لماذا تبدو جلوبل من أجل المحصول؟
هناك العديد من المرات عبر التاريخ حيث عانت الدول المتقدمة من غلات منخفضة. على سبيل المثال ، حافظت الولايات المتحدة وأوروبا واليابان على معدلات فائدة منخفضة بشكل غير عادي منذ الأزمة المالية عام 2008. بدأت الولايات المتحدة زيادة أسعار الفائدة في 2016 و 2017 ، لكن البنك المركزي الأوروبي (ECB) لديه نسبة فائدة صفر بالمائة وبنك اليابان لديه أسعار فائدة سلبية ، حتى أواخر عام 2017.
تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى أن تؤدي إلى ارتفاع أسعار الأصول حيث أنها أرخص في الأساس لاقتراض المال ، مما يعني أن المستثمرين الذين يبحثون عن عائد في الأسواق المحلية قد يدفعون ثمناً باهظاً. قد تقدم الأسواق الدولية عوائد أعلى بتقييم أكثر معقولية في هذه الحالات. قد تبدو الأسواق المحلية جذابة بسبب مكاسب قوية في الأسعار - تغذيها أسعار فائدة منخفضة - ولكن التنويع يمكن أن يوفر فوائد على المدى الطويل.
تعتبر العقارات والسندات العالمية فئتين من الأصول الشائعة للذين يبحثون عن العائد.
بعد كل شيء ، عادة ما تدفع الاستثمارات العقارية أي دخل من الإيجارات (خاصة في الولايات المتحدة حيث توجد ميزة ضريبية للقيام بذلك) والسندات عادة ما تقوم بسداد مدفوعات فائدة منتظمة قبل سداد مبلغ أساسي (باستثناء سندات كوبون صفرية). السؤال بالنسبة للمستثمرين هو: ما هو الخيار الأفضل خلال بيئات معدل الفائدة المحلية المنخفضة؟
الاستثمار في العقارات العالمية
قد يوفر الاستثمار العقاري العالمي عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر مقارنة بالخيارات المحلية خلال بيئة أسعار الفائدة المنخفضة.
على سبيل المثال ، قدمت مؤسسة SPD Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) نسبة عائد بلغت 3.5٪ و 23.58x نسبة السعر إلى المكاسب في نوفمبر 2017 مقابل عائد 3.7٪ و 36.35x نسبة السعر إلى الأرباح لقطاع SPDR لقطاع العقارات ETF (XLRE) ). وهذا يعني أن المستثمرين يحصلون على عائد أعلى بنسبة 0.2٪ فقط مقابل دفع 12 ضعفًا أكثر على أساس السعر - على الرغم من أن السعر إلى FFO قد يكون قياسًا أكثر دقة.
كما تستفيد الاستثمارات العقارية العالمية من تنويع أكبر من الاستثمارات العقارية المحلية فقط. على سبيل المثال ، تعرض مؤسسة الاستثمار العقاري SPD Dow Jones Global ETF (RWO) نسبة 60٪ إلى الولايات المتحدة ، بينما قسمت الباقي بين الأسواق العالمية الأخرى. لن يكون للتغييرات الضائرة لظروف السوق في الولايات المتحدة تأثير كبير على هذه الصناديق كأموال عقارية في الولايات المتحدة فقط.
الاستثمار في السندات السيادية
قد تقدم السندات السيادية بديلاً جذاباً للسندات المحلية ذات العائدات المنخفضة أثناء البيئات المنخفضة الفائدة.
على سبيل المثال ، عرضت إيرادات إي.إس.أيه.جيه مورجان في سوق السندات الناشئة (EMB) عائدات 4.53 في المائة مقارنة بعائد إي إفهاردز سندات الخزانة الأمريكية (IKH) بنسبة 1.68 في المائة في أواخر عام 2017.
قد تكون سندات الأسواق الناشئة أكثر خطورة من السندات الحكومية الأمريكية ، لكن المحفظة المتنوعة للصناديق المتداولة في البورصة تساعد على تخفيف تلك المخاطر. كما تميل السندات الحكومية إلى أن تكون أكثر أمانًا من سندات الشركات.
قد تستفيد السندات السيادية أيضا عندما يكون سعر الفائدة في البلدان المتقدمة أقل. بعد كل شيء ، العديد من الشركات في الأسواق الناشئة تصدر الديون المقومة بالدولار الأمريكي ، والتي تصبح أرخص عندما تنخفض أسعار الفائدة وينخفض الدولار الأمريكي مقابل العملة المحلية. الجانب السلبي هو أن ضعف الدولار الأمريكي يمكن أن يضر بالاقتصادات التي تعتمد على التصدير والتي تتنافس مع الشركات المصنعة الأمريكية في السوق العالمية.
مخاطر مهمة للنظر فيها
هناك العديد من عوامل الخطر المهمة التي يجب أخذها في الاعتبار عند الاستثمار في العقارات الدولية أو السندات السيادية ، بما في ذلك:
- المخاطر الجيوسياسية : قد يكون للاستثمارات الدولية مستوى أعلى من المخاطر الجيوسياسية ، خاصة عندما تتركز الاستثمارات في منطقة غير مستقرة.
- مخاطر العملات : يجب على المستثمرين النظر في تأثير تحويل العملة للأرباح الأجنبية مرة أخرى إلى الدولار الأمريكي عند الاستثمار في الأصول الأجنبية للحصول على العائد.
- مخاطر أسعار الفائدة : تعتبر السندات والعقارات أكثر حساسية للتغيرات في أسعار الفائدة مقارنة بالموجودات الأخرى ، مما يجعل أسعار الفائدة عاملاً مهمًا يجب مراعاته.
- المخاطر الافتراضية : قد تكون سندات الأسواق الناشئة أقل استقرارًا من السندات المتقدمة ، وكانت هناك عدة حالات من التخلف عن السداد عبر الزمن.