مطابقة الأصول / المسئولية وإدارة المحافظ للمبتدئين

تعريف وشرح إستراتيجية مطابقة الأصول / المسئولية

عندما تبدأ ثروتك في التفتح وتبدأ في تجميع الثروات ، من الممكن أن تصادف مفهومًا يعرف بمطابقة الأصول / الخصوم في سياق إدارة محفظتك. في حين أنه مفهوم مألوف لشركات التأمين والمؤسسات المالية الأخرى ، فإن استخدام مطابقة الأصول / المسئولية يمكن أن يكون أداة قوية للمستثمرين حيث أنهم يعملون على تحويل رأس المال الذي جمعوه في أي من الكميات الضخمة من النقد أو الجداول الدخل السلبي من مصادر مثل أرباح الأسهم ، والفائدة ، والإيجارات لغرض تلبية الاحتياجات المتوقعة.

في هذه المقدمة الموجزة ، أريد أن أطلعك على تعريف أساسي لمطابقة الأصول / الخصوم ، وشرح كيفية استخدامها في العالم الحقيقي ، وإبراز ، من خلال مصطلحات أكاديمية واسعة غير محددة ، عدد قليل من الفوائد المحتملة للدمج النهج في خطة مالية طويلة الأجل عند الاقتضاء.

ما هو تعريف مطابقة الأصول / المسؤولية؟

في أنقى صورها ، ومطابقة الأصول / الخصوم هي ممارسة محاولة تحديد توقيت محدد للاحتياجات النقدية ، ولا سيما التدفقات الخارجة ، من قبل مستثمر ثم اتخاذ قرارات تخصيص رأس المال بطريقة تركز على زيادة احتمالات أن الأصول في سوف يتم بيع المحفظة أو تصفيتها ، مما ينتج دخلاً سلبيًا كافيًا ، أو بطريقة أخرى في مواجهة حدث سيولة من شأنه التأكد من وجود العملات الخضراء عند وصول المستثمر إليها في وقت احتياجه.

يحاول جزء لا يتجزأ من برنامج مطابقة الأصول / الخصوم المصمم بذكاء تحقيق نتائج مرضية معدلة حسب المخاطر ضمن حدود القيود الناشئة عن احتياجات توقيت التدفق النقدي المتوقعة.

أمثلة على ما قد تبدو عليه استراتيجية مطابقة الأصول / المسئولية في العالم الحقيقي

إذا كنت مرتبكًا قليلاً حول كيفية عمل ذلك ، دعنا نلقي نظرة على سيناريوهين خياليين قد يشبهان شيئًا ما تراه في العالم الحقيقي ، ويسلكان ما قد تتضمنه إستراتيجية مطابقة الأصول / المسئولية ضمن كل مجموعة من الظروف.

المثال التوضيحي 1: تخيل أنك رائد أعمال ناجح. لديك ابن يبلغ من العمر 5 سنوات وابنته البالغة من العمر سنتين. أنت تريد أن تضع جانباً جزءاً من أرباحك لدفع تكاليف تعليم أطفالك الجامعي. ما تحتاجه هو سلسلة من المبالغ النقدية الإجمالية لتكون متوفرة في تواريخ محددة ، وفي أوقات محددة ، في المستقبل. لابنك ، أنت بحاجة إلى مبلغ مقطوع متاح في 14 عامًا لتغطية عامه الجامعي الجديد ، وهو مبلغ مقطوع في 15 عامًا لتغطية عام دراسته في السنة الثانية ، وهو مبلغ مقطوع في 16 عامًا لتغطية السنة الأولى من الكلية ، و مبلغ مقطوع خلال 17 عامًا لتغطية عامه العالي في الكلية. في العام 17 ، تحتاج أيضًا إلى أول مبلغ مقطوع لابنتك لتغطية السنة الجامعية الأولى. في العام 18 ، يجب أن يكون ابنك قد تخرج ولم يعد يعتمد عليك للحصول على الدعم المالي ، لذلك يجب أن يكون التدفق الخارجي الوحيد المتوقع هو السنة الجامعية الثانية لطفلتك. في عام 19 ، لديك السنة الابنة في الكلية. وأخيرًا ، في العام 20 ، تكون لديك السنة الأولى في الكلية.

يستلزم برنامج مطابقة الأصول / الخصوم إنشاء محفظة يمكن أن تتعامل مع توقيت السيولة هذا. على سبيل المثال ، يخبرك التحليل العادل للسلوك التاريخي لسوق الأوراق المالية أن أي سهم فردي ، أو مجموعة من الأسهم ، يمكن أن ينخفض ​​بسهولة في القيمة السوقية بنسبة 33 في المائة أو ، في بعض الحالات ، 50 في المائة أو أكثر ، خلال فترة زمنية قصيرة جداً حتى لو كان العمل الأساسي مزدهرًا.

إنها ببساطة نتيجة آلية المزاد المتأصلة في أسواق رأس المال. وهو السعر الذي يجب على المستثمرين دفعه مقابل الفرصة لمضاعفة ثروتهم من حيث القوة الشرائية الحقيقية على مدى عقود . بالنظر إلى هذه الحقيقة ، في غياب أي ظروف ذات صلة قد تشير إلى وجود استثناء ، يجب أن تكون القاعدة السليمة عند التعامل مع مجموعة ساكنة من رأس المال التي يجب إدارتها بشكل منفصل هي تجنب وجود أي أموال ستحتاجها خلال الستين عامًا القادمة (خمس سنوات) استثمرت في الأسهم العادية أو الأسهم الممتازة إلا إذا كنت تعتقد أن إيرادات توزيعات الأرباح وحدها ستكون كافية لتلبية احتياجات السيولة حتى لو كانت بعض الأسهم في المحفظة تعاني من تخفيض الأرباح.

المثال التوضيحي 2: تخيل أنك محترف يحشد العقارات على الجانب. لقد تفاوضت على شراء مبنى للمكاتب بقيمة 2،000،000 دولار في الغرب الأوسط مع المالك السابق ، الذي سمح لك بشراء العقار عن طريق طرح مبلغ 400،000 دولار كدفعة أولى ، ثم دفع دفعات شهرية منتظمة على المبلغ المتبقي وقدره 1،600،000 دولار كما لو كان رهنًا مطردًا على الثلاثين سنوات.

ومع ذلك ، بعد 7 سنوات ، يتم سداد كامل الرصيد المتبقي المستحق بالكامل. تفضل أن تدفع للمبنى بالكامل في وقت الاستحقاق البالون وتخطط لاتخاذ أي فائض من التدفق النقدي من العقار ، جنبا إلى جنب مع مصادر الدخل الأخرى الخاصة بك ، وبناء ذلك حتى يكون هناك تحديدا في تاريخ الاستحقاق و يمكنك دفع الدين بالكامل دون الحاجة إلى إعادة تمويل القرض مع مؤسسة مالية. سوف يتضمن نهج مطابقة الأصول / الخصوم اختيار الاستثمارات ، حتى لو كان ذلك يعني انخفاض الاستثمارات العائدة ، التي توفر أفضل فرصة لك لتكون قادرة على القيام بكل ذلك.

نظرة عامة على بعض من إيجابيات وسلبيات مطابقة الأصول / المسؤولية

تتمثل الميزة الكبرى لاستخدام نهج مطابقة الأصول / الخصوم في إدارة المحافظ في أنه يمكن أن يسمح لك بتقليل الكثير من المخاطر التي قد تواجهك كمستثمر إذا تم تصميم البرنامج وتنفيذه بحكمة. فمثلا:

• يمكن للمقايضة الجيدة للأصول / المسئولية أن تقلل من مخاطر إعادة الاستثمار: تشير مخاطر إعادة الاستثمار إلى مخاطر أنك لن تكون قادراً على إعادة استثمار التدفقات النقدية من استثمار بنفس معدل العائد أو أعلى كمستثمر أولي ، مما يؤدي إلى انخفاض إجمالي في التركيب. معدل من المتوقع أو تحتاج. مع مقاربة مطابقة الأصول / الخصوم ، قد تختار شيئًا مثل سند بدون قسيمة بدلاً من سند تقليدي . (يكون لسندات الكوبون صفر مخاطر أطول بسبب زيادة الحساسية لمعدلات الفائدة ولكن لا يهم في نهاية الأمر نظرًا لعدم وجود نية أو حاجة لبيع الأصل قبل موعد الاستحقاق ، بالطبع ، إلى التحذيرات اللازمة فيما يتعلق بالجودة الائتمانية ، التضخم ، وما إلى ذلك)
• يمكن للمطابقة الجيدة للأصول / المسئولية أن تحد من مخاطر السيولة: من خلال تقديم موعد نهائي صارم بشأن الوقت الذي يجب فيه توفير الأموال ، تميل إستراتيجية مطابقة الأصول / المسئولية إلى التركيز على سلامة رأس المال أو الحفاظ على رأس المال ، أكثر من تفويض استثمار مفتوح. ربما. يمكن أن يساعد ذلك المستثمر أو مدير المحفظة ، في حالة وجود شيء مثل الحساب المدار بشكل فردي أو عند التعامل مع شركة إدارة الأصول ، تحديد أنواع الأوراق المالية وتواريخ الاستحقاق والميزات الأخرى لأمن معين أو فئة أصول معينة بشكل أفضل. . بالطبع ، هذا ليس دائما مضمونا. على سبيل المثال ، شاهد عدد المستثمرين الذين وجدوا أنفسهم يحتفظون بأشياء مثل الأوراق المالية ذات معدل المزاد أثناء انهيار الركود الكبير في 2007-2009 ، وبعضهم خسر ملايين الدولارات في ما اعتقدوا خطأ أنه سيولة نقدية عالية .
• يمكن للمطابقة الجيدة للأصول / المسئولية أن تساعد في الدفاع عن التحيز ضد العمل: بمجرد أن تقوم بتطوير وتنفيذ خطة تنطوي على مطابقة الأصول / الخصوم ، قد يكون من الأسهل التعامل مع تقلبات السوق بشكل عاطفي نظرًا لأن عينيك ثابتة في تاريخ الانتهاء. هذا يمكن أن يعني تجنب ارتكاب أخطاء غبية عندما تتجمع سحب العاصفة الاقتصادية. عامل مهم للغاية أن العديد من المستثمرين خصم. إذا كنت تشك في مدى قوة هذا ، فكر في إحصاء مروع من عملاق أبحاث الصناديق المشتركة Morningstar: وفقاً لحساباتهم في عام 2014 ، كان المستثمر النموذجي يخسر 2.5 بالمائة في السنة بسبب مشاكل توقيت التدفق النقدي. (مثل هذه العوامل هي واحدة من الأسباب التي تشير إلى أن العملاق الصناعي فانجارد يقدر "القيمة المضافة المحتملة" لتوظيف مدير الثروة المنتسب الذي اتبع "أفضل الممارسات في إدارة الثروات" في "حوالي 3٪ في صافي العوائد" سنويًا ، أكثر من إن القيمة الكاملة للورقة البيضاء تستحق القراءة ، ويطلق عليها " وضع قيمة على قيمتك: تحديد قيمة ألفا مستشار ألفا ، سبتمبر 2016 بواسطة فرانسيس م. كينيري جونيور ، CFA ، كولين م. جاكونيتي ، CPA ، CFP® ، Michael A. DiJoseph، CFA، Yan Zilbering، and Donald G. Bennyhoff، CFA. المخطط المحدد المشار إليه هنا هو الشكل 1 في صفحة 4 من 28).
• يمكن للمطابقة الجيدة للأصول / المسئولية أن تساعد في الحد من المخاطر الناجمة عن الظروف الاقتصادية وأسواق رأس المال: إذا كنت بحاجة إلى فهم جاذبية مطابقة الموجودات / الخصوم ، فابحث عن العوائد التي حققتها العديد من شركات التأمين حول العالم كبلدان ، خاصةً اليابان و بالإضافة إلى العديد من الدول الأوروبية ، التي تناضل مع أسعار فائدة منخفضة دائمًا ، وفي بعض الحالات ، سلبية. قدمت شركات التأمين هذه وعودًا في سياساتها استنادًا إلى بعض الافتراضات المتعلقة بالعائد على محافظ سنداتها التي بدت معقولة تمامًا في ضوء كل التجارب السابقة تقريبًا ، والتي اتضح أنها غير قابلة للتحقيق في عالم لم يكن فائض رأس ماله قادرًا على تحقيق الكثير إلى السياسة النقدية للبنوك المركزية. في الواقع ، لو أخبرت مديري هذه الشركات بأنهم سوف ينكسرون ، أو يعانون من عجز حاد في الربحية ، في عالم لا يتعدى 1 في المائة أو عوائد أقل على سندات الدين قصيرة الأجل ، كانوا سيضحكون عليك. ومع ذلك ، هذا ما حدث. من خلال برنامج مطابقة الأصول / الخصوم ، يتم اتخاذ القرار بالتركيز على القدرة على الوفاء بالوعود ، المقاسة بالقيمة الشرائية الاسمية ، والتي تم إجراؤها بحيث يكون المبلغ الصحيح للدولار أو اليورو أو الجنيه الإسترليني أو الفرنك السويسري أو الين أو أي شيء آخر العملة المشار إليها ، متوفرة بكمية كافية عند الحاجة.

الأوضاع العامة التي قد تفكر فيها في توظيف إستراتيجية مطابقة الأصول / المسئولية

في ما يلي بعض المواقف أو الظروف في أو تحتها قد تفكر في تطوير وتنفيذ إستراتيجية مطابقة الأصول / المسئولية:

• التخطيط للتقاعد تحديدًا ، نقل حساباتك إلى التركيز على الدخل السلبي بدلاً من التركيز على تراكم رأس المال وأنت قريب من التاريخ الذي تنوي فيه البدء في سحب الأموال.
• تمويل التعليم الجامعي لأطفالك ، أحفادك ، أبنائك ، أبناء إخوتك ، أو الورثة أو المستفيدين الآخرين.
• التخطيط لشراء منزل أو منزل ثانٍ أو عقار استثماري.
• التخطيط لاستحقاق الرهن العقاري أو الديون الأخرى التي تحتوي على مكون دفع بالون في السند الإذني.
• جعل الهدايا العادية المعفاة من الضرائب تصل إلى حدود ضريبة الهدايا كجزء من استراتيجية تخفيف الضرائب العقارية لعدة سنوات أو متعددة تهدف إلى خفض قيمة العقار الخاص بك .
• تمويل دفعات محتملة للدعاوى القضائية أو التعرضات الأخرى للمسؤولية التي قد تستغرق سنوات لحلها.
• ضع الأموال جانباً لدفع تكاليف حفل زفاف الطفل حتى عندما يلتقي ابنك بزوج أو زوجة المستقبل ، أو عندما تلتقي ابنتك بزوجها أو زوجها المستقبلي ، فستغطى تكلفة الاستقبال وربما شهر العسل.
• إنشاء مجموعة من رؤوس الأموال التي سيتم استخدامها في نهاية المطاف لتمويل بدء نشاط تجاري أو استثمار متوقع.
• إنشاء احتياطي من رأس المال الذي سيتم استخدامه لصرف الشريك في شراكة محدودة ، أو عضو في شركة ذات مسؤولية محدودة ، أو أحد المساهمين في شركة في وقت محدد سلفاً ، مثل تقاعد الطبيب لإجراء الحجز عن كثب ممارسة طبية أو شريك في شركة قانونية.
• وضع المال جانبا ليتم استخدامه لدفع فاتورة الضرائب المتوقعة.
• الخروج بالمبالغ المضمونة تعاقدية أو الموعودة في تواريخ محددة كجزء من إستراتيجية المشتقات.

بطبيعة الحال ، هناك الكثير الكثير ولكن هذا يجب أن يمنحك فكرة واسعة بما فيه الكفاية لكيفية استخدام أداة إدارة المحافظ الاستثمارية هذه من قبل المستثمرين ، والمستشارين الماليين والمؤسسات المالية على حد سواء.

لمعرفة المزيد حول إدارة المحافظ والاستثمار العام ، قد ترغب في التحقق من الموارد التالية:

• دليل المبتدئين الكامل للاستثمار في الأسهم
• كيفية كتابة بيان سياسة الاستثمار
• سبعة اختبارات اختيار المخزون الدفاعي
• كيف قامت صناعات مختلفة بالتاريخ في سوق الأوراق المالية
• أساسيات تخصيص الأصول
• كسب المال وبناء ثروتك الصافية
• ستة أنواع مختلفة من الأصول لإدارة المحافظ الاستثمارية الناجحة
• ما هو العائد الجيد على الاستثمارات الخاصة بك؟
• 7 طرق لتدمير ثروتك وضمان حياة الفقر
• الاستثمار في صناديق المؤشرات للمبتدئين

لا يوفر الرصيد الضرائب أو الاستثمار أو الخدمات المالية والمشورة. يتم تقديم المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار ، أو تحمل المخاطر ، أو الظروف المالية لأي مستثمر محدد ، وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. الأداء السابق ليس مؤشرا على النتائج المستقبلية. الاستثمار ينطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة من رأس المال.