تحليل بيان الدخل
تخبر الأرباح قبل اقتطاع الفوائد والضريبة والاهلاك والاستهلاك المستثمر مقدار الأموال التي كانت ستقوم بها الشركة إذا لم تكن مضطرة لدفع نفقة الفائدة على دينها أو ضرائبها أو تحمل رسوم الاستهلاك والإطفاء . تهدف الأرباح قبل اقتطاع الفوائد والضريبة والاستهلاك والاهتلاك إلى أن تكون مؤشراً على الأداء المالي للشركة ، وليس التدفق النقدي الحر كما يفترض العديد من المستثمرين بشكل خاطئ ، الذي ظهر أصلاً في الثمانينيات خلال جنون الاستدانة المربحة التي جسدت حقبة الجشع.
أصبح القياس شائعاً جداً لدرجة أن العديد من الشركات ستتباهى برسوم بيانية ورسوم بيانية لزيادة الأرباح قبل اقتطاع الفوائد والضريبة والاستهلاك وإطفاء الدين في الصفحات الخمس الأولى من تقريرها السنوي. المستثمرون ، الذين يفكرون في هذا أمر رائع ، يشعرون بالإثارة تجاه العمل لأنه يبدو أنه ينمو بسرعة فائقة.
في تألقها ، نسي وول ستريت للأسف جزءًا واحدًا من المعادلة: الحس السليم. يتعين على الشركات دفع الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. إن معالجة هذه النفقات مثل عدم وجودها هي نفس عقلية الطفل البالغ من العمر خمس سنوات والذي يعتقد أنه لا يمكن لأحد أن يراها عندما تغلق أعينه - في حين قد يتمتعون بالتماسك لبعض الوقت ، مصلحة الضرائب الأمريكية والبنوك وحملة السندات الذين أقرضوا المال إلى الشركة ليست مهتمة في ممارسة الألعاب. عندما تأتي الفواتير المستحقة ، فإن هذه الكيانات ترغب في الحصول على المال المستحق لها ويمكن أن تجبر الشركة على الإفلاس إذا لم يتم دفعها.
لا يزال غير مقتنع؟ صورة هذا السيناريو
يسافر رجل واحد في منتصف العشرينات من عمره ، يكسب 30 ألف دولار سنوياً ، إلى بنكه المحلي للحصول على قرض لشراء سيارة BMW جديدة.
في كل عام ، يدفع ضرائب بقيمة 8،100 دولار ، مما يقلل من الشيك الشهري من 2500 دولار إلى 1،825 دولار (من أجل البساطة ، دعنا نتجاهل استقطاعات المرتبات ، إلخ.) لديه حاليًا دفع رهن عقاري بقيمة 1،100 دولار شهريًا ، وسداد قروض الطلاب بـ 200 دولار شهريًا . بعد دفع كل هذه النفقات ، لديه 525 دولارًا يمكن أن يعيش عليها *.
يقوم ضابط القرض بتجميع الأرقام ويصل إلى دفع شهري مقداره 750 دولارًا للسيارة. الرجل يسحب قلمه لتوقيع الأوراق. يبدو عرض القرض في حالة ارتباك بعد مراجعة معلوماته. وتقول: "سيدي ، أنت تدفع 525 دولارًا شهريًا فقط بعد الدفعات والضرائب! لا يمكنك الحصول على هذا القرض. ليس فقط أنك لا تستطيع الدفع ، فلن يكون لديك شيء تعيش عليه". يبدو الرجل مرتبكًا "ولكنني أخصص 2500 دولار شهريًا قبل دفعات وضرائبي".
انظر مغالطة؟ قد يتجاهل السادة في مثالنا القروض ، لكن دائنيه بالتأكيد لن يفعلوا ذلك. في الواقع ، الضابط ربما يضحك عليه. للأسف ، هذا هو بالضبط ما تفعله الشركات من خلال تقديم أرقام EBITDA إلى المستثمرين.
في الحقيقة ، في جميع الحالات تقريباً ، فإن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين عديمة الفائدة تمامًا وبشكل كامل تمامًا. إنها ببساطة طريقة للشركات التي لا تستطيع كسب المال لإخفاء إخفاقاتها عن طريق الإبلاغ عن شيء متزايد للمستثمرين. عندما لا يمكن تحقيق مقياس الربح التقليدي ، أنشأوا مقياسًا جديدًا جعلهم يبدو ناجحين.
في عالم المحاسبة والأعمال ، تعد الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك (EBITDA) عاصفة من الجدل. هناك بعض الذين سيدافعون عن ذلك بشدة ، ويحاولون سخريةك حتى لا تشير إلى أنها لا تستحق الوقت الذي يستغرقه نطق الحروف.
في كثير من الأحيان ، يبدو أن هؤلاء الأشخاص هم أذكياء وقادرين ومهنيين. لا تقلق بشأن ذلك - قبل أربعمائة عام ، اعتقد أذكى الرجال على الأرض أن العالم مسطح. ابتسم وأقول صلاة الشكر لأنه حماقة كهذه التي تقدم لنا فرصة الربح في السوق.
* 2500 دولار شهريا تدفع - 625 دولار ضرائب - 1100 دولار دفع أقساط الرهن العقاري - 200 دولار كدفعة سداد قرض = 525 دولار نقدا.