كانت أزمة الرهن العقاري عالية المخاطر بسبب صناديق التحوط والبنوك وشركات التأمين. أول اثنين من الأوراق المالية المدعومة الرهن العقاري . غطتها شركات التأمين بمقايضات العجز الائتماني. أدى الطلب على الرهون العقارية إلى فقاعة الأصول في الإسكان.
عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفدرالية ، أرسل أسعار الفائدة القابلة للتعديل على الرهن العقاري. هذا أدى إلى انخفاض أسعار المنازل ، وتعثر المقترضين. وقد نشرت المشتقات المخاطر في كل ركن من أركان العالم. وتسبب ذلك في الأزمة المصرفية لعام 2007 والأزمة المالية لعام 2008 والركود الكبير . لقد خلق أسوأ ركود منذ الكساد الكبير .
01 صندوق التحوط لعب دورا رئيسيا في الأزمة
كانت أزمة الرهن العقاري الثانوي سببه أيضًا إلغاء القيود . في عام 1999 ، تم السماح للبنوك بالعمل كصناديق تحوط. كما استثمروا أموال المودعين في صناديق التحوط الخارجية. هذا ما تسبب في الادخار وأزمة القروض في عام 1989 . أنفق العديد من المقرضين ملايين الدولارات للضغط على الهيئات التشريعية في الولايات لتخفيف القوانين. كان من شأن تلك القوانين أن تحمي المقترضين من الحصول على رهون عقارية لا يستطيعون تحملها.
02 مشتقات دمر أزمة الرهن العقاري
تسمح الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للمقرضين بتجميع القروض في حزمة وبيعها. في أيام القروض التقليدية ، سمح هذا للبنوك بالحصول على مزيد من الأموال للإقراض. ومع ظهور القروض القائمة على الفائدة فقط ، أدى ذلك أيضًا إلى تحويل مخاطر المقرض المتعثر عند إعادة تعيين أسعار الفائدة. وطالما استمر سوق الإسكان في الارتفاع ، كانت المخاطر صغيرة.
خلق ظهور القروض الفائدة فقط جنبا إلى جنب مع الأوراق المالية المدعومة بالرهن مشكلة أخرى. لقد أضافوا الكثير من السيولة في السوق إلى أنها خلقت طفرة في الإسكان.
03 الرهن العقاري الثانوي والرهون العقارية لا تختلطان
ساعد ظهور القروض بفائدة فقط على خفض المدفوعات الشهرية حتى يتمكن المقترضون من الرهون العقارية من تحملها. لكنه زاد من المخاطر التي يتعرض لها المقرضون ، لأن المعدلات الأولية عادة ما تتم إعادة تعيينها بعد سنة أو ثلاث أو خمس سنوات. لكن سوق الإسكان المتصاعدة عزز المقرضين ، الذين افترضوا أن المقترض يستطيع إعادة بيع المنزل بسعر أعلى بدلاً من التخلف عن السداد.
04 2 أساطير حول ما تسبب في الأزمة
خرافة أخرى هي أن قانون إعادة الاستثمار المجتمعي أوجد الأزمة. ذلك لأنه دفع البنوك إلى إقراض المزيد للأحياء الفقيرة. كانت تلك هي ولايتها عندما أنشئت في عام 1977.
في عام 1989 ، عززت FIRREA CRA عن طريق نشر سجلات إقراض البنوك. منعهم من التوسع إذا لم يلتزموا بمعايير CRA. في عام 1995 ، دعا الرئيس كلينتون المنظمين إلى تعزيز CRA أكثر من ذلك.
لكن القانون لم يطلب من البنوك تقديم قروض الرهن العقاري. لم يطلب منهم خفض معايير الإقراض. فعلوا ذلك لخلق مشتقات إضافية مربحة.
05 التزامات الديون المضمونة
الخطر لم يقتصر على الرهون العقارية فقط. تم إعادة تجميع جميع أنواع الديون وإعادة بيعها كالتزامات دين مضمونة . ومع انخفاض أسعار المساكن ، وجد العديد من مالكي المنازل الذين يستخدمون منازلهم كآلات الصراف الآلي أنهم لم يعودوا قادرين على دعم نمط حياتهم. بدأت التخلف عن سداد الديون بكافة أنواعها تتسلل ببطء. لم يشمل حملة CDOs فقط المقرضين وصناديق التحوط. وشملت أيضا الشركات وصناديق التقاعد والصناديق المشتركة . هذا مدد الخطر على المستثمرين الأفراد .
المشكلة الحقيقية مع التزامات الدين المضمونة هي أن المشترين لم يعرفوا كيفية تسعيرها. وكان أحد الأسباب أنها كانت معقدة للغاية وجديدة. آخر هو أن سوق الأوراق المالية كان مزدهرا. كان الجميع تحت ضغط كبير لكسب المال الذي كانوا في كثير من الأحيان يشترون هذه المنتجات على أساس لا شيء أكثر من الكلام الشفوي.