آخر تحديث سبتمبر 2014
أحد مبادئ الاستثمار هو أنه مع زيادة المخاطرة يأتي عائد أكبر ، لكن هذه الحقيقة البديهية أكثر قابلية للتطبيق على الأسهم أكثر من السندات ، خاصة عندما يتعلق الأمر بمخاطر سعر الفائدة (أي تقلب صندوق السندات أو السندات في استجابة للتغيرات في المعدلات السائدة).
في حين أن الأخذ بمزيد من مخاطر أسعار الفائدة أدى في الواقع إلى عوائد أعلى لمستثمري السندات في الفترة من عام 1982 حتى عام 2013 ، فإن هذا لا يعني بالضرورة ما يمكن للمستثمرين أن يتوقعوه في المستقبل .
العائد مقابل العائد الإجمالي ودور المخاطرة في كليهما
إن أهم جانب في فهم مخاطر سوق السندات هو إدراك وجود علاقة مختلفة بين المخاطرة والعائد من وجود علاقة بين المخاطرة والعائد الإجمالي .
ويرتبط سبب المخاطر والعائد ارتباطًا وثيقًا بأن المستثمرين يطالبون بالتعويض عن تحمل مخاطر إضافية. إذا كان لأمن معين مخاطر عالية في أسعار الفائدة أو أعلى (أي حساسية أعلى لصحة جهة إصدار السندات أو تغيرات في التوقعات الاقتصادية ) ، فإن المستثمرين سيطلبون عوائد أعلى. ونتيجة لذلك ، تميل الأوراق المالية التي تصدرها الحكومات المستقرة أو الشركات الكبرى إلى الحصول على عوائد أقل من المتوسط ، في حين تميل السندات التي تصدرها بلدان أو شركات صغيرة إلى الحصول على عوائد أعلى من المتوسط.
مع هذا ، لا يمكن للمستثمرين بالضرورة أن يتوقعوا المخاطر والعائد الإجمالي (أي زيادة العائد +/- السعر) أن يسيروا جنباً إلى جنب على مدار جميع الفترات الزمنية - على الرغم من أن هذا هو الحال طوال السوق الطويل الطويل الذي دام 32 عامًا في السندات.
فكر في متوسط العوائد السنوية لخمس سنوات من ثلاثة صناديق طليعية حتى 30 أبريل 2013 ، قبل أن تبدأ سوق السندات بالضعف:
- مؤسسة الصناديق الطليعية قصيرة الأجل (BSV): 3.02٪
- مؤسسة الصناديق الطليعية المتوسطة الأجل (BIV): 6.59٪
- صندوق الطليعة للودائع طويلة الأجل (BLV): 9.39٪
تظهر هذه الأرقام أنه نعم ، كلما كان نضج استثمارك أطول ، عوائد أقوى كنت ستتمتع بها في هذه الفترة الزمنية المحددة. ولكن من المهم أن نضع في اعتبارنا أن هذا كان وقت هبوط العوائد على السندات . ( الأسعار والعوائد تتحرك في اتجاهين متعاكسين .) عندما ترتفع العائدات ، فإن العلاقة بين طول الاستحقاق والعائد الإجمالي ستدور على رأسها.
ويتضح هذا من خلال ما حدث في الأشهر الستة المقبلة. من 30 أبريل إلى 30 سبتمبر 2013 ، ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل مع سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات التي ارتفعت من 1.67٪ إلى 2.62٪ مما يشير إلى انخفاض سريع في الأسعار). فيما يلي عوائد تلك الصناديق الثلاث نفسها خلال تلك الفترة الزمنية:
- صندوق الطلائع قصير الأجل لمؤسسة ETF: -0.41٪
- صندوق الطلائع المتوسّط متوسط الأجل ETF: -4.70٪
- صندوق الطلائع المتوسّط متوسط الأجل ETF: -10.76٪
هذا يخبرنا أنه في حين أن عائدات السندات وآجال الاستحقاق لديها عادة علاقة ثابتة (كلما طالت فترة الاستحقاق ، كلما ارتفع العائد) ، فإن العلاقة بين الاستحقاق والعائد الإجمالي تعتمد على اتجاه أسعار الفائدة. وعلى وجه التحديد ، ستوفر السندات قصيرة الأجل عوائد إجمالية أفضل من السندات طويلة الأجل عندما ترتفع العوائد ، في حين أن السندات طويلة الأجل ستوفر عوائد إجمالية أفضل من نظيراتها على المدى القصير عندما تنخفض العوائد .
الارقام
مع كل ما سبق ذكره ، إليك الأرقام التاريخية لفئات النضج المختلفة ، كما هو موضح في أرقام إرجاع فئة صندوق الاستثمار المشترك Morningstar اعتبارًا من 30 سبتمبر 2014:
| الفئة | 1 سنة | 3 سنوات | 5 سنوات |
| فائقة قصيرة الأجل | 0.77٪ | 1.17٪ | 1.35٪ |
| المدى القصير | 1.47٪ | 1.85٪ | 2.50٪ |
| متوسط الأجل | 4.34٪ | 3.41٪ | 4.80٪ |
| طويل الأمد | 7.09٪ | 3.30٪ | 5.92٪ |
عند النظر في هذه الأرقام ، ضع في اعتبارك أن أرقام الأداء السابقة للأموال والفئات يمكن أن تتغير بسرعة ، وبالتالي يمكن أن تكون خادعة .
ماذا يعني هذا بالنسبة لك
إن الدرس الأكثر أهمية هنا هو أنه من الضروري أن نضع في اعتبارنا أنه إذا انتهى السوق الصاعد في السندات وبدأت معدلات الارتفاع في الارتفاع لفترة طويلة ، فلن يتمكن المستثمرون من الحصول على نفس النوع من التفوق في الأداء من امتلاك الأجل الطويل. السندات التي قاموا بها في الفترة من 2008 إلى 2012.
في الحقيقة ، العكس هو الصحيح.
خلاصة القول: لا تفترض أن الاستثمار في صندوق سندات طويل الأجل هو بالضرورة تذكرة لأداء تفوق في الأداء على المدى الطويل لمجرد أنه يتمتع بعائد أعلى.
تنويه : يتم توفير المعلومات على هذا الموقع لأغراض المناقشة فقط ، ويجب ألا تفسر على أنها نصيحة استثمارية. لا تمثل هذه المعلومات تحت أي ظرف من الظروف توصية لشراء أو بيع الأوراق المالية. دائما استشارة مستشار الاستثمار والمهني الضرائب قبل أن تستثمر.