الأسباب والحلول لأزمة الديون في منطقة اليورو
في هذه المقالة ، سنلقي نظرة على بعض الأسباب الأساسية لأزمة منطقة اليورو والحلول المحتملة لمعالجة المشكلة خلال السنوات القادمة.
الجدول الزمني لأزمة منطقة اليورو والأسباب
يتفق العديد من الخبراء على أن أزمة منطقة اليورو بدأت في أواخر عام 2009 ، عندما اعترفت اليونان بأن ديونها وصلت إلى 300 مليار يورو ، وهو ما يمثل حوالي 113 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي (GDP). وجاء هذا الإدراك على الرغم من التحذيرات التي وجهها الاتحاد الأوروبي لعدة دول حول مستويات الديون المفرطة التي كان من المفترض أن يتم تجاوزها بنسبة 60٪ من الناتج المحلي الإجمالي. إذا تباطأ الاقتصاد ، قد تواجه هذه البلدان صعوبة في سداد ديونها باهتمام.
في أوائل عام 2010 ، لاحظ الاتحاد الأوروبي العديد من المخالفات في أنظمة المحاسبة في اليونان ، مما أدى إلى إجراء مراجعة تصحيحية للعجز في ميزانيتها. خفضت وكالات التصنيف على الفور من ديون البلاد ، مما أدى إلى مخاوف مماثلة يتم التعبير عنها حول بلدان أخرى مضطربة في منطقة اليورو ، بما في ذلك البرتغال وايرلندا وايطاليا واسبانيا ، التي لديها مستويات عالية من الديون السيادية.
إذا كانت هذه البلدان لديها قضايا محاسبية مماثلة ، فقد تنتشر المشكلة إلى بقية المنطقة.
أدت المعنويات السلبية المستثمرين إلى طلب عوائد أعلى على السندات السيادية ، مما أدى بالطبع إلى تفاقم المشكلة عن طريق زيادة تكاليف الاقتراض. كما أدى ارتفاع العائدات إلى انخفاض أسعار السندات ، مما يعني أن الدول الأكبر والعديد من بنوك منطقة اليورو التي تحتفظ بهذه السندات السيادية بدأت تفقد أموالها.
المتطلبات التنظيمية لهذه البنوك تتطلب منهم كتابة هذه الأصول ، ثم تعزيز نسب احتياطيها عن طريق الادخار أكثر من الإقراض - مما يضغط على السيولة.
بعد خطة إنقاذ متواضعة من قبل صندوق النقد الدولي ، وافق قادة منطقة اليورو على حزمة إنقاذ بقيمة 750 مليار يورو وأنشأوا مرفق الاستقرار المالي الأوروبي (EFSF) في مايو 2010. وفي نهاية المطاف ، تم زيادة هذا الصندوق إلى حوالي 1 تريليون يورو في فبراير 2012. ، في حين تم تنفيذ العديد من التدابير الأخرى لوقف الأزمة. كانت هذه التدابير منتقدة للغاية ولا تحظى بشعبية بين الاقتصادات الناجحة الأكبر ، مثل ألمانيا.
وكان على البلدان التي تتلقى أموال الإنقاذ من هذا المرفق الخضوع لتدابير تقشفية قاسية تهدف إلى جعل العجز في ميزانيتها ومستويات الديون الحكومية تحت السيطرة. في نهاية المطاف ، أدى هذا إلى الاحتجاجات الشعبية طوال الأعوام 2010 و 2011 و 2012 التي بلغت ذروتها في انتخاب الزعماء الاشتراكيين المناهضين لإنقاذ الإنقاذ في فرنسا واليونان على الأرجح.
حلول أزمة منطقة اليورو المحتملة
ويعزى الفشل في حل أزمة منطقة اليورو إلى حد كبير إلى عدم وجود إجماع سياسي حول الإجراءات التي يجب اتخاذها. أصرت الدول الغنية مثل ألمانيا على إجراءات التقشف المصممة لخفض مستويات الديون ، في حين أن البلدان الفقيرة التي تواجه المشاكل تشكو من أن التقشف يعرقل آفاق النمو الاقتصادي أكثر.
هذا يلغي أي إمكانية لهم "ينمو" من المشكلة من خلال التحسين الاقتصادي.
وقد تم اقتراح ما يسمى باليوروبوند كحل جذري - وهو الضمان الذي تم ضمنته بشكل مشترك من قبل جميع الدول الأعضاء في منطقة اليورو. ومن المفترض أن تتداول هذه السندات مع عائد منخفض وتمكن البلدان من زيادة كفاءة تمويلها للخروج من المأزق والقضاء على الحاجة إلى عمليات إنقاذ إضافية باهظة الثمن. ومع ذلك ، تم التخفيف من هذه المخاوف بمرور الوقت مع ترسخ الانكماش وأصبحت السندات بمثابة ملاذ آمن للمستثمرين الباحثين عن العائد.
كما يعتقد بعض الخبراء أن الحصول على تمويل منخفض الفائدة على الديون سيقضي على الحاجة إلى أن تخضع البلدان إلى التقشف وأن يتخلى عن يوم لا مفر منه من الحساب. في هذه الأثناء ، قد تواجه دول مثل ألمانيا العبء الأكبر من العبء المالي في حالة حدوث أي مشكلات أو مشكلات في سندات اليورو.
غير أن المشكلة الأساسية في السنوات الأخيرة هي انكماش طويل الأمد قد يحافظ على النمو في المستقبل.
النقاط الرئيسية
- نشأت أزمة منطقة اليورو من مستويات عالية من الديون السيادية التي تحتفظ بها البلدان التي تواجه في الوقت نفسه عجزاً كبيراً في الميزانية.
- وقد تراجعت المخاوف بشأن عائدات السندات العالية في السنوات الأخيرة حيث استحوذ الانكماش على الاقتصاد العالمي وأجبر المستثمرين على خفض عائدات السندات.
- لا يزال الحل النهائي لأزمة منطقة اليورو بعيد المنال حيث تستمر المنطقة في النضال لإيجاد طريقة للنمو الاقتصادي المستدام.