مخاطر ومكافآت السندات التي يمكن استبدالها مبكراً
بالنسبة للمقترض ، هناك بعض المزايا المميزة لسداد القرض في وقت مبكر. ولكن بالنسبة للرجل المستحق للمال ، فإن الدفعة الأولى ليست كبيرة.
في عالم السندات ، المعادلة هي نفسها.
الدفع المبكر جيد لمصدر السندات (المقترض) ، ولكن ليس كبيرا بالنسبة للمشتري السندات (صانع القرض).
سماع النداء
عندما تشتري سندًا فإنك تحبس نقودك مقابل معدل عائد معين. على سبيل المثال ، إذا كنت تشتري سندًا مؤسسيًا جيدًا وآمنًا لمدة 15 عامًا يدفع 4٪ ، فإنك تتوقع أن تجمع 4٪ للسنوات الخمسة عشر المقبلة.
في معظم الأوقات ، وافقت الشركة التي باعت السند على دفع 4٪ على مدى الخمسة عشر عامًا القادمة. لكن في بعض الأحيان يحتفظ بائع السندات بالحق في تغيير رأيه و "استدعاء" السندات في وقت مبكر - سداد رأس المال وإنهاء القرض قبل أن ينضج.
يشار إلى هذه السندات بأنها "قابلة للاستدعاء". وهي شائعة إلى حد ما في سوق الشركات والشائعة للغاية في سوق السندات المالية.
مخاطر السند المستحق
للوهلة الأولى ، لا يبدو شراء سندات قابلة للاستدعاء أكثر خطورة من شراء أي سند آخر. ولكن هناك بعض الأسباب لتكون حذرة.
- أولاً ، تعرض السندات القابلة للاستدعاء أحد المستثمرين لـ " إعادة استثمار المخاطر ".
يميل المصدرون إلى استدعاء السندات عندما تنخفض أسعار الفائدة. قد يكون ذلك كارثة بالنسبة للمستثمر الذي يعتقد أنه قد قام بحبس سعر الفائدة ومستوى الأمان.
دعونا ننظر مرة أخرى في ذلك الرابطة السليمة المأمونة من فئة Aaa التي تدفع 4٪ في السنة. تخيل أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدأ تخفيض أسعار الفائدة. فجأة ، ينخفض معدل الذهاب لسندات مدتها 15 عامًا إلى 2٪. ينظر مصدر السند الخاص بك إلى السوق ويقرر أنه من مصلحته الفضلى سداد تلك السندات القديمة والاقتراض مرة أخرى عند 2٪.
أنت المستثمر سوف تحصل على الأصل الرئيسي للسند - 1000 دولار. لكنك لن تكون قادرًا على إعادة استثمار ذلك المدير ومطابقة العائد الذي حصلت عليه. الآن سيكون عليك إما شراء سند منخفض السعر للحصول على عائد بنسبة 4٪ أو شراء سند آخر من فئة AAA وقبول عائد بنسبة 2٪.
- وثانياً ، يعرف المطلعون على سوق السندات أن أحد الأخطاء الأكثر شيوعاً التي يقوم بها المستثمرون المبتدئون هو شراء سند قابل للاستدعاء في السوق الثانوية ، أو دون وصفة طبية ، حيث تنخفض الأسعار ، و "تاريخ المكالمة" - اليوم أي مصدر لديه الحق في إعادة استدعاء السندات - النهج.
في هذه الحالة ، يمكن للمستثمر أن يتفوق على 1000 دولار ، ويدفع عمولة ، ومن ثم يجد على الفور أن السند يسمى. سوف يستمر في استرداد مبلغ 1000 دولار ، لكنه سدد عمولة مقابل لا شيء.
هل يجب عليك شراء سند قابل للاستدعاء؟
يتطلب شراء أي استثمار أن تزن العائد المحتمل مقابل المخاطر المحتملة.
والحقيقة هي أنه بالنسبة للمستثمرين على مستوى الدخول ، قد تكون السندات القابلة للاستدعاء معقدة للغاية بحيث لا يمكن النظر فيها. على سبيل المثال ، فإن أسعار السندات القابلة للاستدعاء في السوق الثانوية تتحرك بشكل مختلف تماماً عن أسعار السندات الأخرى. عندما تنخفض أسعار الفائدة ، ترتفع معظم أسعار السندات. ولكن أسعار السندات القابلة للاستدعاء تنخفض فعليًا عندما تنخفض الأسعار - وهي ظاهرة تسمى "ضغط السعر".
لكن على الرغم من هذه المراوغات ، تقدم السندات القابلة للاستدعاء بعض الميزات المثيرة للاهتمام للمستثمرين من ذوي الخبرة .
إذا كنت تفكر في سند قابل للاستدعاء ، فستحتاج إلى النظر في عاملين مهمين.
- ماذا تتوقع أن يحدث لأسعار الفائدة من الآن وحتى تاريخ المكالمة؟ إذا كنت تعتقد أن الأسعار سترتفع أو تبقى ثابتة ، فلا داعي للقلق بشأن السند الذي يتم الاتصال به.
- ولكن إذا كنت تعتقد أن الأسعار قد تنخفض ، فستحتاج إلى أن تدفع مقابل المخاطرة الإضافية في سند قابل للاستدعاء. لذلك يتسوق.
تدفع السندات القابلة للاستدعاء سعر فائدة أعلى قليلاً للتعويض عن المخاطر الإضافية. بعض السندات القابلة للاستدعاء لها أيضًا ميزة ستُرجع قيمة اسمية أعلى عند استدعائها ، أي أن المستثمر قد يسترد 1،050 دولار بدلاً من 1000 دولار إذا تم استدعاء السند.
لذا تأكد من أن السندات التي تشتريها تقدم مكافأة كافية لتغطية المخاطر الإضافية.