تعلم كيف تحدد القيمة الجوهرية ما إذا كان الخيار هو "OTM" و "ITM"
تتقلب قيمة الخيار ، التي يطلق عليها قسط التأمين الخاص بها ، على أساس سعر الأصل الذي تقوم عليه (مثل الأسهم أو ETF أو العقود الآجلة). يمكن أن يكون الخيار إما في المال أو خارج النقود أو المال ، كما تعرف باسم ITM ، OTM و ATM. دعونا ننظر إلى كل واحدة من هذه الحالات ، ونرى كيف يؤثر ذلك على قيمة / علاوة الخيار.
في المال
عقد الخيار هو في المال إذا كان لديه قيمة جوهرية.
على سبيل المثال ، يكون خيار Call في المال إذا كان سعر الأصل الأساسي أعلى من سعر تنفيذ العقد. وبالعكس ، فإن خيار Put يكون في المال إذا كان سعر الضمان الأساسي أقل من سعر عقد الخيار. وللتذكير الوجيز ، فإن خيارات المكالمة هي رهان على أن الأصل الأساسي سيرتفع في السعر ، في حين أن خيار البيع هو الرهان بانخفاض سعر الأصل الأساسي.
يطلق عليه ITM لأن تجار الخيار عادة ما يتكهنون بتوجه السعر للأصل الأساسي. إذا كان سعر التنفيذ لخيار شراء هو 5 دولارات ، ويتم تداول السهم الأساسي حاليًا بسعر 4.70 دولار ، فإن هذا الخيار يكون خارج المال. لن يقوم مشتري المكالمة بأية أموال كبيرة حتى يبدأ السعر في الارتفاع فوق مستوى 5 دولارات (ITM). كلما ارتفع السعر عن 5 دولارات ، كلما ازدادت قيمة النقود.
الخروج من المال
عقد الخيار هو خارج المال إذا لم يكن له قيمة جوهرية.
على سبيل المثال ، يكون خيار Call خارج نطاق المال إذا كان سعر الضمان الأساسي أقل من سعر تنفيذ العقد. وعلى العكس ، فإن عقد البيع يكون خارج نطاق المال إذا كان سعر الضمان الأساسي أعلى من سعر عقد الخيار.
يطلق عليه OTM لأن تجار الخيار عادة ما يتكهنون باتجاه السعر للأصل الأساسي.
إذا كان سعر التنفيذ لخيار البيع هو 5 دولارات ، ويتم تداول السهم الأساسي حاليًا بسعر 5.30 دولار ، يكون هذا الخيار خارج نطاق المال (OTM). لن يدفع مشتري البضاعة أي أموال كبيرة حتى ينخفض السعر إلى ما دون $ 5 (ITM). كلما كان السعر أقل من 5 دولار ، كلما زاد عدد المتداولين التابعين للشركة. كلما ارتفع السعر فوق 5 دولار ، كلما زاد التاجر.
يُظهر الشكل 1 (انقر للحصول على صورة أكبر) مدى تطور المخزون المتحرك من خارج المال إلى المال ، حيث يمر السهم الأساسي فوق سعر التنفيذ 37 دولارًا.
في المال
إذا كان لعقد الخيار نفس سعر المضاربة مثل سعر الأصل الأساسي ، فإن الخيار هو المال. إذا قمت بشراء مكالمة أو خيار البيع بسعر إضراب بقيمة 5 دولارات ويتم تداول السهم حاليًا بسعر 5 دولارات ، فإن هذه الخيارات هي أجهزة الصراف الآلي.
ITM و OTM أمثلة
دعونا نلقي نظرة على المزيد من الأمثلة للمساعدة في توضيح الخيارات المالية وخيارات الأموال.
إذا كان السهم - الموجود في الأصل - يتداول بسعر 50 دولارًا ، تكون جميع خيارات المكالمة بسعر سعر أقل من 50 دولارًا في المال. خيارات المكالمات مع سعر إضراب أعلى من 50 دولارًا خارج النقود. على سبيل المثال ، فإن خيار الشراء بسعر تنفيذ 30 دولارًا يحتوي على 20 دولارًا من القيمة الجوهرية ، نظرًا لأن سعر التنفيذ هو 20 دولارًا أمريكيًا أقل من سعر السهم 50 دولارًا.
جميع خيارات البيع مع سعر إضراب أعلى من 50 دولار هي في المال ، ووضع خيارات بسعر إضراب أقل من 50 دولار من المال. على سبيل المثال ، فإن خيار البيع بسعر إضراب بقيمة 60 دولارًا له قيمة جوهرية بقيمة 10 دولارات ، لأن السهم يتداول بسعر 50 دولارًا و 10 دولارات أقل من سعر التنفيذ.
إن خيار الشراء أو البيع هو على المال (ATM) إذا كان سعر التنفيذ 50 دولارًا ، ويتم تداول السهم الأساسي أيضًا عند 50 دولارًا.
الوقت ثمين
يعتمد تحديد ما إذا كان الخيار في المال أو خارج المال على سعر التنفيذ للخيار وقيمة الأمان الأساسي. يُعرف هذا الاختلاف بالقيمة الجوهرية ، ولكنه ليس العامل الوحيد في السعر - القسط المدفوع - للخيار. عامل آخر هو "قيمة الوقت".
القيمة الزمنية هي المبلغ الذي يرغب شخص آخر في دفعه مقابل خيار قائم على الاحتمالية واحتمال انتقاله إلى الأموال قبل انتهاء الصلاحية (هناك حسابات للمساعدة في هذا التقييم ، تسمى " greeks ").
وكلما طال الوقت حتى انتهاء الصلاحية ، كلما زادت القيمة الزمنية ، نظرًا لوجود احتمال أكبر أن يكون الخيار في فترة زمنية أطول من المال في فترة زمنية أطول.
عندما يكون هناك وقت حتى انتهاء الصلاحية ، فإن قسط الخيار سيعكس كلاً من القيمة الجوهرية والقيمة الزمنية. إذا لم يكن للخيار قيمة جوهرية (من المال) ، فلا يزال لديه قيمة زمنية حتى انتهاء الصلاحية.
حساب جميع العوامل التي تدخل في تكلفة خيار (قسط التأمين) هي مهمة معقدة. طريقة بسيطة للتفكير فيه هي: قيمة قيمة + قيمة جوهرية.
إذا كان أحد الخيارات خارج النقود ، فليس له قيمة جوهرية ، وبالتالي يتكون قسط التأمين في الغالب من القيمة الزمنية.
إذا كان للخيار قيمة فعلية بقيمة 10 دولارات ، فسيكون قسط التأمين أعلى من 10 دولارات بسبب القيمة الزمنية.
ربطها معا
عندما تشتري خيارًا ، يسمى السعر الذي تدفعه بالقسط. هذا يعكس القيمة الزمنية ، وكذلك أي قيمة جوهرية قد يكون لها الخيار. تعتمد القيمة الجوهرية على ما إذا كان الخيار هو ITM أو OTM. يمكن أن الخيارات تتحرك في المال والخروج من المال ، والتي سوف تؤثر على قسط التأمين ، حتى ينتهي الخيار. في يوم انتهاء الصلاحية ، سيكون الخيار إما في المال أو من المال ، ولن تكون هناك أي قيمة زمنية.
تم تحديثه بواسطة Cory Mitchell، CMT.