هناك عدة طرق لفقدان المال في الاستثمار في السندات. هذا هو واحد منهم.
مثال على مخاطر إعادة الاستثمار
على سبيل المثال ، يقوم المستثمر ببناء محفظة من السندات في وقت تكون فيه العوائد السائدة حوالي 5٪. ومن بين مشتريات السندات التي اشتراها ، يشتري المستثمر سندات الخزينة لأجل 5 سنوات بقيمة 100000 دولار ، مع توقع حصوله على دخل سنوي يبلغ 5 آلاف دولار.
ومع ذلك ، خلال هذه السنوات الخمس ، فإن المعدلات السائدة في هذه الفئة من السندات المحددة تنخفض إلى 2٪. والخبر السار هو أن حامل السند يتلقى جميع مدفوعات الفائدة المحددة 5٪ ، كما هو متفق عليه ، وعند الاستحقاق يتلقى 100000 دولار من رأس المال ، كما هو متفق عليه. إذا ما هي المشكلة؟
تكمن المشكلة في أنه إذا اشترى المستثمر الآن سندات أخرى في نفس الفئة ، فإنه لن يتلقى دفعات فائدة بنسبة 5٪. يجب على المستثمر إعادة النقود إلى العمل بمعدلات أقل. الآن ، نفس الـ100.000 دولار يولد 2000 دولار فقط كل سنة بالأحرى بدلاً من الـ5000 دولار الذي دفعه في المذكرة السابقة.
تجدر الإشارة أيضًا إلى أنه إذا أعاد المستثمر إعادة استثمار إيرادات الفائدة على البطاقة الجديدة ، فسيتعين عليه قبول المعدلات المنخفضة التي تسود الآن. إذا كان ينبغي أن يحدث أن أسعار الفائدة ترتفع بعد ذلك ، فإن السند الثاني البالغ 100000 دولار الذي يدفع 2 في المائة ينخفض في القيمة. إذا كان المستثمر بحاجة إلى الصرف في وقت مبكر - لبيع السندات قبل الاستحقاق - بالإضافة إلى المدفوعات الأصغر لكل كوبون ، فسوف تفقد جزءًا من مديرها.
تذكر الصيغة المعروفة: مع ارتفاع أسعار الفائدة ، تنخفض قيمة السندات حتى يساوي العائد الحالي عائد السند الجديد الذي يدفع فائدة أعلى.
مخاطر أخرى ذات صلة
مخاطر إعادة الاستثمار تحدث أيضا مع السندات القابلة للاستدعاء . "Callable" تعني أن الجهة المصدرة يمكنها سداد السند قبل تاريخ الاستحقاق.
أحد الأسباب الرئيسية لربط السندات هو أن أسعار الفائدة قد انخفضت منذ إصدار السندات ويمكن للشركة أو الحكومة الآن إصدار سندات جديدة بمعدلات أقل ، وبالتالي إنقاذ الفرق بين المعدل الأعلى القديم والمعدل المنخفض الجديد. من المنطقي القيام بذلك ، وهو جزء من العقد الذي يوافق عليه المستثمر عند شراء سندات قابلة للاستدعاء ، ولكن هذا ، للأسف ، يعني ذلك أيضًا. مرة أخرى ، سيتعين على المستثمر إعادة النقود إلى العمل بالسعر الأدنى السائد.
تجنب مخاطر إعادة الاستثمار
يمكن للمستثمرين محاولة محاربة مخاطر إعادة الاستثمار من خلال الاستثمار في الأوراق المالية طويلة الأجل ، لأن ذلك يقلل من التكرار الذي يصبح فيه النقد متاحًا ويحتاج إلى إعادة استثماره. لسوء الحظ ، هذا أيضًا يعرض المحفظة إلى مخاطر أكبر لأسعار الفائدة .
إن ما قد يفعله المستثمرون أحيانًا - وما فعلوه بشكل متزايد في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة التي أعقبت انهيار الأسواق المالية في أواخر عام 2007 - هو محاولة تعويض دخل الفائدة المفقود من خلال الاستثمار في السندات ذات العائد المرتفع (المعروف كما السندات غير المرغوب فيه). هذه إستراتيجية مفهومة ولكنها مشكوك فيها لأنه من المعروف أيضًا أن السندات غير الجيدة تفشل بمعدلات مرتفعة بشكل خاص عندما لا يحقق الاقتصاد أداءً جيدًا ، والذي يتزامن عمومًا مع بيئة منخفضة الفائدة.
استراتيجية أفضل
إن أفضل طريقة للتخفيف الجزئي على الأقل من مخاطر إعادة الاستثمار هي إنشاء "سندات ترابط" - وهي حافظة حافظة تحمل تواريخ استحقاق متنوعة على نطاق واسع. نظرًا لأن السوق دورية بشكل أساسي ، فإن أسعار الفائدة المرتفعة تنخفض أكثر مما ينبغي ، ثم ترتفع مرة أخرى. فرص هي فقط بعض السندات الخاصة بك سوف تنضج في بيئة معدل الفائدة المنخفضة ويمكن عادة أن يقابل هذه من قبل سندات أخرى تنضج عندما تكون معدلات الفائدة مرتفعة.
قد يؤدي الاستثمار في صناديق السندات المدارة بفعالية إلى الحد من تأثير مخاطر إعادة الاستثمار ، لأن مدير الصندوق يمكن أن يتخذ خطوات مماثلة للتخفيف من المخاطر. ومع مرور الوقت ، مع ذلك ، فإن العائدات على صناديق السندات تميل إلى الارتفاع والسقوط في السوق ، وبالتالي فإن صناديق السندات المدارة بنشاط توفر حماية محدودة فقط من مخاطر إعادة الاستثمار.
وتتمثل استراتيجية أخرى ممكنة في إعادة الاستثمار في الاستثمارات التي لا تتأثر مباشرة بانخفاض أسعار الفائدة.
من البديهي للاستثمارات عموما هو جعلها غير مترابطة قدر الإمكان. هذه الاستراتيجية ، إذا تم تنفيذها بنجاح تحقق ذلك. ولكنها تنطوي أيضًا على درجة من الخبرة المتطورة والاستثمارية التي لا يمتلكها العديد من المستثمرين الأفراد.