تخفيف مخاطر العملة مع صناديق الاستثمار المتداولة التي تديرها بنشاط
في هذه المقالة ، سنلقي نظرة على كيفية عمل صناديق التحوط الديناميكية للعملة ، وما إذا كان يجب على المستثمرين الدوليين النظر فيها من أجل محافظهم الاستثمارية.
الدولار عامل مهم
لقد أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة الذكية التجريبية بديلاً شائعًا بشكل متزايد للصناديق المرجحة في القيمة السوقية خلال العامين الماضيين. من خلال التركيز على القيمة والزخم وأرباح الأسهم وغيرها من "العوامل" ، تساعد هذه الأموال المستثمرين على تحقيق دخل أكبر أو عوائد أعلى أو منافع أخرى غير الصناديق التقليدية. والدليل الذي يدعم هذه الادعاءات مختلط ويعتمد على مجموعة متنوعة من العوامل ، ولكنها أداة قيّمة للتخفيف من المخاطر.
لقد أصبحت صناديق ETF المتحوّقة بالعملة خياراً تجريبياً رائجاً نظراً للارتفاع الكبير في قيمة الدولار الأمريكي مقابل العملات الأجنبية. بين عامي 2011 و 2016 ، ارتفع سعر الدولار بما يقارب 30٪ ، أو حوالي 5٪ في السنة ، مما يعني أن أي مكاسب في الأسواق الخارجية خلال هذا الإطار الزمني قد خففت بسبب الخسائر في تقييمات العملات الأجنبية.
ساعدت صناديق الاستثمار المتداولة المتداولة مع العملات في تحسين العوائد عن طريق تعويض تأثير العملات الأجنبية على هذه الأسواق.
وبالطبع ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في التعاملات النقدية لم تكن (أو لم تكن لتتحقق) بشكل جيد خلال فترة السنوات الخمس التي سبقت عام 2008 عندما انخفض الدولار بنحو 25 في المائة ، أو حوالي 4.5 في المائة سنوياً.
كان المستثمرون في صناديق ETF المتحوّطة بالعملة خلال تلك الفترة قد خسروا 4.5 في المئة سنوياً في المكاسب الأجنبية بسبب الخسائر في تقييم الدولار الأمريكي. وكان المستثمرون قد غابوا عن الفوائد الأخرى لتنويع العملات بما يتجاوز الدولار.
الاستفادة من حركة الدولار
تهدف صناديق المؤشرات المتداولة الديناميكية للعملة إلى حل هذه المشكلات عن طريق إدارة التعرض للعملات الأجنبية. على عكس الصناديق التي تدار بفعالية ، تستخدم هذه الصناديق ETFs مجموعة من القواعد الثابتة لتحديد تعرضها للعملات الأجنبية. ليس الهدف ضروريًا لتداول العملات لتحقيق ربح إضافي ، ولكن بالأحرى ، التخفيف من المخاطر المرتبطة بانحدار الدولار مع المشاركة في بعض المكاسب الصعودية عندما تقدر.
على سبيل المثال ، يوفر صندوق WisdomTree Dynamic Currency للتحوط من العملات الأجنبية (DDWM) للمستثمرين بديلاً محميًا لـ iShares MSCI EAFE ETF (EFA) مع أصول بقيمة 400 مليون دولار تقريبًا تحت الإدارة. وقد تفوق الصندوق التحوطي للديناميكية على كل من تمويل التعليم للجميع وصناديق التحوط المتشابهة تمامًا ، مثل Deutsche X-Trackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF (DBEF) من خلال تجنب انخفاض الجنيه الإسترليني ومتاعب اليورو.
يعمل الصندوق من خلال النظر في فروق أسعار الفائدة ، والزخم الفني ، وتكافؤ القوة الشرائية لتحديد المبلغ الصحيح للتحوط.
ووفقًا لـ WisdomTree ، فإن هذه الإشارات تمكِّن صناديق التحوط الديناميكية للعملة من تحقيق أرباح بنسبة 1٪ سنويًا من مكاسب الدولار مع حماية المستثمرين عند انخفاض الدولار. الهدف ليس بالضرورة أن يفوز بنسبة 100 في المئة من الوقت ، ولكن بالأحرى ، تبقى مكشوفة لبعض المكاسب ويحميها من معظم الانخفاضات .
مخاطر مهمة للنظر فيها
أكبر المخاطر بالنسبة للمستثمرين الدوليين الذين يستخدمون صناديق ETFs التحوطية الديناميكية للعملة هي أنهم سيقومون بإجراء مكالمات خاطئة عند التحوط من العملات. من نواح عديدة ، هذه هي الحجة نفسها التي يمكن اتخاذها ضد أي صندوق تدار بفعالية أو استراتيجية بيتا الذكية التي تتخذ نهجًا عمليًا أكثر من صندوق المؤشر المدارة بشكل سلبي . يجب على المستثمرين توخي الحذر عند تحليل أداء هذه الأموال في ظل هذه الظروف.
على سبيل المثال ، قد يتسبب صندوق التحوّط بالديناميكية للعملة في انخفاض قيمة صناديق التحوّط بالكامل خلال فترات ارتفاع الدولار ، حيث إنه من غير المحتمل أن يكون محميًا بنسبة 100٪.
قد يخفق الصندوق نفسه في التحوط بشكل كبير بما فيه الكفاية خلال فترة انخفاض الدولار ، مما قد يؤدي إلى انخفاض أداء المؤشرات السلبية بفارق أكبر من المتوقع.
يجب على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أن أي تفوّق مؤخر قد يكون بسبب ديناميكيات عملات قصيرة الأجل (1-5 سنوات) بدلاً من أي إستراتيجية أساسية. نتيجة لذلك ، من المهم النظر في الأداء على المدى الطويل عند توفره أو إلقاء نظرة مفصلة على الاستراتيجيات المستخدمة لفهم كيفية أدائها أثناء تحركات العملات المختلفة.
الخط السفلي
أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة الذكية تجذبها على نحو متزايد خلال العامين الماضيين. وفقا ل BlackRock ، يمكن أن تصبح هذه الأموال فئة الأصول تريليون دولار في بضع سنوات قليلة. قد يرغب المستثمرون الدوليون في النظر إلى صناديق التحوّط الديناميكية للعملة كفرصة محتملة للتخفيف من مخاطر العملات. تمكّن هذه الصناديق المستثمرين من تفادي الانخفاضات العلمانية في الدولار بينما لا يزالون يحتفظون ببعض الاحتمالات الصعودية إذا ارتفعت.