لماذا قد يرغب المستثمرون الجدد في النظر في امتلاك أسهم الأسهم
هناك العديد من الأسباب التي تفسر سبب حدوث ذلك ، لكنها قوة قوية بما فيه الكفاية أن العديد من المستثمرين قاموا بعمل جيد لأنفسهم على مدار فترة الاستثمار من خلال التركيز على أسهم الأسهم ، وتحديدًا أحد الاستراتيجيتين - نمو الأرباح ، الذي يركز على الحصول على محفظة متنوعة من الشركات التي رفعت توزيعات أرباحها بمعدلات أعلى بكثير من المتوسط وعائدات توزيعات أرباح مرتفعة ، والتي تركز على الأسهم التي تقدم عوائد أرباح أعلى بكثير من المتوسط كما تم قياسها من خلال معدل الأرباح مقارنة بسعر سوق الأوراق المالية.
لقد تصادف أنني كنت أعمل متأخراً في إطلاق شركة إدارة الأصول الجديدة التي تنشئها عائلتي هذا العام ، وعلى الرغم من كونها الساعة 3:46 صباحاً ، لست مستعداً تماماً للنوم. اعتقدت أنه سيكون من المفيد أن نجلس للحظة ونخرج خمسة أسباب أن مخزون الأسهم هو أمر مثير للاهتمام للمستثمرين الذين يضعون أولويات تراكم الثروة على المدى الطويل.
أملي هو أنه من خلال إعطائك إطار عمل أساسي ، يمكنك فهم بعض القوى في اللعب ؛ كيف أن الطبيعة البشرية ، والمحاسبة ، وإدارة الأعمال ، وسوق الأوراق المالية كلها تتلاقى بطريقة تسمح للمستثمر الحكيم بالاستمتاع بتدفقات الدخل السلبي من ممتلكاته.
قيود التدفق النقدي نتيجة في المستحقات أقل
على الرغم من أنه قد يكون من السابق لأوانه في المقالة أن تصل إلى هذا المقال ، فأنا أريد أن أبدأ بالحديث عنه أولاً لأنه هو الذي أعتبره مهمًا بشكل خاص. عادة ، لا يهتم المستثمرون بالتحديد بالتعرف على تقنيات المحاسبة المتقدمة أو الغوص في بيان الدخل أو الميزانية العمومية .
ومع ذلك ، فهو قلب وروح عملية الاستثمار.
بعد كل شيء ، فإن الأعمال التجارية لا تستحق إلا القيمة الحالية الصافية للتدفقات النقدية المخصومة التي يمكن أن تنتجها لأصحابها. في الواقع ، عند تقييم شركة أو أسهم ، يستخدم معظم المستثمرين المحترفين شكلاً من التدفقات النقدية المجانية المعدلة بدلاً من الدخل الصافي المعلن عنه.
في حالتي ، يُعد المقياس المفضل لديّ أمرًا معروفًا باسم أرباح المالك.
يجب على الشركة التي تدفع أرباحًا أن تحصل فعليًا على أموال يمكن للمستثمرين الحصول عليها ؛ النقدية التي يتم إرسالها بالبريد على شكل شيك ورقي ، يتم إيداعها مباشرة في حساب التحقق أو التوفير أو إرسالها إلى وسيطها للإيداع في حساب الوساطة الخاص بها .
كما يقول المثل ، "لا يمكنك المزيف النقدية". إما أن تظهر الأرباح أو لا تفعل ذلك. وهذا يؤدي إلى التسبب في قيام الشركات التي تكرس الأموال للأرباح بخفض ما يسمى بالتراكم بين التدفق النقدي الحر وصافي الدخل.
في اللغة الإنجليزية البسيطة ، يعني ذلك أن هناك تعديلات أقل مجدية في السجلات المحاسبية للشركة ، لذا فإن "جودة الأرباح" أعلى لأن الأرباح المسجلة تتوافق تقريبًا مع التدفق النقدي الحر المحسوب. ومن الحقائق الراسخة أنه على مدى فترات زمنية أطول ، كانت الشركات ذات الاستحقاقات المنخفضة تضرب الشركات ذات الاستحقاقات الأعلى عند قياسها بإجمالي العائد .
التزام نقدي مستمر يقلل الأموال المتاحة للتخصيص الإداري
المديرين التنفيذيين والمديرين هم بشر فقط. عندما يبدأ النقد بالتراكم في الفائض ، يجد العديد من الرجال والنساء أنفسهم يواجهون ضغطًا مستمرًا لإنفاقها ، حتى لو كان الإنفاق قد يكون خطأً أو يؤدي إلى نتائج أقل مثالية.
بالنسبة لأولئك في Corporate America ، عندما يتم تخصيص هذا الإنفاق لعمليات الدمج والاستحواذ ، يمكن أن يؤدي إلى نطاق أكبر بكثير وكل ما يأتي معه ، عادة خيارات الأسهم ، الأسهم المقيدة ، المرتبات الأعلى ، المكافآت ، مزايا التقاعد ، وربما ، حتى المظلة الذهبية.
على وجه الإجمال وفي المجموع ، الشركات التي تدفع أرباح الأسهم لديها خط أول من التلقيح المدمج في أن الناس الذين يديرون المؤسسة ببساطة لا يملكون الكثير من المال في متناول اليد كما لو أنهم لم يكن لديهم أرباح في المكان.
وهذا يعني أن المديرين التنفيذيين يجب أن يكونوا أكثر انتقائية بكثير عند تحديد المرشحين المحتملين للاندماج والاستحواذ مما كانوا سيصبحون في عالم من المال السهل. يجب مقارنة كل مشروع ومقارنته بالآخرين من خلال اختيار أفضل المشاريع واختيار المشروعات "الجيدة" فقط.
"دعم الغلة" خلال تحطم سوق الأسهم
تخيل أنك تنظر إلى سهم يتداول عند 100 دولار للسهم الواحد. الآن ، تخيل أن الأسهم تدفع عائدًا بنسبة 3٪. الشركة نفسها مستقرة بشكل غير عادي. وتغطى الأرباح المكاسب بما فيه الكفاية ، وهذه الأرباح تأتي من مصادر أساسية متنوعة ، لذا لا يوجد سوى احتمال ضئيل لخفض الأرباح. الآن ، تخيل أن سوق الأسهم يبدأ في الانهيار. هذه الشركة تبلغ 90 دولار للسهم الواحد ، 80 دولار للسهم الواحد ، 70 دولار للسهم الواحد. تستمر في الانخفاض من خلال 60 دولار للسهم الواحد ، 50 دولار للسهم الواحد.
في مرحلة ما ، بشرط أن تكون الأرباح آمنة ومستثمرون مقتنعون بأنه سيتم الحفاظ عليها ، فإن العائد على السهم نفسه سيكون جذابًا إلى حد يجعله يجلب المشترين من الخطوط الجانبية ، والناس الذين لا يستطيعون رؤية ذلك العائد هناك أمامهم من دون القيام بشيء حيال ذلك. لنفترض أن عائد السهم 3 دولار للسهم الواحد نفسه سيكون عائد أرباح بنسبة 6٪ إذا تم تداول السهم عند 50 دولار للسهم بدلاً من ذلك. وهذا يفسر سبب انخفاض الأسهم الموزعة للأسهم خلال الأسواق الهابطة .
ظاهرة عودة المسرعات
لكن هذا ليس كل شيء. يؤدي دعم العائد إلى ظاهرة أخرى تمت دراستها من قبل الدكتور جيرمي سيجل ، أستاذ محترم في وارتن ، والذي يسميه "مسرع العائد" أو حامي السوق. في الأساس ، يتراكم المستثمرون الذين يعيدون استثمار أرباحهم المزيد من الأسهم خلال انهيار سوق الأوراق المالية ، حيث يتيح التوسع في أرباح الأسهم لهم أن يتغلبوا على المزيد من الأسهم مع كل عملية تحقق من أرباح الأسهم ، ويرجعون إلى خطة إعادة استثمار الأرباح أو الأرباح . كما ناقشنا في مقالتي المتعمقة حول الاستثمار في شركات النفط الكبرى ، كان ذلك أحد الأسباب التي جعلت شركات النفط ، كطبقة ، أفضل بكثير من متوسط مؤشر مؤشر البورصة S & P 500 الأصلي عندما تم طرحه في عام 1957.
في الواقع ، أثبت الدكتور سيجل أن أسوأ التقلبات ، كان أفضل للمستثمر على المدى الطويل! السبب يتعلق بالرياضيات. وكلما انخفض أساس التكلفة لكل عملية شراء لاحقة ، كلما زاد متوسط أساس التكلفة المرجحة للمركز بالكامل ، كلما زادت كمية الأسهم التي يتراكمها المستثمر ، والتي تدفع هي نفسها ، أرباحًا. وهذا يعني أن الأمر يتطلب زيادة أقل بكثير - بالتأكيد أقل بكثير من نقطة التعادل السابقة - للحصول على المركز في منطقة مربحة.
توفر الأسهم المربحة ميزة نفسية ضخمة لأنواع معينة من الناس
عندما كتب الأب بنجامين جراهام ، يقول: "إن الأموال الحقيقية في الاستثمار يجب أن تتم - كما كان معظمها في الماضي - ليس من البيع والشراء ، ولكن من امتلاك الأوراق المالية وحيازتها ، تلقي الفائدة والأرباح ، والاستفادة من زيادة قيمتها على المدى الطويل. "
عندما تمتلك شركة توزع بعض أرباحها على شكل أرباح نقدية ، يصبح من الأسهل التركيز على الأشياء التي تهم " الأرباح من خلال البحث ". لجعل العلاقة بين نجاح المؤسسة وأنت في الواقع الحصول على بعض النقود التي تدفقت من خلال الخزينة الشركات.
يمكن أن يجعلك أكثر صبرا ، مع التركيز على ما إذا كانت شيكات أرباحك ستزداد مع مرور الوقت ، غالبًا ما تتجاهل قيمة سوق الأسهم المدرجة. هذا ، بدوره ، يمكن أن يقودك إلى شراء والاستثمار ، والحد من النفقات الاحتكاكية ، وزيادة احتمالات الاستفادة من أشياء مثل الالتزامات الضريبية المؤجلة ، وفي نهاية المطاف ، ثغرة أساس صعودا .
قد لا يبدو الأمر ميزة كبيرة ، ولكن في العالم الحقيقي ، يمكن أن يعني الفرق بين الفشل والنجاح. من بين الأشياء التي تشترك فيها أكثر المليارديرات سرًا في سوق الأسهم ، فهي لا تحرص بشكل خاص على فرط النشاط.
سواء أكانت المتقاعدة آن شيبير تجمع 22 مليون دولار من شقتها في نيويورك أو حافز الحد الأدنى للأجور مثل رونالد ريد بتراكم 8 ملايين دولار في الأسهم من خلال الشهادات الورقية و DRIPs ، فإنها تميل إلى إيجاد شركات استثنائية وتنويعها لتجنب خطر الاستبعاد ، ثم تمسك كما لو كانت حياتهم تعتمد عليها.