كيفية حساب مجموع صيغة عودة المساهمين

لا تركز فقط على المكاسب الرأسمالية أو ستفقد عوائد الاستثمار الخاصة بك

ويرتكز خطأ شائع في عملية الاستثمار ، لا سيما بين المستثمرين الجدد ، على مكاسب رأس المال فقط بدلاً من عائد إجمالي المساهمين. يعد هذا فخًا سهل الوقوع فيه ، خاصةً إذا لم تكبر تعلمًا عن الأسهم أو السندات أو العقارات أو صناديق الاستثمار المشترك أو استثمارات الشركات الصغيرة . مما يزيد الأمر سوءًا حقيقة أن وول ستريت بعيدة عن اللوم بلا لوم. وتعزز كل أداة رسم بياني للموجودات تقريبا هذا الاعتقاد الخاطئ ، والقليل منها لديه حافز لمحاولة التغيير لأنه يشجع على زيادة دوران المحفظة والعمولات والرسوم لشركات الوساطة .

مثال على ذلك: أنت تنظر إلى مشروع خيالي ، شركة Acme ، Inc. أنت تسحب سعر الأسهم وترى أن 10 سنوات كانت 10 دولار لكل سهم واليوم ، 20 دولار لكل منهما. باستخدام صيغة معدل النمو السنوي المركب ، يمكنك حساب أن أموالك قد نمت بنسبة 7.18 ٪. المشكلة؟ قد يكون هذا خاطئًا تمامًا. ليس لديك ما يكفي من المعلومات لتحديد العائد التاريخي الذي كان من الممكن أن تكونه لأنك لم تضع في الإعتبار مصادر أخرى لتراكم الثروة التي كنت ستستمتع بها ، بصفتك مالك الشركة. عندما يشير شخص ما إلى "إجمالي عائد المساهمين" بالمعنى الأوسع ، فهذا هو ما يعنيه. فهم يريدون معرفة مقدار الأموال الإضافية التي يحصلون عليها مقابل كل دولار واحد استثمروه ، بغض النظر عن مصدر تلك الأموال الإضافية.

كيفية حساب مجموع صيغة عودة المساهمين

• إليك طريقة حساب إجمالي عائد المساهمين بالدولار المطلق:
  (إنهاء القيمة السوقية للأسهم - أساس التكلفة) + أي توزيعات نقدية مستلمة + أي توزيعات نقدية أخرى مستلمة + القيمة السوقية لأية أسهم مستلمة في أي من التوزيعات + أي توزيعات نقدية مستلمة على أسهم من السهم العرضي + غيره التوزيعات النقدية المستلمة من المخزون المفاجئ + السوق أو قيمة التصفية لأية أوامر صادرة

• إليك كيفية حساب إجمالي عائد المساهمين كنسبة مئوية:
  (إنهاء القيمة السوقية للأسهم - أساس التكلفة) + أي توزيعات نقدية مستلمة + أي توزيعات نقدية أخرى مستلمة + القيمة السوقية لأية أسهم مستلمة في أي من التوزيعات + أي توزيعات نقدية مستلمة على أسهم من السهم العرضي + غيره التوزيعات النقدية المستلمة من المخزون المفاجئ + السوق أو قيمة التصفية لأية أوامر صادرة عن أي من الأسهم
  ------------------- مقسمة حسب ---------------
  أساس التكلفة الأولية للسهم

قد يصبح هذا الأخير أكثر تعقيدًا ، لأنه في كثير من الأحيان ، عندما تتلقى عرضًا ، يقوم وسيطك بتعديل أساس التكلفة الضريبية على استثمارك الأولي ، مع تعيين جزء من ذلك بشكل تناسبي. إذا كنت تريد استخدام هذه الأرقام ، فستحتاج إلى تعديل المتغيرات وفقًا لذلك:

(إنهاء القيمة السوقية لأسهم التكلفة المعدلة للمخزون) + أي توزيعات نقدية مستلمة + أي توزيعات نقدية أخرى مستلمة + (إنهاء القيمة السوقية للأسهم المفصولة - أساس التكلفة المعدلة للمخزون المفاجئ) + أي توزيعات نقدية مستلمة على أسهم من السهم المفاجئ + أي توزيعات نقدية أخرى مستلمة من المخزون المفاجئ + السوق أو قيمة التصفية لأية أوامر صادرة عن أي من الأسهم
------------------- مقسمة حسب ---------------
أساس التكلفة الأولية للسهم

في الحالات المعقدة مثل حالة سيرز التي سنتناولها لاحقًا في المقالة ، قد ينتهي بك الأمر إلى القيام بالكثير من الحسابات عبر عشرات الشركات أو أكثر لحساب عائد إجمالي مساهميك بأثر رجعي.

المعنوية: لا تثق في مخطط الأسهم. ربما تكون الاستثمارات التي تبدو وكأنها فشلاً قد حققت أرباحًا بالفعل. دراسة الحالة التي أستخدمها كثيراً في كتاباتي الأخرى هي إيستمان كوداك. على الرغم من أن الأمر انتهى به المطاف في محكمة الإفلاس ، فقد يكون مالكه على المدى الطويل قد تضاعف أمواله أربع مرات بعد احتساب إجمالي العائد بفضل أرباح الأسهم والتقسيم الكيميائي الذي تم تحويله إلى عمل مستقل.

كما أنني استعملت مرة واحدة مجموعة تمثيلية من أسهم الشركات الكبرى لإثبات أن إجمالي العائد الإجمالي قد يتخلف عن عائد سعر السهم وحده ، وكثيراً ما تفاجئ النتائج الناس.

إجمالي صيغة إرجاع المساهمين المستخدمة في التقارير السنوية مختلفة

يختلف منهج الصيغة الإجمالية لعائد المساهمين التي تستخدمها العديد من الشركات في تقريرها السنوي ، أو ملف 10-K ، أو بيان الوكيل بشكل أساسي. ما تسعى هذه الرسوم البيانية لإجمالي أسهم المساهمين إلى الإجابة عليه هو السؤال "كم من المال قام به المستثمر إذا كان قد اشترى مخزوننا واحتفظ به في السنة الأولى و 5 سنوات و 10 سنوات و 20 عامًا في الماضي" واعاد استثمار كل الارباح؟ " يتم احتساب إجمالي إجمالي العائد للمجموعة النظيرة للشركة (المنافسين ، في العديد من الحالات) ومؤشر سوق الأوراق المالية S & P 500 لإظهار أعلى / تحت الأداء النسبي.

هنا 5 مصادر رئيسية من إجمالي عودة المساهمين

تاريخيا ، تم توليد إجمالي عائد المساهمين من قبل عدد قليل من المصادر:

• مكاسب رأسمالية: عندما تشتري سهم بسعر واحد وتقدره ، يُعرف الفرق بأنه مكسب لرأس المال. بالنسبة للأقليات الصغيرة من الشركات التي لم تدفع أرباحًا قط أو أصدرت انقسامًا في الأسهم ، فإن هذا هو المصدر الرئيسي ، والذي هو في الغالب المصدر الوحيد لإجمالي حقوق المساهمين. تقع الشركة القابضة Warren Buffett ، Berkshire Hathaway ، في هذه الفئة. بلغت قيمة أسهم الشركة 8 دولارات في ستينيات القرن العشرين ، واليوم ، بعد 50 عامًا ، تبلغ قيمة كل منها أكثر من 217 ألف دولار.
• توزيعات الأرباح: عندما تحقق الشركة دخلاً صافياً ، قد يقرر ممثلو الملاك (حملة الأسهم) المسؤولون عن التوظيف وإدارة إطلاق النار وكذلك تحديد القضايا الرئيسية ، والمعروفة باسم مجلس الإدارة ، أخذ بعض هذه الأموال وإرسالها بالبريد أو إيداعها مباشرة في حسابات حاملي الأسهم حتى يتمكنوا من الاستمتاع بثمار مخاطرهم المالية. ويشار إلى هذا المال باعتباره عائد . بالنسبة للشركات الكبيرة المربحة ، أثبتت توزيعات الأرباح أنها أكاديمية لتكون الدافع الأساسي لمعظم إجمالي عائدات حملة الأسهم المعدلة حسب التضخم .
• العوائد العرضية: عندما تقرر شركة ما التخلص من وحدة أو عملية لم تعد تتناسب مع أهدافها الاستراتيجية ، فإنه ليس من غير المألوف أن تصبح الشركة التابعة لها شركة خاصة بها يتم تداول أسهمها بشكل عام ، وإرسال أسهم المالكين كتوزيع خاص. يمكن أن يكون هذا العرض العرضي للمخزون أحد أكثر المصادر التي لا تصدق من إجمالي عائدات حملة الأسهم التي غالباً ما يتم نسيانها بشكل كامل من قبل المستثمرين أو الصحفيين الماليين. فكّر في شركة سيرز Sears ، عملاق الرقائق الزرقاء الذي أصبح منذ ذلك الحين ظلاً لنفسه السابقة التي يعتقد البعض أنها مخصّصة للإفلاس. يظهر الرسم البياني للأوراق المالية كما لو أنه كان هبوطا مؤلما لا نهاية له في الهاوية خلال العقد أو العقدين الماضيين. ومع ذلك ، فإن شركة سيرز نسقت الكثير من الانقسامات ، وبعض هذه الانقسامات ، بدورها ، كان لها انعكاسات خاصة بها ، وأن مالك أسهم سيرز كان سيضرب فعليًا مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ أوائل التسعينات على الرغم من أن أسهم سيرز نفسها تظهر خسائر ضخمة. هذا لأن حساب الوساطة الخاص بك سيتم حشوه الآن بملكية واحدة من أكبر شركات التأمين في العالم (AllState) ، واحدة من أكبر شركات معالجة بطاقات الائتمان وشركات القروض الطلابية في العالم (Discover Financial) ، واحدة من أكبر الاستثمارات البنوك في العالم (مورغان ستانلي) ، والعديد من تجار التجزئة الآخرين (Orchard Supply Hardware ، Sears Canada ، Sears Hometown Store ، و Lands 'End) ، وإذا تبين أن الشائعات صحيحة ، فقد يكون هناك عرض عقاري في الأعمال ، ربما منظم باعتبارها REIT . إجمالي عائد المساهمين يلتقط كل ذلك.
• إعادة الرسملة أو التوزيعات التوزيعية: إن هيكل الرسملة لنشاط تجاري مهم للغاية. في بعض الأحيان ، تتغير الظروف الاقتصادية ويمكن للمالكين زيادة ثروتهم من خلال تعديل هيكل الرسملة الحالي ، مما يؤدي إلى تحرير الأسهم التي تم ربطها في النشاط التجاري. يتم صرف هذه الأموال التي تم تحريرها حديثًا ، والتي تم استبدالها بدين رخيص ، من الباب إلى أصحابها ، الذين يمكنهم بعد ذلك إنفاق الأموال أو حفظها أو التبرع بها أو إعادة استثمارها ، ولكنهم يرون أنها مناسبة.
  
  في غضون بضع سنوات من أسعار الفائدة التي بلغت أدنى مستوياتها منذ قرن من الزمان في أعقاب الركود الكبير في 2008-2009 ، وهي واحدة من أكبر شركات امتياز الفنادق في العالم ، قررت Choice Hotels International ، اقتراض الكثير من المال بأسعار رخيصة للغاية دفع في وقت واحد من التوزيع الضخم لمرة واحدة. وكان لهذا تأثير تعديل نسبة الدين إلى حقوق الملكية وترك المالكين بعض استثماراتهم خارج الشركة بينما ما زالوا يتمتعون بنفس الربحية تقريبًا. فبدلاً من العائد ربع السنوي الذي تبلغ قيمته 0.185 دولارًا للسهم الواحد ، كان عائد أرباح أغسطس 24 2012 مذهلاً بقيمة 10.41 دولارًا.
  
  في 24 مارس 2015 ، أغلقت أسهم شركة Kraft Foods عند 61.33 $. قبل افتتاح سوق الأسهم في اليوم التالي ، تم الإعلان عن تأسيس شركة جديدة بحيث يمكن دمج كرافت مع هاينز. وكان من المقرر أن يستحوذ حملة الأسهم على شركة كرافت على 49٪ من الأعمال الجديدة ، بينما سيحصل مساهمو هاينز على 51٪ من الأعمال الجديدة. وفي الوقت نفسه ، لموازنة قيمة الشركات ، خطط الفريق وراء الصفقة على ضخ 10 مليارات دولار من أموالهم الخاصة في الأعمال من دفع مبلغ 16.50 دولار للتوزيع النقدي لمرة واحدة لمساهمي كرافت. هذا هو المال الحقيقي ، الذي يمثل ما يقرب من 27 ٪ من قيمة الأسهم في يوم الإغلاق السابق.
  
  أفضل جزء حول إعادة الرسملة أو التوزيعات التوزيعية هو أنه في بعض الحالات النادرة ، في بعض الحالات النادرة ، يمكن للمديرين التنفيذيين إيجاد طريقة للتعامل معها على أنها ما يسمى بـ "عودة رأس المال" ، وبالتالي لا توجد ضرائب على الأموال المرسلة إليك!
• توزيعات التوزيعات: على الرغم من أنها حققت عودة سريعة خلال أزمة الائتمان ، إلا أن توزيعات الأوراق المالية لم يسمع بها من قبل في هذا اليوم وهذا العصر. في الأوقات القديمة (أعتقد أيام المستثمرين الأسطوريين مثل بنجامين جراهام ) ، كانت الشركات تقوم في بعض الأحيان بإنشاء مذكرات وتوزعها على حاملي الأسهم الحاليين. هذه الأوامر تصرفت كخيارات الأسهم - أعطت حاملها الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لشراء أسهم إضافية بسعر ثابت خلال نطاق زمني معين - ولكن عندما تمارس ، ستقوم الشركة نفسها بطباعة شهادات أسهم جديدة وزيادة إجمالي عدد الأسهم القائمة ، مع أخذ قسط التامين لخزانة الشركات. أراد المضاربون الذين أرادوا الاحتفاظ بهذه المذكرات ، والمراهنة على ارتفاع سعر السهم ومعرفتهم بأنهم سيستفيدون بشكل غير متناسب إذا كانت الأمور تسير على ما يرام ، أن يشتروا هذه من حملة الأسهم ، الذين يفضل الكثير منهم أن يكون لديهم المال اليوم أكثر من احتمال شراء المزيد الأسهم بسعر محدد سلفا. قد يقرر المالك أن يأخذ أوامره ويبيعها ، أو يجني النقود أو يستخدمها لشراء المزيد من الأسهم من الأسهم العادية الفعلية. هذا هو مصدر آخر لإجمالي عائدات المساهمين التي لا تظهر على مخطط الأسهم مباشرة.

مثال على إجمالي عائد المساهمين لمخزون حقيقي من الرقائق الزرقاء

كتبت ذات مرة قطعة فحصت العائدات التاريخية لشركة PepsiCo خلال حياتي. نظرت إلى ما كان سيحدث لو قام المستثمر بشراء 2300 سهم (أردت أن أبقيها بسيطة بالتمسك بما يدعى بالقرعة المستديرة ، والتي تعني فقط كتلة من 100 سهم في كل مرة) في اليوم الذي ولدت فيه. كان سيكلف 102،074 $ لاستكمال هذه التجارة مرة أخرى في أوائل عام 1980.

من شأن الرسم البياني لسهم شركة PepsiCo أن يجعل هذا يظهر ، بعد ثلاث صفقات للأسهم - تقسيم 3 مقابل 1 في 28 مايو 1986 ، و 3 مقابل 1 في 4 سبتمبر 1990 ، و 2 مقابل 1 تقسيم يوم 28 مايو ، 1996 - قد تحولت إلى 2300 سهم إلى 41400 سهم. من شأنه أن يضع القيمة عند حوالي 4،098،600 دولار في الوقت الذي كتبت فيه المنشور.

المشكلة؟ وقد قلل ذلك بشكل كبير من إجمالي عائدات المساهمين بسبب استبعاد ثلاثة مصادر لخلق الثروة المضافة ، حيث لم تظهر في معظم مخططات الأسهم.

1. على مدى السنوات الـ 32 + الماضية ، كانت PepsiCo ستدفع لك 1،058،184 دولارًا أمريكيًا من الأرباح النقدية التراكمية.
2. في 6 أكتوبر 1998 ، قامت شركة PepsiCo بتجريد قسم المطاعم التابع لها ، والذي يمتلك امتيازات مثل KFC و Taco Bell و Pizza Hut ، وذلك من خلال تدشين عمل يدعى Tricon Global Restaurants. كان المستثمر قد حصل على كتلة مبدئية من 4،410 سهم تم تقسيمها 2 مقابل 1 في 18 يونيو 2002 ، ومرة ​​أخرى ، 2 مقابل 1 في 27 يونيو 2007. كان من الممكن أن يؤدي ذلك إلى الاحتفاظ بـ 16،560 سهم من Yum! العلامات التجارية (الشركة غيرت اسمها) ، التي كانت لها قيمة سوقية تبلغ 1،354،608 دولارًا أمريكيًا.
3. على رأس هذا ، يا! دفعت العلامات التجارية توزيعات نقدية تراكمية بقيمة 70،709 $ على أسهمها.

وهذا يعني أن مستثمر بيبسيكو كان لديه ثروة إضافية قدرها 2،561،501 دولار على رأس أسهم شركة PepsiCo $ 4،098،600 - أي ما يقرب من 63 ٪ من المال . إذا كان ذلك لا يقنعك بإجمالي العائد فهو ما يهم حقاً ، لن يحدث شيء.