تحليل بيان الدخل
كل شيء آخر متساو ، كلما ارتفع هامش الربح الإجمالي ، كان ذلك أفضل.
هذا ينطبق بشكل خاص داخل الصناعات والقطاعات لأنه من الممكن إجراء مقارنة أفضل بين التفاح إلى المنافسين. فالشركة قادرة على تفاخر هوامش ربح إجمالي مستدامة أعلى من نظرائها بشكل كبير تكاد تكون دائما أكثر كفاءة وأفضل تشغيلًا واستثمارًا طويل الأجل أكثر أمانًا بشرط ألا يكون التقييم المتعدد مرتفعاً للغاية. قد يكون هذا الجزء الأخير مصدرا للقلق الحقيقي بسبب حقيقة أن المستثمرين (بحكمة ، إلى حد ما) على استعداد لدفع ثمن الجودة ، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار إلى الأرباح .
إن العثور على نطاق الهامش الإجمالي المناسب للصناعة أسهل كثيرًا في هذه الأيام عما كان عليه عندما كتبت هذا الدرس الاستثماري قبل خمسة عشر عامًا تقريبًا. في غضون ثوان ، يمكنك سحب تقارير الصناعة من محللي أبحاث الأسهم ، ووكالات التصنيف ، والخدمات الإحصائية ، ومقدمي البيانات المالية الآخرين ، وغالباً ما يتم تقديم الكثير منها لعملاء شركات الوساطة الخصم مجاناً.
على سبيل المثال ، تشارلز شواب وشركاه ، واحدة من أكبر شركات الوساطة في الولايات المتحدة ، لديها صفقة مع العملاق السويسري كريدي سويس. يمكن لعملاء الشركة تنزيل وقراءة التقارير المالية الخاصة بالصناعة والتي تتضمن حسابات هامش الربح الإجمالي. وبالمثل ، لدى الشركة أيضًا بيانات حول شركات محددة من شركة طومسون رويترز ، والتي تتضمن مقارنة هامش إجمالي الربح لشركتها مع منافسيها المباشرين والأقربين في المخططات المنسقة بشكل ملائم.
كيفية حساب هامش الربح الإجمالي
حساب هامش الربح الإجمالي بسيط. الصيغة هي إجمالي الربح ÷ إجمالي الإيرادات .
تمرين التمرين 1 - حساب هامش الربح الإجمالي لشركة خيالية
ولأغراض التوضيح ، دعونا نحسب هامش الربح الإجمالي لشركة خيالية تسمى Greenwich Golf Supply. لقد قمت بإنشاء بيان الدخل الخاص به ، والذي ستجده في أسفل هذه الصفحة في جدول GGS-1. في هذا التمرين ، سنفترض أن متوسط شركة مستلزمات الجولف له هامش إجمالي قدره 30٪.
يمكننا أن نأخذ الأرقام من بيان دخل جرينويتش لإمدادات الغولف ونقوم بتوصيلها إلى صيغة هامش الربح الإجمالي:
إجمالي الربح 0،1684 $ total إجمالي الإيرادات 405،209 $ = 0.40 أو 40٪ ، إجمالي هامش الربح
تخبرنا الإجابة .40 (أو 40٪) أن Greenwich أكثر كفاءة في إنتاج وتوزيع منتجاتها أكثر من معظم منافسيها. السؤال التالي ، كمستثمر محتمل ، أو محلل ، أو منافس يريد أن يكتشف هو "لماذا؟". ما الذي يجعل "غرينتش" أكثر ربحية؟ هل لديها مصدر للمدخلات منخفضة التكلفة؟ إذا كان الأمر كذلك ، فهل هو مستدام؟ على سبيل المثال ، سترى ذلك مع شركات الطيران من وقت لآخر حيث تقوم بعض شركات الطيران بالتحوط من سعر الوقود قبل أن تطير فوقها ، مما يسمح لهذه الشركات بتحقيق أرباح أعلى بكثير في كل رحلة من المنافسين ، لكن الفائدة محدودة لأن عقود التحوط هذه تنتهي ، مما يجعلها أكثر من دفعة مرة واحدة مؤقتة لكنها مربحة في الربحية.
تمرين التمرين 1 - حساب هامش الربح الإجمالي لشركة حقيقية
في الآونة الأخيرة ، كنت أكتب عن تيفاني آند كومباني ، أحد أكبر متاجر المجوهرات في العالم. منذ الاكتتاب العام منذ أكثر من 25 عاما ، جعلت من أصحابها على المدى الطويل أغنياء للغاية. لم يتم إغلاق السنة المالية 2015 بالكامل ، لذا سنحتاج إلى النظر إلى أرقام 2014 لأن ذلك كان آخر عام كامل على الإطلاق. يولد متجر المجوهرات النموذجي هوامش ربح إجمالية تتراوح بين 42٪ و 47٪. كيف يقارن تيفاني وشركاه؟
وبالنسبة للفترة المعنية ، بلغ إجمالي الربح 2.575.175.000 دولار والمبيعات 4،919،913،000 دولار. بوضع هذا في صيغة هامش الربح الإجمالي ، نكتشف أن تيفاني تتمتع بهوامش مرتفعة للغاية بنسبة 59.7٪ [2،537،175،000 دولارًا ، 4،490،913،000 دولار = 0.597 ، أو 59.75٪]. إنها أكثر كفاءة بكثير من منافسيها ، قادرة على تحويل المزيد من كل دولار في المبيعات إلى دولار من الربح الإجمالي الذي يمكن استخدامه لبناء العلامة التجارية ، والتوسع ، والتنافس ضد الشركات الأخرى ، وخلق هذا النوع من التعزيز الذاتي ، الفاضلة دورة للمساهمين.
عندما تتعمق أكثر في الإيداع 10-K ، تكتشف أن هذا يرجع في جزء صغير منه إلى 1.) إنها القدرة على توليد مبيعات أعلى بكثير لكل قدم مربع من متاجر المجوهرات الأخرى (3100 دولار للقدم المربع مقابل 1،035 دولار للقدم المربع الواحد منافسة الجواهر Signet Jewellers ، التي تشغل محلات Kay Jewers و Zales و Jared ، و 2). حجمها ونطاقها يسمحان لها باكتساب وفورات الحجم في تصنيع وتوزيع منتجات المجوهرات الخاصة بها.
تأكد من مراقبة هامش الربح الإجمالي للشركة على مدار الوقت
يميل الهامش الإجمالي إلى أن يظل ثابتًا بمرور الوقت. يمكن أن تكون التقلبات الكبيرة علامة محتملة على التزوير ، أو مخالفات المحاسبة ، أو سوء الإدارة ، أو الانخفاضات العلمانية في الأعمال التجارية نفسها ، أو ، إذا كانت إيجابية ، تحولًا ، أو توسعًا ، أو تحولًا في مزيج المنتجات الذي كان يكافئ المالكين ، مثل الذي واجهته شركة Apple بعد العودة من ستيف جوبز قبل عدة عقود. إذا كنت تقوم بتحليل بيان الدخل الخاص بأحد الشركات ، فقد بلغ متوسط هامش الربح تاريخياً ما بين 3٪ و 4٪ ، ثم فجأة ارتفع بنسبة 25٪ ، ينبغي أن يضمن إجراء تحقيق جاد. ربما يكون مشروعًا تمامًا ولكنك تريد أن تعرف بالضبط أين وكيف ولماذا يتم توليد هذه الأموال.
دعونا نستخدم Tiffany & Company ، مرة أخرى ، لإثبات أهمية استقرار الهامش الإجمالي منذ أن أعددت بالفعل التقرير السنوي أمامي. فيما يلي النتائج لمدة خمس سنوات:
- هامش إجمالي الربح 2010 = 59.1٪
- هامش إجمالي الربح لعام 2011 = 59.0٪
- هامش إجمالي الربح لعام 2012 = 57.0٪
- هامش إجمالي الربح 2013 = 58.1٪
- هامش إجمالي الربح 2014 = 59.7٪
هذا كل شيء جيد جدا. لا يوجد شيء خارج عن المألوف.
بالنسبة إلى القراء الأكثر تقدمًا الذين يمتلكون نشاطًا تجاريًا أو يرغبون في فهم كيفية تحليل هوامش الربح الإجمالي للشركات التي يرغبون في شراء أسهم بها ، كتبت مقالة بعنوان نظرة أعمق على إجمالي الربح وإجمالي هامش الربح تشرح كيف يمكن شركة ذات هوامش ربح إجمالي منخفضة لجني المزيد من المال من شركة ذات هوامش ربحية عالية . من الجدير قراءة ما إذا كنت ترغب في إتقان هذا الموضوع.
الجدول GGS-1
| غرينتش جولف العرض بيان الدخل الموحد - مقتطفات بالآلاف باستثناء العائد لكل سهم | ||
| السنة المالية المنتهية | 30 سبتمبر 2007 | 1 أكتوبر 2008 |
| إجمالي الإيرادات | $ 405209 | $ 315،000 |
| تكلفة المبيعات | $ 243125 | $ 189،000 |
| اجمالي الربح | $ 162084 | $ 126،000 |