكثر إلى القوة المالية الأساسية للبلد الذي أصدرها مقارنة بالمستوى السائد للمعدلات. ونتيجة لذلك ، فإن تحسين النمو العالمي يمكن - ولكن بالتأكيد ليس دائما - أن يكون إيجابيا بالنسبة للديون الناشئة للأسواق الناشئة رغم أنها تؤدي عادة إلى معدلات أعلى في الأسواق المتقدمة.
وكان المثال الرئيسي لهذا هو الربع الأول من عام 2012. أدت سلسلة من البيانات الاقتصادية التي جاءت أفضل من المتوقع في الولايات المتحدة إلى تعزيز شهية المستثمرين للمخاطرة وارتفاع أسعار الفائدة وتسبب أكبر صندوق متداول في البورصة (ETF) يستثمر في سندات الخزانة الأمريكية. - صندوق iShares Trust Barclays 20+ لسندات الخزانة السنوية ETF - ليعود -5.62٪.
في الوقت نفسه ، على أية حال ، فإن توقعات النمو أثارت طفرة في شهية المستثمرين للمخاطرة وساعدت صندوق iShares JPMorgan USD للاسواق الناشئة في السندات ETF على تحقيق عائد إيجابي بنسبة 4.47٪ ، أي أفضل بعشر نقاط مئوية من TLT. من غير المرجح أن يكون هذا الاختلاف كبيراً في معظم الأوقات ، لكن هذا مع ذلك يوفر فكرة عن كيفية مساعدة ديون الأسواق الناشئة على تعويض تأثير ارتفاع المعدلات.
أحزمة قابلة للطي
يمكن تحويل السندات القابلة للتحويل ، التي تصدرها الشركات ، إلى أسهم من أسهم الشركة المصدرة حسب تقدير صاحب السند. بما أن هذا يجعل السندات القابلة للتحويل أكثر حساسية لتحركات سوق الأوراق المالية من السندات العادية الفانيلا ، هناك احتمال أكبر أن يتمكنوا من الارتفاع في الأسعار عندما تكون سوق السندات الشاملة تحت ضغط من ارتفاع الأسعار. وفقا لمقال نشر في وول ستريت جورنال عام 2010 ، ارتفع مؤشر ميريل لينش للسندات القابلة للتحويل بنسبة 18.1٪ من مايو 2003 حتى مايو 2004 على الرغم من أن سندات الخزانة خسرت حوالي 0.5٪ ، وارتفعت بنسبة 40.5٪ من سبتمبر 1998 حتى يناير 2000 حتى في الوقت الذي خسرت فيه سندات الخزانة ما يقرب من 2 ٪.
صناديق السندات العكسية
يمتلك المستثمرون مجموعة واسعة من السيارات لتراهن فعلا على سوق السندات من خلال صناديق الاستثمار المتداولة والملاحظات المتداولة في البورصات (ETNs) التي تتحرك في الاتجاه المعاكس للأمن الأساسي. بعبارة أخرى ، ترتفع قيمة السندات العكسية المتداولة عند هبوط سوق السندات ، والعكس بالعكس. كما يملك المستثمرون خيار الاستثمار في صناديق ETFs ذات العكس المزدوج وحتى العكس الثلاثي ، والتي تهدف إلى توفير حركات يومية تكون مرتين أو ثلاثة أضعاف الاتجاه المعاكس لمؤشرهم الأساسي ، على التوالي. هناك مجموعة واسعة من الخيارات التي تمكن المستثمرين من الاستفادة من الانكماشات في سندات الخزانة الأمريكية ذات فترات الاستحقاق المختلفة بالإضافة إلى قطاعات مختلفة من السوق (مثل السندات ذات العائد المرتفع أو سندات الشركات الاستثمارية.
في حين أن هذه المنتجات المتداولة في البورصة توفر خيارات للمتداولين المتطورة ، فإن غالبية المستثمرين من ذوي الدخل الثابت يجب أن يكونوا حذرين للغاية مع المنتجات العكسية. يمكن أن تتراكم الخسائر بسرعة ، ولا تتعقب المؤشرات الأساسية على فترات زمنية ممتدة. علاوة على ذلك ، يمكن للرهان غير الصحيح تعويض المكاسب في بقية محفظة الدخل الثابت الخاصة بك - وبالتالي هزيمة هدفك على المدى الطويل. لذا كن على علم بأن هذه موجودة ، ولكن تأكد من أنك تعرف ما الذي ستصل إليه قبل أن تستثمر.
ما الذي يجب تجنبه إذا كانت الأسعار ترتفع
من المرجح أن تكون الأسوأ أداءً في بيئة معدل الارتفاع عبارة عن سندات طويلة الأجل ، خاصةً بين سندات الخزانة ، والأوراق المالية المحمية من التضخم في الخزانة ، وسندات الشركات ، والسندات البلدية. " بدائل السندات " مثل الأسهم التي تدفع ربحا ، يمكن أن تعاني أيضا خسائر ذات مغزى في بيئة ارتفاع معدل.
الخط السفلي
توقيت أي سوق أمر صعب ، وتوقيت اتجاه تحركات أسعار الفائدة هو أمر مستحيل بالنسبة لمعظم المستثمرين. وﻧﺗﯾﺟﺔ ﻟذﻟك ، ﻧﻧظر ﻓﻲ اﻟﺧﯾﺎرات أﻋﻼه ﮐوﺳﺎﺋل ﻟﺗﻌظﯾم ﺗﻧوﯾﻊ اﻟﺣﺎﻓظﺔ. بمرور الوقت ، يمكن أن تساعدك المحفظة المتنوعة بشكل جيد على زيادة احتمالات تفوقك في الأداء عبر مجموعة كاملة من سيناريوهات أسعار الفائدة.
تنويه : يتم توفير المعلومات على هذا الموقع لأغراض المناقشة فقط ، ولا ينبغي أن يساء فهمها كمشورة استثمارية. لا تمثل هذه المعلومات تحت أي ظرف من الظروف توصية لشراء أو بيع الأوراق المالية. تحدث إلى مستشار مالي ومحترف ضريبي قبل أن تستثمر.