كل ما تحتاج لمعرفته حول السندات السيادية
تقوم الحكومات الوطنية بإصدار سندات دين تعرف بالسندات السيادية ، والتي يمكن تسميتها إما بالعملة المحلية أو بالعملات الاحتياطية العالمية ، مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. بالإضافة إلى تمويل برامج الإنفاق الحكومية ، يمكن استخدام هذه السندات لسداد الديون القديمة التي قد تكون مستحقة أو ببساطة تغطي مدفوعات الفائدة المستحقة.
في هذه المقالة ، سنلقي نظرة على بعض المفاهيم الهامة التي يجب معرفتها عندما يتعلق الأمر بالسندات السيادية (مثل العوائد ، التصنيفات ، ومخاطر الائتمان) ، وكذلك كيفية شراء المستثمرين لها.
عائدات السندات السيادية
عائدات السندات السيادية هي سعر الفائدة الذي تدفعه الحكومات على ديونها. مثل سندات الشركات ، تعتمد عوائد السندات على المخاطر التي ينطوي عليها المشترون. على عكس سندات الشركات ، فإن هذه المخاطر تشمل في المقام الأول سعر الصرف (إذا تم تسعير السندات بالعملة المحلية) ، والمخاطر الاقتصادية ، والمخاطر السياسية التي يمكن أن تؤدي إلى تخلف محتمل عن مدفوعات الفائدة أو رأس المال.
فيما يلي ملخص سريع للمحددات الثلاثة الرئيسية لعوائد السندات السيادية:
- الجدارة الائتمانية - الجدارة الائتمانية هي القدرة المدركة لدولة ما لسداد ديونها بالنظر إلى وضعها الحالي. في كثير من الأحيان ، يعتمد المستثمرون على وكالات التصنيف للمساعدة في تحديد الجدارة الائتمانية لدولة ما بناءً على معدلات النمو وعوامل أخرى.
- المخاطر القطرية - المخاطر السيادية هي عوامل خارجية قد تنشأ وتعرض قدرة البلد على سداد ديونه للخطر. على سبيل المثال ، يمكن أن تلعب السياسة المتقلبة دوراً في إثارة المخاطرة بالتقصير في بعض الحالات إذا تولى زعيم غير مسؤول منصبه.
- سعر الصرف - أسعار الصرف لها تأثير كبير على السندات السيادية المقومة بالعملات المحلية. في الواقع ، قامت بعض الدول بتضخيم ديونها عن طريق إصدار المزيد من العملات ، مما يجعل الدين أقل قيمة.
تقييم السندات السيادية
وتعد ستاندرد آند بورز ، وموديز ، وفيتش من أشهر مزودي السندات السيادية الثلاثة. في حين أن هناك العديد من وكالات البوتيك الأخرى ، فإن وكالات التصنيف "الثلاثة الكبار" تحمل أكبر وزن بين المستثمرين العالميين. يمكن أن تؤدي عمليات الترقية والتقييمات التي قامت بها هذه الوكالات إلى تغييرات كبيرة في عائدات السندات السيادية مع مرور الوقت.
تعتمد معدلات السندات السيادية على عدة عوامل ، منها:
- نصيب الفرد من الدخل
- نمو الناتج المحلي الإجمالي
- التضخم
- الديون الخارجية
- تاريخ التقصير
- النمو الإقتصادي
افتراضيات السندات السيادية
إن تخلف السندات السيادية ليس شائعاً ، ولكنها حدثت مرات عديدة في الماضي. كان واحدا من أحدث التخلفيات الرئيسية في عام 2002 ، عندما لم تكن الأرجنتين قادرة على سداد ديونها بعد الركود في أواخر 1990s. وبما أن عملة البلاد كانت مربوطة بالدولار الأمريكي ، فإن الحكومة لم تستطع تضخيم طريقها للخروج من مشاكلها وتعثرت في نهاية المطاف.
وهناك مثالان شائعان آخران في روسيا وكوريا الشمالية. وتخلفت روسيا عن سداد ديونها السيادية في عام 1998 وصدمت المجتمع الدولي ، الذي افترض أن القوى الكبرى في العالم لن تتخلف عن سداد ديونها. وفي عام 1987 ، تخلفت كوريا الشمالية عن سداد ديونها بعد سوء إدارة قطاعها الصناعي وإنفاق الكثير من الأموال على توسعها العسكري.
شراء السندات السيادية
يمكن للمستثمرين شراء السندات السيادية من خلال مجموعة متنوعة من القنوات. يمكن شراء سندات الخزانة الأمريكية مباشرة من خلال وزارة الخزانة الأمريكية ، عبر TreasuryDirect.gov ، أو في معظم حسابات الوساطة الأمريكية. ومع ذلك ، فإن شراء السندات السيادية الأجنبية يمكن أن يكون أكثر صعوبة للمستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة ، وخاصة إذا كانوا يريدون استخدام التبادلات الأمريكية.
إن السندات السيادية الأجنبية الصادرة هي أسهل شراؤها من خلال الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). وتمكّن صناديق ETFs السيادية المستثمرين من شراء السندات السيادية في شكل أسهم يمكن تداولها بسهولة في البورصات الأمريكية. هذه الصناديق المتنوعة المتداولة في البورصة عادةً ما تحتفظ بعدد من السندات في فترات استحقاق متنوعة وتوفر استثمارًا أكثر استقرارًا من السندات السيادية الفردية.
النقاط الرئيسية
- السندات السيادية هي سندات دين تصدرها الحكومات الوطنية إما بالعملة المحلية أو بالعملة الدولية ، مثل الدولار الأمريكي أو اليورو.
- تتأثر عائدات السندات السيادية بالدرجة الأولى من حيث الجدارة الائتمانية ومخاطر الدولة وأسعار الصرف.
- تصدر إصدارات السندات السيادية عادة من قبل ستاندرد آند بورز ، موديز ، وفيتش ، وتزويد المستثمرين بفكرة مخاطر السندات السيادية.
- يمكن للمستثمرين شراء السندات السيادية أسهل من خلال الصناديق المتداولة في البورصة والمتداولة في البورصات الأمريكية.