كيف يحاسب سعر البنوك على بعضها البعض من الأزمة
ليبور قصير لمعدل الفائدة بين البنوك في لندن. في الأصل ، نشرت بنوك لندن في الرابطة المصرفية البريطانية هذا المؤشر كمعيار لمعدلات البنوك العالمية.
في يناير 2014 ، استحوذت شركة InterContinental Exchange على إدارتها. هذا لأن BBA وجد مذنبًا في تثبيت الأسعار . كشف الاستقصاء عن تحديد الأسعار كيف تلاعبت البنوك بأسعار الفائدة لتحقيق مكاسبها الخاصة.
أسعار فائدة Libor التاريخية
يوضح الجدول أدناه صورة لمعدلات ليبور التاريخية مقارنة بسعر الفائدة على الأموال الاتحادية لكل سنة ، اعتبارًا من 31 ديسمبر ، منذ عام 1986. إيلاء اهتمام خاص لمعدلات ليبور خلال الفترة من 2006 إلى 2009 ، عندما تباعدت عن الاحتياطي الفيدرالي. معدل الصناديق.
في أبريل 2008 ، ارتفع سعر ليبور لمدة 3 أشهر إلى 2.9 في المائة حتى مع قيام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة على الأموال إلى 2 في المائة. كان ذلك بعد قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة ست مرات في الأشهر السبعة السابقة. عاد معدل الأموال الفيدرالية الحالية إلى مستويات أكثر طبيعية.
لماذا اختلف ليبور فجأة عن هدف سعر الفائدة الفيدرالي؟ بدأت البنوك بالذعر عندما قام بنك الاحتياطي الفدرالي بإنقاذ بير ستيرنز .
لقد كانت مفلسة بسبب الاستثمارات في الرهون العقارية عالية المخاطر . خلال الربيع والصيف ، أصبح المصرفيون أكثر ترددًا في إقراض بعضهم البعض. كانوا خائفين من الضمانات التي تضمنت قروض الرهن العقاري . ارتفع ليبور بثبات للإشارة إلى ارتفاع تكلفة الاقتراض.
في 8 أكتوبر 2008 ، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل الأموال الاتحادية إلى 1.5 في المئة.
وارتفع ليبور إلى 4.8 في المئة في 13 أكتوبر. ردا على ذلك ، انخفض مؤشر داو جونز 14 في المئة في أكتوبر.
بحلول نهاية عام 2009 ، عادت ليبور إلى مستويات أكثر طبيعية بفضل تدابير الاحتياطي الفيدرالي لإعادة السيولة .
منذ عام 2010 ، انخفض سعر ليبور بشكل مطرد ليصبح أقرب إلى معدل الأموال الفيدرالية. من عام 2010 إلى عام 2013 ، استخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي للحفاظ على معدلات منخفضة. واشترت سندات الخزانة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية من البنوك الأعضاء.
في صيف عام 2011 ، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن عملية تويست ، وهي شكل آخر من أشكال التسهيل الكمي. وبالرغم من هذا التيسير ، ارتفع سعر ليبور في أواخر عام 2011. ونما المستثمرون بالقلق إزاء التخلف عن سداد ديون محتملة من اليونان ومساهمين آخرين في أزمة الديون في منطقة اليورو .
في أواخر عام 2015 ، بدأ Libor في الارتفاع مرة أخرى. توقع المستثمرون أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستزيد سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في ديسمبر. نفس الشيء حدث في عام 2016.
سعر ليبور 3 أشهر مقارنةً بمخطط سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية
| تاريخ | معدل الأموال الفيدرالية | سعر ليبور لمدة 3 أشهر |
|---|---|---|
| 31 ديسمبر 1986 | 6.00 | 6.43750 |
| 31 ديسمبر 1987 | 6.88 | 7.43750 |
| 30 ديسمبر 1988 | 9.75 | 9.31250 |
| 29 ديسمبر 1989 | 8.25 | 8.37500 |
| 31 ديسمبر 1990 | 7.00 | 7.57813 |
| 31 ديسمبر 1991 | 4.00 | 4.25000 |
| 31 ديسمبر 1992 | 3.00 | 3.43750 |
| 31 ديسمبر 1993 | 3.00 | 3.37500 |
| 30 ديسمبر 1994 | 5.50 | 6.50000 |
| 29 ديسمبر 1995 | 5.50 | 5.62500 |
| 31 ديسمبر 1996 | 5.25 | 5.56250 |
| 31 ديسمبر 1997 | 5.50 | 5.81250 |
| 31 ديسمبر 1998 | 4.75 | 5.06563 |
| 31 ديسمبر 1999 | 5.50 | 6.00375 |
| 29 ديسمبر 2000 | 6.50 | 6.39875 |
| 31 ديسمبر 2001 | 1.75 | 1.88125 |
| 31 ديسمبر 2002 | 1.25 | 1.38000 |
| 31 ديسمبر 2003 | 1.00 | 1.15188 |
| 31 ديسمبر 2004 | 2.25 | 2.56438 |
| 30 ديسمبر 2005 | 4.25 | 4.53625 |
| 31 يناير 2006 | 4.50 | 4.68000 |
| مارس 28 2006 | 4.75 | 4.96000 |
| 10 مايو 2006 | 5.00 | 5.16438 |
| 29 يونيو 2006 | 5.25 | 5.50813 |
| 18 سبتمبر 2007 | 4.75 | 5.58750 |
| 31 أكتوبر 2007 | 4.50 | 4.89375 |
| 11 ديسمبر 2007 | 4.25 | 5.11125 |
| 22 يناير 2008 | 3.50 | 3.71750 |
| 30 يناير 2008 | 3.00 | 3.23938 |
| 18 مارس 2008 | 2.25 | 2.54188 |
| 30 أبريل 2008 | 2.00 | 2.85000 |
| 8 أكتوبر 2008 | 1.50 | 4.52375 |
| 29 أكتوبر 2008 | 1.00 | 3.42000 |
| 16 ديسمبر 2008 | 0 | 2.18563 |
| 31 مارس 2009 | 0 | 1.19188 |
| 17 يونيو 2009 | 0 | 0.61000 |
| 18 ديسمبر 2009 | 0 | 0.25125 |
| 31 ديسمبر 2010 | 0 | 0.30281 |
| 31 ديسمبر 2011 | 0 | 0.58100 |
| 31 ديسمبر 2012 | 0 | 0.30600 |
| 31 ديسمبر 2013 | 0 | 0.24420 |
| 31 ديسمبر 2014 | 0 | 0.25560 |
| 31 ديسمبر 2015 | 0.50 | 0.62000 |
| 31 ديسمبر 2016 | 0.75 | 0.99789 |
(المصدر: "معدل الأموال الفيدرالية التاريخية" ، الاحتياطي الفيدرالي.)
التاريخ المبكر
في ثمانينيات القرن العشرين ، بدأت البنوك وصناديق التحوط في تداول الخيارات على أساس القروض. وعدت عقود المشتقات بعوائد عالية. كان هناك عقبة واحدة فقط. كان على كلا الطرفين الموافقة على أسعار الفائدة للقروض الأساسية. كانوا بحاجة إلى طريقة قياسية لتحديد ما الذي سيطلبه البنك من أجل قرض مستقبلي.
هذا عندما تدخل الاتحاد المصرفي البريطاني. في عام 1984 ، أنشأ لجنة من البنوك. وسألهم عن سعر الفائدة الذي سيحصلون عليه مقابل مبالغ القروض المختلفة بعملات مختلفة. يمكن للبنوك الآن استخدام النتائج لمشتقات الأسعار.
وكان السؤال الفعلي عن الاستطلاع هو "ما هو المعدل الذي تعتقد أنه سيتم تقديم الودائع المصرفية بين البنوك من بنك رئيسي إلى بنك رئيسي آخر لحجم سوق معقول اليوم في الساعة 11 صباحا؟"
في 2 سبتمبر 1985 ، نشر BBA السلف إلى ليبور. كان يسمى BBAIRS ، باختصار لمقايضة سعر الفائدة البنكين البريطانية رابطة. في يناير 1986 ، أصدرت أول أسعار ليبور لثلاث عملات: الدولار الأمريكي ، والجنيه الإسترليني البريطاني ، والين الياباني .
استجاب BBA للأزمة المالية لعام 2008 من خلال تعديل سؤال الاستطلاع. وسأل أعضاء الفريق: "في أي معدل يمكن أن تقترض الأموال ، هل كنت تفعل ذلك من خلال طلب ثم قبول العروض بين البنوك في حجم سوق معقول قبل 11 صباحا؟" كان السؤال أكثر واقعية. أعطى نتائج أفضل من خلال سؤال البنك عما يمكنه فعله فعلاً ، بدلاً من التفكير.