عقد اليابان المفقود: نبذة تاريخية ودروس

ما العقد الياباني المفقود يمكن أن يعلمنا عن الأزمات المالية

كان الاقتصاد الياباني هو موضع حسد العالم قبل أن يستسلم لواحدة من أطول الأزمات الاقتصادية في التاريخ. في السبعينيات ، أنتجت اليابان ثاني أكبر ناتج قومي إجمالي في العالم بعد الولايات المتحدة ، وبحلول أواخر الثمانينات ، احتلت المرتبة الأولى في الناتج القومي الإجمالي للفرد في جميع أنحاء العالم. لكن كل ذلك انتهى في أوائل التسعينيات عندما توقف اقتصادها ، مما أدى إلى إغراق الاقتصاد في ما أطلق عليه العقد الضائع .

ما الذي تسبب في عقد اليابان المفقود؟

تتبع معظم الأزمات الاقتصادية على الفور طفرة اقتصادية حيث تنفصل التقييمات عن الواقع. على سبيل المثال ، تبع انهيار دوت كوم والركود الكبير في الولايات المتحدة على الفور تقييمات قياسية لسوق الأسهم الأمريكية.

وبالمثل ، فإن العقد الضائع في اليابان كان سببه إلى حد كبير المضاربة خلال دورة الازدهار. غذت أسعار الفائدة المنخفضة على سوق الأوراق المالية والمضاربات العقارية التي أدت إلى ارتفاع الأسعار خلال الثمانينيات. تضاعفت قيمة العقارات والممتلكات العامة أكثر من ثلاث مرات إلى النقطة التي بيعت فيها مساحة ثلاثة أمتار مربعة بالقرب من القصر الإمبراطوري مقابل 600 ألف دولار.

عند إدراك أن الفقاعة لم تكن قابلة للاستدامة ، رفعت وزارة المالية اليابانية أسعار الفائدة لمحاولة وقف المضاربة. أدت هذه الخطوة بسرعة إلى انهيار سوق الأسهم وأزمة الديون ، حيث فشل المقترضون في تسديد مدفوعات على العديد من الديون التي كانت مدعومة بأصول المضاربة.

وأخيرًا ، تجلت المشكلات في أزمة مصرفية أدت إلى التوحيد والعديد من عمليات الإنقاذ الحكومية .

عقد اليابان المفقود بالتفصيل

بعد الصدمة الاقتصادية الأولية ، تم إرسال الاقتصاد الياباني إلى عقده الضائع الآن ، حيث توقف التوسع الاقتصادي لأكثر من 10 سنوات. شهدت البلاد انخفاضًا في معدل النمو والانكماش خلال هذه الفترة ، في حين أن أسواق الأسهم كانت تحوم بالقرب من أدنى مستوياتها القياسية ، ولم يعد سوقها العقاري تمامًا إلى مستوياتها السابقة.

يلوم الخبير الاقتصادي بول كروغمان العقد الضائع على المستهلكين والشركات التي أنقذت الكثير مما تسبب في تباطؤ الاقتصاد. ويلقي علماء الاقتصاد الآخرون باللوم على السكان السكانيين في الدولة أو على سياستها النقدية ، أو كليهما ، في حالة الانخفاض. على وجه الخصوص ، قد يؤدي تباطؤ استجابة بنك اليابان (BOJ) للتدخل في السوق إلى تفاقم المشكلة. والحقيقة هي أن العديد من هذه العوامل ربما ساهمت في العقد الضائع.

بعد الأزمة ، استجاب العديد من المواطنين اليابانيين من خلال توفير المزيد وإنفاق أقل ، الأمر الذي كان له تأثير سلبي على إجمالي الطلب. وقد ساهم ذلك في ضغوط انكماشية شجعت المستهلكين على زيادة تكديس الأموال ، مما أدى إلى دوامة انكماشية .

عقد اليابان المفقود مقابل الأزمة الأمريكية لعام 2008

قارن العديد من الاقتصاديين والخبراء الماليين العقد الضائع في اليابان بالوضع الأمريكي بعد الأزمة المصرفية في عام 2008. في كلتا الحالتين ، غذت المضاربات فقاعات العقارات وسوق الأوراق المالية التي تحطمت في نهاية المطاف وأدت إلى عمليات الإنقاذ الحكومية. كما استجاب كلا الاقتصادين بالوعد بزيادة الإنفاق المالي لمكافحة الانكماش.

هناك فترة ما بين عامي 2000 و 2009 في الولايات المتحدة قد سميت أيضا بعقد ضائع في بعض الأحيان ، حيث أن اثنين من الركود العميق في بداية ونهاية الفترة أدى إلى تحقيق مكسب صافي صفر لكثير من الأسر.

أدى الانخفاض الحاد في قيمة العقارات وسوق الأوراق المالية إلى خسائر كبيرة ، بما في ذلك أداء ستاندرد آند بورز 500 الأسوأ من أي وقت مضى لمدة 10 سنوات مع عائد إجمالي -9.1 ٪.

على الرغم من أوجه التشابه ، هناك بعض الاختلافات المهمة بين الحالتين. كان عدد سكان اليابان المسنين مساهما رئيسيا في مشاكلها ، في حين أن الولايات المتحدة تحتفظ الديموغرافيات الإيجابية نسبيا مع الكثير من العمال الشباب الذين يدخلون سوق العمل. كما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسرع بكثير من التصرف من بنك اليابان.

الدروس المستفادة من العقد المفقود في اليابان

قدم العقد الضائع في اليابان العديد من الدروس الاقتصادية القيمة. بعض الخبراء الاقتصاديين يجادلون ضد أي تدخلات من جانب البنوك المركزية ، قائلين إنهم سيقودون حتمًا إلى مخاطر أخلاقية ومشاكل أطول أجلاً. لكن الآخرين يجادلون بأن التدخلات يجب أن تفاجئ السوق من حيث التوقيت والنطاق.

بعض الدروس الأساسية هي كما يلي:

• العمل بسرعة لوقف الأزمة. تسبب تردد بنك اليابان في التصرف بسرعة في حدوث أزمة ثقة بين المستثمرين ، وربما أدى إلى تفاقم مشكلاته.
• الإنفاق ليس هو الحل. لم تكن محاولات اليابان للانفاق على مشاريع الأشغال العامة ناجحة بشكل خاص في مساعدتها على التعافي بسرعة أكبر من مشاكلها الاقتصادية.
• ديموغرافيات مضادة. إن عزوف اليابان عن رفع سن تقاعدها أو ضرائبها إلى حد كبير ساعد فقط في تعزيز مشاكلها الديموغرافية.
• لا تستنزف الديون. كانت مستويات الديون الهائلة لليابان مسئولة في النهاية عن أزمتها والعقد الضائع ، وكان بنك اليابان المركزي وراء المنحنى في رفع أسعار الفائدة.

النقاط الرئيسية

• من المحتمل أن يكون العقد الضائع في اليابان سببه تكهنات متفشية خلال طفرة اقتصادية أدت إلى أزمة ديون وانكماش طويل الأجل بعد انفجار الفقاعة.
• يشبه العقد الضائع الأزمة المالية الأمريكية عام 2008 بطرق عديدة ، ولكن بعض الاختلافات مهمة للنظر فيها.
• يمكن تعلم العديد من الدروس المختلفة من العقد الضائع في اليابان ، بدءًا من الأسباب الأساسية إلى الحلول المحتملة.