درس الاستثمار 4 - تحليل بيان الدخل
سياسات الاستهلاك لا يكون لها تأثير كبير على حساب القيمة الجوهرية
يجب أن تفهم أن الشركات الممتازة حقا تميل إلى أن تكون خفيفة على الأصول لأن عوائدها على رأس المال مرتفعة جدا. لا تزال هناك العديد من الشركات الجيدة والعظيمة التي لا تندرج تحت هذه الفئة ، ولكن كل شيء آخر متساوٍ ، صحيح. لن يكون لسياسات الاستهلاك تأثير كبير على حساب القيمة الجوهرية لشركة مثل Microsoft أو Visa ، ولكنها ستكون ذات أهمية قصوى عند تحليل Union Pacific أو Alcoa.
حساب ربحية المالك مقابل عائد السهم في العزلة
هذا هو السبب في أنني شخصياً أفضل استخدام حساب كسب المالك بدلاً من النظر إلى ربحية السهم في عزلة. عندما تنظر إلى شركة مثل Union Pacific من خلال هذا الضوء ، فإنك تدرك أن الأرباح الاقتصادية الحقيقية أقل من الأرباح المسجلة في أسفل قائمة الدخل.
وبصرف النظر عن ذلك ، يمكن أن يكون هناك اختلاف كبير في الأرقام المالية المبلغ عنها من سنة إلى أخرى حتى عندما تكون الحالة الأساسية متطابقة. لجعل هذه النقطة ، دعونا نراجع أحد أمثلة الاستهلاك التي كنا نحسبها حتى الآن. تخيل أنك كنت تفحص نشاطًا تجاريًا حصل على أصل مقابل 100000 دولار.
كان لهذا الأصل قيمة إنقاذ مقدرة بـ 10000 دولار ، وتوقعت أن يكون لها عمر إنتاجي يبلغ عشر سنوات. على الرغم من أن الواقع الاقتصادي هو نفسه تمامًا في كل حالة ، هنا هو الفرق في مصروف الإهلاك الذي سيتم تحميله على بيان الدخل في كل عام اعتمادًا على منهجية الاستهلاك التي تمت إدارتها المختارة لاستخدامها في إعداد الميزانية العمومية وبيان الدخل.
طريقة الاستهلاك المستقيمة للخط تظهر لتكون أقل ربحية
يمكنك أن ترى أنه على الرغم من عدم اختلاف أي شيء بخلاف منهجية المحاسبة ، في العام التاسع مثلاً ، فإن الشركة التي تستخدم طريقة الإهلاك المستقيمة ستبدو أقل ربحية بكثير من تلك التي تستخدم مجموع أرقام السنوات أو ضعف انخفاض رصيد طريقة الاستهلاك ، في الوقت نفسه ، وجود قيمة صافية أعلى بكثير مما أدى إلى انخفاض العائد على رأس المال على ما يبدو.
هناك أمر آخر مهم يجب أخذه في الاعتبار هو أن بعض الإدارات ستقوم بإبلاغ نفقات الاستهلاك على أنها خط منفصل في بيان الدخل ، في حين أن البعض الآخر سيكون أكثر سرية حول ذلك ، بما في ذلك بشكل غير مباشر من خلال تكاليف SG & A (لتكاليف الاستهلاك من المكاتب ، ل حتة).
في كلتا الحالتين ، يجب أن تكون قادرًا على حشد المعلومات إما من خلال بيان الدخل نفسه أو من خلال التقرير السنوي أو نموذج 10-K للإيداع .
ستحتاج أيضًا إلى مقارنة ممارسات استهلاك الشركة بالشركات الأخرى في قطاعها أو صناعتها لأن بعض الإدارات قد تُجذب إلى وضع قيم إنقاذية مقدرة عالية بشكل غير معقول على الأصول ، مما يؤدي إلى انخفاض نفقات الاستهلاك مقارنة بالأقران.
مقارنة طرق الاستهلاك
| مقارنة طرق الاستهلاك | |||
| طريقة | السنة 1 | السنة الثانية | السنة 3 |
| خط مستقيم | $ 1،600.00 | $ 1،600.00 | $ 1،600.00 |
| مجموع السنوات | $ 2،400.00 | $ 1،599.84 | $ 800.16 |
| ضعف انخفاض الرصيد | $ 3،200.00 | $ 1،600.00 | $ 0.00 |