تعرف على الدخل التشغيلي والهامش الربح

درس الاستثمار 4 - تحليل بيان الدخل

الدخل التشغيلي ، أو الربح التشغيلي كما يطلق عليه بشكل متكرر ، هو إجمالي أرباح ما قبل الضريبة ، أي نشاط تجاري ناتج عن عملياته. بالنسبة لشركة تجارية مثل شركة كيلوغز لصناعة الحبوب والوجبات الخفيفة ، فإن الدخل التشغيلي سيمثل الأرباح قبل الضريبة الناتجة عن بيع الحبوب وعناصر الإفطار.

بالنسبة إلى نشاط تجاري مثل بابا جونز ، سيمثل هذا الربح قبل خصم الضرائب الناتج عن بيع البيتزا.

يمثل الربح التشغيلي ما هو متاح للمالكين قبل أن يتم دفع بعض البنود الأخرى مثل توزيعات الأسهم الممتازة وضرائب الدخل (لا تقلق - سنقوم بتغطية كل تلك الأشياء الأخرى لاحقًا في هذا الدرس).

قياس الصحة في الأعمال الأساسية للشركة عن طريق فحص الدخل التشغيلي

يمكن استخدام الدخل التشغيلي لقياس الصحة العامة للشركة أو الأعمال التجارية للشركة. وكل شيء آخر متساوٍ ، فهو واحد من أهم الشخصيات التي تحتاج إلى معرفتها عندما تفكر في شراء حصة ملكية في شركة ما من خلال شراء أسهم عادية أو أنك تقرر ما إذا كنت ستقرض نشاطًا تجاريًا من خلال شراء السندات.

والسبب بسيط ومباشر: ما لم يكن لدى الشركة الكثير من الأصول التي يمكنها بيعها ، فإن أي أموال سوف تتدفق على المساهمين سيكون عليها أن تولد من بيع شيء مثل منتج أو خدمة. إذا كانت الشركة تعاني من انخفاض دخل التشغيل ، سيكون هناك مال أقل للمالكين ، والتوسع ، وتخفيض الديون ، أو أي شيء آخر تأمل الإدارة تحقيقه.

هذا هو أحد الأسباب التي يراقبها عن كثب المقرضون والمساهمون. في الواقع ، يتم استخدام الدخل التشغيلي لحساب نسبة تغطية الفائدة وهامش التشغيل. بعض الشركات لديها دخل تشغيلي يتقلب بشكل كبير مع الظروف الاقتصادية.

وتعرف هذه الشركات باسم الشركات الدورية.

وهي تتألف من أشياء مثل مصانع الصلب ومصانع الألمنيوم ومصنعي السيارات ومصنعي المعدات الثقيلة والفنادق والمنتجعات وبناة المنازل والعديد من السلع الفاخرة ، مثل المجوهرات الراقية.

لا يزال بإمكان هذه الشركات كسب الكثير من المال لمالكيها على المدى الطويل ، لكنهم لن يحصلوا على اتجاه سلبي صاعد في الدخل التشغيلي حيث من المرجح أن يروا عقد أعمالهم خلال فترات الركود والكساد. هناك خدعة يجب أن تستخدمها عند تقييم الشركات الدورية ، لأن سنة واحدة من الربح التشغيلي في عزلة لن تخبرك بما تحتاج إلى معرفته.

حساب دخل التشغيل

دخل التشغيل = إجمالي الربح - مصاريف التشغيل

الهامش التشغيلي (أو هامش الربح التشغيلي) هامش التشغيل هو مقياس آخر لكفاءة الإدارة. يقارن جودة نشاط الشركة بمنافسيها. إن الأعمال التجارية التي لديها هامش تشغيلي أعلى من غيرها في الصناعة تحقق أداءً أفضل عمومًا طالما أن المكاسب لم تأت من خلال تراكم الديون أو تحمل تكهنات عالية المخاطر بأموال المساهمين.

إن السبب الأكثر شيوعًا وراء هوامش التشغيل المرتفعة بالنسبة إلى المنافسين هو نموذج التشغيل منخفض التكلفة ، مما يعني أن الشركة يمكنها تسليم البضائع أو الخدمات للعملاء بأسعار أرخص بكثير من المنافسين ، ولا تزال تجني المال.

المثال الكلاسيكي هو Wal-Mart ، الذي يستطيع الحصول على كل شيء من معجون الأسنان إلى الجوارب إلى متجره بأسعار أقل بكثير بسبب كفاءة نظام توزيع المستودعات. شرحت جمال نموذج التشغيل منخفض التكلفة في The Perils of Commodity-Like Businesses . هذه هي الحالات الاستثنائية القليلة التي يمكنك فيها جني الكثير من المال في صناعة غير جذابة.

حساب الهامش التشغيلي

لحساب هامش التشغيل ، قسّم الدخل التشغيلي من إجمالي الإيرادات.

دخل التشغيل ÷ المبيعات = هامش التشغيل

مثلما تعلمت مع هامش الربح الإجمالي ، فإن ما يعتبر "جيدًا" يعتمد على الصناعة. هناك شيء واحد مهم للغاية يجب أن تتعلمه ، مع ذلك. أنا جادة. أوقف ما تفعله وركز على هذا البيان: إن الرقم الأكثر أهمية ليس الدخل التشغيلي.

إنه عائد على حقوق الملكية غير المسجلة. قد لا يكون ذلك منطقياً بالنسبة لك الآن ، ولكن بحلول نهاية الدرس ، سوف يحدث ذلك.

من الممكن (على الرغم من أنه غير محتمل) بالنسبة إلى نشاط تجاري يولد هوامش تشغيل بنسبة 3٪ لتكون أكثر ربحية للمالكين من الأعمال التي لديها هوامش تشغيل بنسبة 20٪. مرة أخرى ، لا تقلق بشأن السبب. سنصل اليه لاحقا. فقط أدرك ذلك. احفظها. اكتبها على بعض الورق. هذا مهم.

هذه الصفحة جزء من Investing Lesson 4 - كيفية قراءة بيان الدخل . للرجوع إلى البداية ، راجع جدول المحتويات .