درس الاستثمار 4 - تحليل بيان الدخل
دخل الفائدة على بيان الدخل
وفي بعض الأحيان ، تحتفظ الشركات بأموالها النقدية في استثمارات الودائع قصيرة الأجل مثل شهادات الإيداع ذات فترات الاستحقاق حتى اثني عشر شهرًا وحساب التوفير وصناديق أسواق المال . تكسب الأموال النقدية الموضوعة في هذه الحسابات فائدة للشركة ، والتي يتم تسجيلها في قائمة الدخل كإيرادات فوائد.
بالنسبة لبعض الشركات ، دخل الفوائد في بيان الدخل صغير أو لا معنى له. بالنسبة للآخرين ، مثل شركات التأمين التي ذكرتها منذ لحظة ، إنها ذات أهمية هائلة. تستثمر شركات التأمين على الممتلكات والعقوبات نسبة كبيرة من القيمة الدفترية وصاحب البوليصة "تعويم" ، وهي الأموال التي تحتفظ بها حتى يتم سداد مطالبات السياسة ، ولكنها لا تملك ، في السندات الاستثمارية ، وخاصة سندات الشركات . التغيرات في أسعار الفائدة يمكن أن تؤدي إلى تغييرات كبيرة ، للأفضل أو الأسوأ ، لربحية الشركة. رسم توضيحي في العالم الحقيقي: في عام 2014 ، بدأت صناعة التأمين تقترب من فترة اشترت فيها السندات منذ سنوات عديدة ، بل عقودًا ، في الماضي كانت تصل إلى مرحلة النضج.
كان الأمر صعباً لأن الكثير من هذه السندات تم شراؤها في وقت كانت فيه أسعار الفائدة أعلى بكثير وكانت تتمتع بقسائم سندات بدية أكثر من أي شيء كان متاحًا في السوق. إذا بقيت أسعار الفائدة عند مستوى الصفر أو ما يقرب من الصفر لفترة طويلة من الوقت ، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض طويل الأمد ، وربما شديد ، في ربحية صناعة التأمين ككل.
وهذا يعني أن نسبة السعر إلى الأرباح للعديد من شركات التأمين أعلى مما تظهر. بالنسبة لأولئك الذين يتخذون منهجًا قائمًا على التقييم لبناء محفظة ، هذه معلومات مفيدة يجب أخذها في الاعتبار عند تحديد السعر المناسب للدفع مقابل حصة ملكية.
حساب الفائدة على بيان الدخل
أكثر شيوعا ، وغالبا ما تكون أكثر أهمية بالنسبة لمعظم أنواع الشركات ، ومصروفات الفائدة على بيان الدخل تمثل تكلفة اقتراض الأموال من البنوك ، مستثمري السندات ، ومصادر أخرى لتلبية احتياجات رأس المال العامل على المدى القصير ، إضافة الممتلكات ، المصنع ، والمعدات إلى الميزانية العمومية أو اكتساب المنافسين أو زيادة المخزون .
بالنسبة للشركات التي تعتمد على الأصول ، يمكن أن تكون الزيادة في أسعار الفائدة بمثابة رياح معاكسة ، مما يقلل من الأرباح بنفس الطريقة التي تستفيد منها البنوك وشركات التأمين. والدفاع الأساسي هو أن تقوم إدارة الشركة بحجز آجال استحقاق الديون بقدر المستطاع في المستقبل قدر المستطاع حتى يتسنى لها الاستمرار في دفع أدنى معدلات الفائدة التي يمكن تخيلها بينما تسمح للتضخم بتخفيض القوة الشرائية الفعلية التي يجب أن تعود إليها. هذا هو السبب في أنه يجب عليك حفر في الإيداعات التنظيمية والنظر في الجدول الزمني لاستحقاق الديون. توقع وتوقع إعادة التمويل على المعدلات التي من المحتمل أن تكون سارية في الوقت الذي ستفعله في النتيجة النهائية.
تشير بعض بيانات الدخل إلى إيرادات الفوائد ومصروفات الفائدة بشكل منفصل كبنود خاصة بها. ويقوم آخرون بجمعهم وتقديم تقارير لهم تحت "إيرادات الفوائد - الصافي" أو "مصاريف الفوائد - الصافي" ، اعتمادًا على ما إذا كان هناك أكثر من السابق أو الأخير. يشير صافي إلى حقيقة أن الإدارة قامت ببساطة بطرح إيرادات الفوائد من نفقات الفوائد لتظهر رقم واحد. وبعبارة أخرى ، إذا دفعت الشركة 20 دولارًا أمريكيًا لفائدة ديونها وحصلت على 5 دولارات من الفائدة من حساب التوفير ، فإن بيان الدخل سيعرض فقط "مصروفات الفوائد - صافي" بقيمة 15 دولارًا.
إن مقدار الفائدة الذي تدفعه الشركة فيما يتعلق بإيراداتها وأرباحها هو أمر مهم للغاية. لقياس علاقة الفائدة بالأرباح ، يمكن للمستثمرين حساب نسبة تغطية الفائدة .
هذه الصفحة جزء من Investing Lesson 4 - كيفية قراءة بيان الدخل .