مخاطر سندات الشركات

في حين أن معظم المستثمرين يدركون بلا شك أن سندات الشركات عادة ما تقدم عوائد جذابة ، فهناك أيضا مسألة مخاطر. ولكن ما هي مخاطر سندات الشركات في الواقع؟

ﺗﺗﺄﺛر ﺳﻧدات اﻟﺷرﮐﺎت ﺑﻣﺧﺎطر اﻻﺋﺗﻣﺎن ، أو ﻣﺧﺎطر اﻟﺗﻌﺛر ﺑﯾن اﻟﻣﺻدرﯾن اﻷﺳﺎﺳﯾﯾن ، ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﯽ ﻣﺧﺎطر أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋدة ، أو ﺗﺄﺛﯾر اﻟﺳﻌر اﻟﺳﺎﺋد.

المخاطر وسندات الشركات

المخاطر الافتراضية محدودة نسبياً في سندات الشركات ، لاسيما بين القضايا الأعلى تقييمًا.

وفقا لدراسة أجراها مدير الاستثمار في الدخل الثابت أسيت ديديشن ، فإن مخاطر سندات الشركات تستحق العائد الإضافي للمستثمرين المتنوعين على المدى الطويل. في الأربعين عامًا (المنتهية في عام 2009) ، قدمت نسبة 98.96٪ كاملة من جميع سندات الشركات المقيمة في AAA و Aa جميع الفوائد المتوقعة والمدفوعات الرئيسية للمستثمرين. Aaa و Aa هما أعلى تصنيفات ائتمانية. تميل السندات عالية الجودة إلى أداء أفضل من الأوراق المالية ذات الجودة المنخفضة حتى في أوقات الأزمات الاقتصادية ، حيث أن الجهات المصدرة لها القوة المالية الكافية للحفاظ على سدادها حتى في ظل ظروف معاكسة.

ومع ذلك ، لا يمكن قول الشيء نفسه بالنسبة للمصدرين ذوي التصنيف الأقل. يوجد أدناه جدول يوضح النسبة المئوية للمشكلات التي تعثرت (مرة أخرى ، وهذا يعني عدم تقديم الفائدة أو الدفع الأساسي) من قِبل جهات الإصدار داخل كل فئة ائتمان خلال السنوات العشر الأولى بعد الإصدار ، في الفترة من 1970-2009.

تعتبر Aaa و Aaa و A من الدرجة الاستثمارية ، في حين أن المستويات المتبقية هي أقل من درجة الاستثمار ، أو العائد العالي. ضع في اعتبارك أن السندات المتعثرة لا تذهب بالضرورة إلى الصفر - حيث يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا درجة معينة من التعافي.

• أ أ: 0.50 ٪
• أأ: 0.54 ٪
• ج: 2.05 ٪
• باع: 4.85 ٪
• با: 19.96 ٪
• ب: 44.38 ٪
• Caa-C: 71.38٪

بالنظر إلى أبعد من ذلك ، يوضح هذا الجدول نفس المقياس ، ولكن للفترة من 1920 حتى 2009:

• أأأ: 0.9 ٪
• aa: 2.2٪
• ج: 3.3 ٪
• باع: 7.2 ٪
• با: 19.2 ٪
• ب: 36.4 ٪
• Caa-C: 52.8٪

والهدف من هذه البيانات هو أن المستثمر في السندات الفردية يمكن أن يقلل بشكل كبير من احتمالية التخلف عن السداد من خلال التركيز على اختيار الأمان الفردي. وفي دراستها ، "ملاحظات حول مخصصات الأصول" فيما يتعلق بقضايا ذات تصنيف أعلى ، "الاستثمارات الوحيدة ذات معدلات التخلف عن السداد المنخفضة هي سندات الخزانة ، والأقراص المدمجة (الأوراق المالية للوكالات) ، والتي تقدم للمستثمرين أيضًا عائدات أقل".

ضع في اعتبارك أيضًا أن الظروف الاقتصادية المتغيرة تخلق مجموعة إضافية من المخاطر. تميل سندات الشركات إلى التباطؤ عندما يتباطأ الاقتصاد ، حيث يزداد قلق المستثمرين من أن الشركات الأساسية التابعة للمصدرين ستظل قوية بما يكفي للسماح لهم بتحقيق كل فوائدهم ومدفوعاتهم الأساسية.

أخيراً ، من المهم أن تضع في اعتبارك أن المستثمرين في صناديق سندات الشركات لديهم مخاطرة أقل في السداد. في هذه الحالة ، يكون خطر التقصير الفعلي أقل اعتبارًا ، نظرًا لأن معظم المحافظ الاستثمارية تميل إلى التنويع بين مئات الأوراق المالية الفردية. ونتيجة لذلك ، فإن التخلف الافتراضي الوحيد له تأثير ضئيل فقط.

مخاطر معدل الفائدة

حتى بدون الافتراضات الفعلية ، يمكن أن تحدث عوامل أوسع نطاقاً.

المخاطر الرئيسية التي يمكن أن تؤثر على أداء سندات الشركات بغض النظر عن قوة المصدر الفردية هي:

• أسعار الفائدة السائدة : بما أن سندات الشركات يتم تسعيرها في " فروق العائد " مقابل سندات الخزينة الأمريكية - أو بعبارة أخرى ، فإن ميزة العائد التي تقدمها إلى السندات الحكومية - الحركات في عوائد السندات الحكومية لها تأثير مباشر على عائدات قضايا الشركات. تعتبر سندات الشركات طويلة الأجل أكثر حساسية لمخاطر أسعار الفائدة من القضايا قصيرة الأجل.
• التصور العام للمستثمرين للمخاطر : في الوقت الذي تجعل العناوين الإيجابية مواتية للمستثمرين رغبة أكبر في تحمل مخاطر إضافية لحمل سندات الشركات ، فإن الاضطرابات في الاقتصاد العالمي يمكن أن تجعل المشاركين في السوق أكثر تجنبًا للمخاطرة ويدفعهم إلى البحث عن استثمارات أكثر أمانًا.

تعتبر صناديق السندات حساسة بشكل خاص لمخاطر أسعار الفائدة لأنها ، بخلاف السندات الفردية ، ليس لديها تاريخ استحقاق .

وبهذه الطريقة ، يمكن للأموال أن تفقد قيمتها وأن المستثمرين لا يمتلكون اليقين من تلقي كل أصلهم في وقت ما في المستقبل.

اعرف المزيد عن العوامل التي تؤثر على أداء سندات الشركات.

كم يمكن أن تخسر؟

بما أن الصناديق هي محافظ للعديد من الأوراق المالية الفردية التي تتقلب أسعارها بناء على ظروف السوق السائدة ، فإن قيمها يمكن أن تشهد تقلبات كبيرة. في عام 2008 ، انخفض مؤشر ETF - iShares iBoxx $ InvesTop Investment Corporate Bond ETF (مؤشر التداول: LQD) لأكبر شريحة استثمار على مستوى الشركات - بنسبة 15٪ في غضون أسابيع خلال ذروة الأزمة المالية. هذا المثال الأكثر تطرفًا من التاريخ الحديث ، لكنه يشير إلى أنه يمكن أن يكون هناك بالفعل جانب سلبي له معنى في سندات الشركات.

الخط السفلي

إن خطر أن أي سندات الشركات ذات التصنيف الائتماني المرتفع سوف يكون غير مهم ، على الرغم من أنه بطبيعة الحال ، فإن أي شخص يضع الأموال في قضية فردية للشركات يحتاج إلى القيام بأبحاث مكثفة. في حين أنه من المفيد معرفة البيانات الافتراضية التي تمت مناقشتها أعلاه ، فلا تنس أن صناديق السندات والصناديق المتداولة في البورصة تقدم مخاطر لا علاقة لها بالتخلف عن السداد.