أساسيات الثقة في وحدة الاستثمار للمستثمرين الجدد

UITs هي محافظ سابقة الإنشاء للأوراق المالية بشكل سلبي

عندما بدأت رحلتك الاستثمارية ، ربما تكون قد صادفت شيئًا معروفًا باسم UIT ، أو Trust Unit Trust. ستوجهك هذه النظرة العامة إلى بعض الأساسيات ، بحيث يكون لديك معرفة عملية جيدة بماهية UITs ، وكيف يتم تجميعها ، ولماذا كانت هذه الدعامة الأساسية لمحفظة المستثمرين للأجيال العديدة.

ما هو صندوق استثمار الوحدة؟

مثل صندوق الاستثمار المشترك ، يتم تسجيل وحدة الثقة الاستثمارية مع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بموجب قانون الشركات الاستثمارية لعام 1940.

يختلف UIT عن صندوق مشترك من حيث أنه يتكون من سلة من الأسهم أو السندات أو الرهون العقارية أو صناديق REIT أو MLPs أو الأسهم الممتازة أو غيرها من الأوراق المالية الموضوعة من قبل بنك استثماري أو شركة وساطة أو شركة لإدارة الثروات أو كفيل جمع الأموال من المستثمرين لإنشاء المحفظة وفقا للمبادئ التوجيهية المنصوص عليها في وثيقة قانونية تسمى Trust Indenture. في بعض الأحيان ، يتم اختيار الكمية. في بعض الأحيان يتم ذلك نوعيا. في حالات نادرة ، هو مزيج. على سبيل المثال ، قد يتكون أحد UIT من سلة من الأسهم الممتازة التي رفعت توزيعات الأرباح كل سنة لمدة 25 سنة على الأقل ولديها حد أدنى معين من القيمة السوقية . قد تكون أخرى تتكون من مخزونات التكنولوجيا الحيوية التي يوجد مقرها في الولايات المتحدة. ومع ذلك ، قد تستثمر شركة أخرى فقط في سندات الشركات التي تصدرها الشركات العاملة في قطاع معين أو قطاع معين.

يتلقى مالك الوحدة الاستئمانية للوحدات الوحدات ويجمع الدخل الناتج عن الموجودات حتى تذوب الثقة.

بمجرد تشكيله ، فإن UIT هو في الأساس "المال الميت" في أنه لا توجد إدارة نشطة مستمرة. انها تحافظ على دوران وتكاليف أقل من العديد من الصناديق المدارة بنشاط.

تجدد المستثمرين الجدد عند مواجهة صناديق الاستثمار في الوحدة يكتشف أن لديهم تواريخ انتهاء الصلاحية.

عند انتهاء الصلاحية ، يذوب الثقة. يمتلك المالك عادةً أحد الخيارات الثلاثة:

1. تسلم الأصول الأساسية (المعروفة باسم التسليم "العيني"). أي أنك تحصل على حصتك من جميع الأسهم أو السندات أو صناديق REIT أو أي مقتنيات أخرى في الثقة المحولة إلى اسمك. بالنسبة لمعظم الناس ، فإن هذا يعني إيداعهم في حساب الوساطة أو جعلهم مسجلين مباشرة للاستفادة من DRIPs .
2. دوّر الثقة إلى وحدة استثمار جديدة مشابهة أو مطابقة أو مختلفة يقدمها الكفيل. في كثير من الأحيان ، سيقدم الرعاة الحوافز للقيام بذلك ، في كثير من الأحيان في شكل رسوم مبيعات أقل أو ترتيب رسوم أخرى.
3. تأخذ قيمة تصفية النقدية عند إنهاء الثقة عندما يتم بيع الحيازات الأساسية أو ، في حالة السندات ، نضجت.

يسمح القانون الحالي بتمويل الوحدات الاستثمارية للوحدة بإحدى الطريقتين. تعرف الأولى باسم "ثقة المانح" ، والتي تمنح صاحب الوحدة ملكية نسبية في سلة الأوراق المالية الفعلية. والثاني هو "شركة استثمار منظمة" ، يملك فيها مالك الوحدة الثقة أو الشراكة أو الشركة (حسب البنية القانونية الدقيقة المستخدمة لتسهيل العرض) التي تملك بدورها سلة الأوراق المالية.

من الناحية العملية ، لا يوجد اختلاف كبير بالنسبة للمستثمر ، ولكن من المهم دراسة الإيداعات التنظيمية لمعرفة أي نوع حصلت عليه بالضبط وما إذا كنت مرتاحًا لهيكله ومخاطره. يتم بيع بعض صناديق الاستثمار في الوحدات الحديثة كأموال متداولة في البورصة أو صناديق ETF .

كيف شعبية هل هم؟

من نواحٍ عديدة ، كانت صناديق الاستثمار في الوحدة واحدة من أولى أشكال صندوق الاستثمار المشترك على الرغم من وجود هيكل قانوني مختلف بشكل واضح. ومما يثير الدهشة كما يبدو ، أنه لم يكن ذلك منذ فترة طويلة أن صناديق الاستثمار في الوحدات تفوقت على الصناديق المشتركة. ووفقًا لمقال يدعى " يونيتد انفستمنت تراستس فايد" ، والذي تم نشره في صحيفة "وول ستريت جورنال" ، فإن صناديق الاستثمار في الوحدات تجاوزت عدد الصناديق الاستثمارية 13،310 إلى 5،330 حتى عام 1994. ومنذ سنوات قليلة فقط ، في عام 2012 ، قام معهد الاستثمار وأفادت بأن هناك 5787 أمانة ، منها 2426 صندوق استئماني (أسهم) ، و 533 شركة سندات خاضعة للضريبة ، و 2808 من صناديق السندات المعفاة من الضرائب .

وقد شهدت هذه الصناديق انبعاثًا جديدًا بين عامي 2008 و 2012 عندما بلغ إجمالي الأصول 71.73 مليار دولار. الرقم الذي تضاعف خلال هذه الفترة نتيجة لأسعار الفائدة إلى الصفر والعديد من المستثمرين يلقيون نظرة طويلة تجاه السيارة الاستثمارية لأن العديد من الكفلاء يعطون الأولوية للدخل السلبي عند جمع عرض جديد. وبغض النظر عن النهضة الأخيرة ، فإن الـ 71.73 مليار دولار في UITs تتضاءل أمام تريليونات الدولارات في الصناديق الاستثمارية العادية وصناديق المؤشرات .

مزايا

واحدة من المزايا الأساسية للمصارف المستقلة هي الطريقة التي تعامل بها ضرائب أرباح رأس المال . مع وجود صندوق مشترك تقليدي ، من الممكن أن تتعرض لخسارة في استثماراتك أثناء ضياعك للضرائب على مكاسب رأس المال لشخص آخر. مكاسب رأس المال التي لم يتمتع بها. يمكن أن يكون مشكلة حقيقية لبعض الصناديق الإستراتيجية ذات المنحى المتجه إلى القيمة ، طويلة الأجل ، الشراء و الإمساك التي تجلس على الأوراق المالية المحققة التي تم بيعها خلال عام قبل أن يقوم المستثمر الحالي بشراء أسهم الصندوق. هذا لا يهم إذا كنت تستثمر في صندوق الاستثمار المشترك من خلال مأوى ضريبي مثل Roth IRA أو Roth 401 (k) ، ولكن يمكن أن يكون مشكلة حقيقية إذا كنت تشتري مباشرة أو من خلال حساب وساطة منتظم. لا تحدث المشكلة مع وحدة الاستثمار في الوحدة لأن الرعاة يجمعون الأوراق المالية في وقت تقديم الطلب ، مما يعني أن أساس التكلفة للمقتنيات الأساسية هو أمر فريد بالنسبة للمشتري الأصلي.

سلبيات

عندما تقوم وحدة استثمارية الوحدة بجمع توزيعات الأرباح و / أو الفائدة من الأوراق المالية الأساسية ، تقوم بعد ذلك بدفع النقد للمالك. ومع ذلك ، على عكس الصندوق التقليدي التقليدي المفتوح ، لا يمكن إعادة استثمار هذه التدفقات النقدية على الفور في الثقة نفسها بسبب الطريقة التي يتم بها هيكلة (أذكر أن UIT هو محفظة ثابتة من الأوراق المالية المحددة مسبقًا). ويعني ذلك في الأسواق الصاعدة أن ما يسمى "السحب النقدي" يمكن أن يتطور حيث تكون العوائد أقل بقليل مما لو كانت هذه المحفظة نفسها كانت مملوكة إما بشكل مباشر أو من خلال صندوق استثماري منتظم. هذا ليس دائمًا أمرًا سيئًا لأنه ، في الأسواق الهابطة ، يعمل في الاتجاه الآخر.

الانخفاض المحتمل الآخر في صناديق الاستثمار في الوحدة هو التكلفة في وقت الشراء. لقد رأيت UITs تركز على محافظ أسهم شركات المرافق التي تنتهي خلال سنة أو سنتين من الإنشاء وتحمل عبء مبيعات بنسبة 2.95٪ على مشتريات بقيمة 50.000 دولار أو أقل. هذا ليس سيئًا كما يبدو عندما تفكر في أنه بخلاف صندوق الاستثمار المشترك الذي يتقاضى حملاً للمبيعات قابل للمقارنة ، لا توجد نسبة مصروفات صندوق الاستثمار المشترك ويمكنك استلام الأسهم عند إنهاء الثقة ؛ تحميل المبيعات بمثابة لجنة الأمر الواقع على 50 إلى 100 وظيفة ، مما يجعلها معقولة. ومع ذلك ، إذا كنت تعرف المقتنيات التي تريدها ، فغالباً ما يكون من الأرخص تجميعها بنفسك عن طريق شراء الأسهم مباشرة.