QE4 شرح مع الإيجابيات والسلبيات

كيف تغيرت QE4 تاريخ بنك الاحتياطي الفيدرالي

كانت QE4 الجولة الرابعة من التسهيل الكمي التي حددها الاحتياطي الفيدرالي . من خلال برنامج التسهيلات الكمية QE4 ، قام بنك الاحتياطي الفدرالي بشراء أوراق مالية أمريكية طويلة الأجل باستخدام الائتمان الذي تم إنشاؤه. واستخدمت مكتب التجارة التابع لها في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، حيث اشترت 85 مليار دولار في الخزينة من البنوك الأعضاء كل شهر. جميع البنوك تقريبًا أعضاء في نظام الاحتياطي الفيدرالي. بدأ البرنامج في يناير 2013.

في 19 يونيو 2013 ، أعلنت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أنها ستقلص المشتريات بحلول نهاية العام.

هذا إذا كان النمو الاقتصادي والتضخم والبطالة على المسار الصحيح لتحقيق أهداف بنك الاحتياطي الفيدرالي. إن المعلومات حول إجراءات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة معروضة في ملخص اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي تقدم تحليلاً عالي المستوى للاقتصاد الأمريكي.

أصيب المستثمرون بالذعر ، مما أدى إلى "نوبة الغضب". هبطت سوق الأسهم ، وارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل عشر سنوات بنسبة 1٪. تأخر البنك الاحتياطي الفيدرالي في تخفيضه حتى ديسمبر 2013. خفضت عمليات الشراء بمقدار 10 مليارات دولار شهريًا حتى فبراير 2014 على الأقل. أعلنت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي جانيت يلين أنها تتوقع أن يستمر الانخفاض على النحو المخطط له.

QE4 لم يسبق له مثيل

أشارت الجولة الرابعة من برنامج التسهيلات الكمية إلى تغييرين مهمين في سياسة بنك الاحتياطي الفدرالي. أولاً ، كانت هذه هي المرة الأولى التي يستهدف فيها البنك المركزي للبلاد معدل البطالة. تعهد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي بأن يستمر التيسير الكمي حتى:

• انخفضت البطالة أقل من 6.5 في المئة.
• ارتفع معدل التضخم الأساسي فوق 2.5 في المئة.

هذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان له هدفان.

أراد تحفيز النمو وكذلك منع التضخم. حتى ذلك الحين ، كان الاحتياطي الفيدرالي قد أعطى الأولوية لمعارضة التضخم أكثر من خلق فرص العمل.

من خلال الإعلان عن أهداف محددة ، أكد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن التيسير سيستمر خلال عام 2013. ذلك لأن نسبة البطالة بلغت 7.7٪ ، والتضخم أقل من 2٪ عند الإعلان عن البرنامج.

أعطى هذا الكونجرس والرئيس الوقت للتفاوض على حل للصخرة المالية .

ثانياً ، أعلن برنانكي أن معدل الأموال الفيدرالية سيبقى عند مستوى الصفر حتى عام 2015. لماذا اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي مثل هذه الإجراءات غير العادية؟ يعتقد بيرنانكي أن إدارة التوقعات كانت قوية مثل إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه. ذلك لأن عدم اليقين مدمر لقدرات الشركات على التخطيط للمستقبل. من خلال الإعلان عما سيفعله ، ومن ثم القيام بذلك ، وضع برنانكي مرحلة مستقرة للنمو الاقتصادي.

أول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي لإثبات هذا كان بول فولكر . قام بترويض التضخم عن طريق إيقاف السياسة النقدية التي كانت قد خلقتها. عندما عرفت الشركات أنه سيبقي أسعار الفائدة مرتفعة ، توقفت عن رفع الأسعار. التي انتهت التضخم.

وكان برنانكي خلافا لسلفه ، رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان جرينسبان. كان غامضا جدا حول نواياه. كما اضطر برنانكي إلى تعويض عدم اليقين الذي يولده الزعماء السياسيون. كانوا في طريق مسدود بشأن كيفية حل أزمة سقف الديون لعام 2011 وأزمة المنحدر المالي 2012 .

مزايا QE4

كانت الجولة الرابعة من التيسير الكمي لها ثلاث فوائد. أولاً ، قام QE4 بتوسيع عرض النقود مثل برامج التسهيل الكمي السابقة.

ومن خلال بيع سندات الخزينة الخاصة بهم إلى الاحتياطي الفيدرالي ، كان لدى البنوك المزيد من المال للإقراض. تنافسوا مع بعضهم البعض عن طريق فرض أسعار فائدة منخفضة . سمحت القروض الأرخص لمزيد من الناس بالاقتراض لشراء السيارات ، والأثاث ، وحتى القروض المدرسية. استأجرت الشركات المزيد من العمال لمواكبة هذا الطلب المضاف. زاد ذلك من الدخل وخلق المزيد من الطلب.

أما الفائدة الثانية ذات الصلة فهي أن عوائد سندات الخزانة الأدنى جعلت معدلات الرهن العقاري منخفضة. التي عززت سوق الاسكان.

الميزة الثالثة هي أن QE4 أبقى على قيمة الدولار أقل. هذا لأنه مثل طباعة النقود . كلما ازداد الائتمان المقوم بالدولار المتاح ، انخفضت قيمة الدولار. عزز انخفاض قيمة الدولار الأسهم الأمريكية لأنها كانت أقل تكلفة بالنسبة للمستثمرين الأجانب. نتيجة لذلك ، ارتفعت سوق الأوراق المالية 30 في المئة في عام 2013.

قدمت قيمة الدولار أقل الميزة الرابعة من QE4. كان ذلك ارتفاع الصادرات. أصبحت السلع والخدمات الأمريكية أرخص بالنسبة للأجانب الذين قاموا بعد ذلك بشراء المزيد. وقد أدى هذا الطلب المرتفع أيضًا إلى خلق وظائف في الولايات المتحدة.

عيوب QE4

للأسف ، أنهى QE4 برنامج " عملية تويست" للاحتياطي الفيدرالي. وقد حقق ذلك نجاحًا كبيرًا منذ سبتمبر 2011. استخدم الاحتياطي الفيدرالي الأموال التي تلقاها عندما جاءت أذون الخزانة قصيرة الأجل بسبب شراء سندات الخزينة طويلة الأجل. نتيجة لذلك ، ارتفعت أسعار الفائدة على الفواتير قصيرة الأجل ، في حين انخفضت المعدلات على الأوراق المالية طويلة الأجل. أنهى الاحتياطي الفيدرالي عملية تويست لأنها باعت جميع الخزانات قصيرة الأجل التي تملكها.

وكان العيب الثاني هو القدرة على إثارة التضخم. كان بإمكان بنك الاحتياطي الفدرالي خلق الكثير من المال في الاقتصاد. هذا هو أحد الأسباب الرئيسية للتضخم .

لكن التضخم لم يحدث. هذا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يكون لديه مشكلة في بيع أسهمه. إنه ينقلها فقط إلى البنوك الأعضاء ، مما يقلل الاحتياطيات الزائدة. ثانياً ، لن يبيع الاحتياطي الفيدرالي سنداته حتى يكون الاقتصاد على قدم ثابتة. سوف ترغب البنوك في تحويل الاحتياطيات الفائضة إلى الاحتياطي الفيدرالي لأنها تستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة. ثالثًا ، تعتبر Treasurys استثمارات خالية من المخاطر. هم دائما في الطلب من قبل الحكومات والمعاشات التقاعدية ، وغيرهم من الذين يقدرون السلامة.

في 14 يونيو 2017 ، قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه سيقلل من مقتنياته ، لذا لن يحتاج إلى بيعها بشكل تدريجي. وسيسمح الاحتياطي الفيدرالي بدفع 6 مليار دولار أمريكي من سندات الخزانة من دون استبدالها. كل شهر سيسمح ببلوغ 6 مليارات دولار أخرى. هدفها هو التقاعد بمبلغ 30 مليار دولار في الشهر. وسيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بنفس الشيء مع حيازاته من الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية. ستسمح لنا بمرور أربعة مليارات دولار في الشهر حتى تصل إلى 20 مليار دولار. في 21 سبتمبر ، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه سيبدأ في تخفيض مقتنياته في أكتوبر 2017.